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典当行作为中小企业融资方式问题与对策 　　摘要：目前，我国中小企业融资难问题亟待解决，因而，典当行作为一种快速融资的渠道，受到越来越多中小企业的重视。据了解，国外的典当行已具备完善的体制，而我国的典当行业却仍未脱离旧有模式，在政策、制度、法律等多方面存在局限性。利用博弈模型验证造成差异的决定性因素，可以发现，我国典当行应该通过适度降低费率、开拓二级市场、培养鉴定人才、完善行业协会和政策制度等方式来得到长远发展，同时缓解中小企业融资难的问题。 　　关键词：典当行；中小企业；融资 　　中图分类号：F832.38 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０10）32－０115－02 　　 　　典当，是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。典当是一个古老的行业，是抵押银行的前身，堪称现代金融业的鼻祖，在国外被称为“第二银行”。如今，典当作为贫穷的象征已经不复存在，典当业正作为一种新兴融资模式，为个人及中小企业的短期融资提供着极大的便利。目前，国内外已经有很多研究来论证典当行是中小企业融资的最佳手段。从中国的国情来看，中小企业占全国企业数的99%，已成为拉动国民经济的重要力量，解决中小企业的“融资难”问题是迫在眉睫的任务。 　　一、中小企业融资难问题概述 　　在我国，由于历史性和制度性等原因，中小企业在融资、税收、市场竞争等方面很难与大型企业相比较，处于明显的劣势。 　　施蒂格勒的《产业组织》一书曾对资本市场的缺陷进行分析，其中认为最常见的缺陷就是借不到钱，更具体的即借款人无法得到便宜的资金。书中将这种状况归于资本市场的无效率，即垄断的贷款者。垄断权力可能导致资本配置的严重低效率。这些分析在我国资本市场得到了很好的印证。我国民间金融机构不发达，企业贷款大部分依赖于商业银行，无形中商业银行成为了垄断的贷款者。另一方面，我国的信用担保体系不完善，导致银行对中小企业缺乏信任，更加剧了这个市场的缺陷。 　　因此，要解决中小企业融资难问题，就要从完善这个资本市场着手，这就需要扩大市场中贷款者的数量，并且与银行形成竞争的局面，即资源流动性竞争及时间维度的竞争。而典当行正可以作为一剂良药来填补这个竞争空白。典当行的贷款手续快速便捷，同银行的数月相比，只需短短几个小时。并且，典当行资金流动快，贷款额度及抵押品自由，这些便利都有利于典当产业的发展及中小企业的融资。为了更加有效地为中小企业融资，典当产业需要在一些方面进行改进，以弥补资本市场的缺陷。 　　二、基于典当行与企业双方收益的博弈模型 　　为分析典当行作为中小企业融资方式所存在的问题及改进方向，本文采用完全信息静态博弈进行分析。假定有一中小企业为某项目需要贷款L，其项目成功的概率为P，如果项目成功可得到r的回报率，抵押物的实际价值为V。典当行要求的贷款利息收益为R，综合费用为C。则PLr为中小企业项目成本中典当行贷款部分的期望收益，0 　　在国外，尤其是美国、英国，典当行多实行单一收费制，即不区分利率、服务费率，总加在一起为1%―3%居多，且前文提到，国外当品的二级市场发达，寄卖业务兴盛，网络平台完善，也就是说在典当行业里形成了一个完备信息市场。相比之下，我国的行业协会没有做好规范及联络工作，信息不对称，造成效率的低下及资源浪费。 　　所以，我国典当业需要适当下调综合费率，或增加对当品的估价，即提高模型中的L占V的比重，为中小企业提供更便利的贷款条件。同时，为了使这样的做法不危及典当行的利益，需要加快开发当品的二级市场，建立全国当品信息库及相应的网络平台，使得中小企业在做“不赎回”的选择时，典当行仍能保证L数额的现金快速回笼，避免V的价值下滑。从而使得在上面的模型中，无论中小企业做何选择，都不至于导致一方的亏损。 　　另外，我国在当物鉴定人才方面也相对欠缺，同时对企业要投资的项目也缺乏认识，这会导致典当行承担一些不必要的风险。针对模型中的P值与L值，需要专门人才来定夺。培养当物鉴定及企业信用评级的专用人才，对社会来说并不会造成浪费。Benjamin Klein， Robert Crawford， Armen Alchian 曾解释过，专用性人力资本存在“可占用性专用准租”，③并说明了存在这种情况时工会存在的必要性。所以，典当业的专业人才的培养，会促进典当行业协会的发展，进而提高典当人才的社会地位。 　　最后，该模型的前提假设是交易费用为0，然而在现实生活中这种情况不可能存在，我们只能将它尽量降低。如果将交易费用考虑进来，需要改善的则主要是制度与法律。前文已经写道，国外的典当行业立法调控与执法监督方面是值得我国借鉴的。从经济