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关系型借贷中资金供给和交易成本分析 　　摘要:关系型融资和保持距离型融资是两种很重要的外源性融资手段。在企业规模、机会主义和有限理性等因素的作用下,银行资金供给与利率间存在复杂的关系。同时,关系型贷款中的借贷双方长期关系的存在,可以在一定程度上降低借贷交易成本。 　　关键词:关系型贷款;供给;交易成本;商业银行 　　中图分类号:F830.5 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)02-0119-02 　　 　　一、关系型借贷的定义及特征 　　目前对关系型借贷还没有一个统一的定义,很多学者从不同的角度给关系型借贷作不同的解释。Berlin与and Mester(1998)认为关系型贷款是“建立全面、细致的银企关系,利用银行和中小企业之间的长期合作关系,来最大程度地减少中小企业借贷风险的一种贷款协议”。Boot(2000)将关系型贷款融资定义为银行提供的一种金融服务,银行在提供服务中为获得企业专有信息进行了关系专用性投资,并通过与企业的长期交易来评价这种投资的盈利前景,从而获得回报;青木昌彦和瑟达尔?丁克(2000)认为关系型贷款融资是“一种初始融资者被预期在一系列法庭无法证实的实际状态下,提供额外的融资,而初始融资者预期到未来的租金也愿意提供额外资金的融资方式。” 　　关系型借贷具备以下几个特征:1.企业占有信息和银企之间的长期交易;2.关系银行所掌握的企业专有信息将在长期服务中获得回报。这样,关系银行有可能在短期内发放一些盈利性不强的贷款;3.在关系型融资中,关系银行是以贷款项目的长期盈利性为保障来发放贷款的,是长期的、非一次性的。 　　二、信息不对称下的资金供给分析 　　货币也是商品,可用需求和供给的相关理论进行分析。金融中介机构,主要是国有商业银行作为货币的供给方,中小企业作为货币的需求方。 　　我国的金融资源主要集中于银行,而银行的资源又主要集中于四大国有商业银行。市场利率的变化会影响货币的供应量。以利率为纵轴,资金供给量为横轴建立直角坐标系。货币供给曲线S是向右上方倾斜的,资金供给量随着利率的上升而上升。但是由于中小企业自身规模小利润额低决定了其不可能为使用资金而承受过高的利率,这表现在图上有一个利率上限。同理,也存在一个利率下限。利率低于一定的水平则意味着资金供给空白,表现在图上就有一个利率下限,同时也就决定了资金供给量的下限。如图1,Q0、Q1分别代表资金供给的上下限,R0,R1分别表示利率的上下限。这是中小企业供给的一般描述。而且银行在提供信贷时会存在信贷配给,与大企业相比,中小企业与银行间的信息不对称问题更严重,更容易受到银行信贷配给的约束,往往成为信贷配给的对象。面临中小企业的逆向选择和道德风险时,高利率并不能导致信贷资金的高供给。即利率只有在银行认为处于能最大限度规避风险的低于上限的水平下,才能使资金供给与利率保持正常的正比关系,表现在图上,中小企业的信贷资金的供给利率通常要低于中小企业所能承受的利率上限,为R1。 　　假设以银行掌握的交易对方的信息为前提,将资金供给对象划分为信息透明的大中型企业和信息不透明的中小企业。图2中S1表示对大中型企业的资金供给曲线,S2表示对中小企业的资金供给曲线。S2较S1平坦,利率较小的变动能引起S2供给的较大变动。由于我国特有的金融体制,政府在信贷上具有对大企业和大项目的现代偏好,配合银行的国有制和低利率,更加重了中小企业的资金困难。所以,在同等的利率下,获得贷款更多的是大中型企业。于是在利率限定的范围内,曲线S1S2。 　　图2中利率为R2时,对应S1、S2的资金供应量分别是Q1、Q2,Q2明显大于Q1。随着利率的上升,资金供应量增加,企业获得资金的成本也在增加。S1与S2相交于点E,此时在相同的利率下,两种不同形式的信贷的资金供给量相同,但是当利率继续上升至R3时,对应的S1、S2的供给量分别是Q3、Q4,此时,Q4大于Q3。这里要考虑到贷款的对象不同,关系型借贷中存在逆行选择,即商业银行确定的价格越高,企业借贷的成本越高,规模较大的企业可以采取其他的融资渠道来筹集资金,较直接借贷更节约成本。那么市场上只剩下敢于融资、渠道匮乏且敢冒风险的劣质企业申请贷款,市场需求主体主要由劣质中小企业构成。考虑到风险,商业银行不会增加增加资金供给。因此,商业银行要对贷款进行配置,定价存在一定的限度。所以利率不会超过限定R1,在RO到R1之间,S1始终大于S2,整个市场对信息透明的大中型企业资金供应量一直大于对信息不透明的中小企业。可见中小企业融资中银行贷款的可获性相比较低。中小企业只有增加透明度和扩大规模才能获得更多的资金供给,但是短期内改变中小企业会计准则、信息披露等操作并不可行。 　　由于关系型贷款建立在长期合作的银企关系上,存在着成本