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农产品期货对现货保障实证分析 　　【摘要】农产品期货市场对农业发展是否有正面积极效应，仁者见仁智者见智。为此，本文对菜籽油期货价格和湖北省菜籽油现货价格之间的关系进行了单位根检验和协整分析，发现二者之间波动趋势一致。然后又对二者进行了格兰杰检验和方差分析，进一步发现二者之间存在单向的因果关系，且菜籽油期货市场对湖北省菜籽油现货有套期保值和价格发现功能。本文研究说明菜籽油期货市场对湖北省菜籽油产业的发展具有保障作用。 　　【关键词】菜籽油期货；保障作用；实证分析 　　一、问题提出背景 　　菜籽油作为我国第二大植物油，其产区主要集中在中国的安徽、江苏、湖北、湖南、江西、四川等地。油菜籽在我国油料生产中具有举足轻重的地位，油菜籽含油率高且基本全部用于榨油。根据地理位置以及气候条件，位于我国中部地区的湖北省非常适合于油菜的种植，湖北省作为中国油菜籽第一大省，担负着油菜籽的中坚力量，该省油菜籽常年产量200多万吨，占中国总产量的1/6，世界总产量的1/18。湖北省每年的油菜籽产量为中国的油料产业做出了可喜的成绩，带动了GDP的发展，做活了经济。同时，湖北省也依托优质高产的油菜籽资源，建立了体系较为完备的油菜籽流通和加工产业。然而，近年来气候条件的巨大波动及降雨量的不确定性，再加之油菜本身就是一种季节性产物，这些客观条件对油菜的收成造成了很大的不确定性，从而引致油菜籽价格的剧烈波动。油菜籽贸易商、油菜籽加工业的效益也难以保证，整个湖北省油菜籽产业都暴露在油菜籽价格剧烈波动的风险之下。在这一背景下，本文认为研究油菜籽期货市场对湖北省油菜籽产业发展具有重要的指导意义。从理论上讲油菜籽期货可以通过以下四个方面来保障湖北油菜籽产业。第一，油菜籽期货有利于建立以期货价格为核心的湖北油菜籽市场价格体系；第二，油菜籽期货可以发挥保障湖北省油菜籽产业发展的内在稳定器作用；第三，油菜籽期货价格信息可以为政府出台油菜籽产业发展优惠政策提供依据；第四，油菜籽期货价格信息还为油菜籽产业微观经济活动提供有价值的参考。同时，本文认为建立与现货市场配套的期货市场愈加显得重要，且对农民、贸易商、加工业如何正确利用油菜籽期货市场具有重要的指导意义。 　　二、菜籽油期货价格与湖北省菜籽油现货价格的数据来源与协整分析 　　本文从郑州商品交易所选取四级菜籽油期货价格序列（Qt），从珠江期货网和天下粮仓网选取湖北省四级菜籽油现货价格（Xt）。珠江期货网址和天下粮仓网址分别为：（http://www.省略）和（http://www.省略）。 　　由于每个期货合约都有一个固定的时限，到期后该合约就不存在。本文为了方便问题的分析，采用菜籽油期货主力合约的每日收盘价构造一个连续的期货价格，这是由于主力合约是一个时期中交易量最大的合约，能充分反映市场预期。本文中研究的时间跨度为2010年10月18号到2011年5月20日，共为155个连续的样本。其中，缺省的数据在分析时，用NA表示。 　　（一）单位根检验 　　为检验菜籽油期货价格和湖北省菜籽油现货价格的平稳性，选择ADF单位根检验，滞后阶数根据AIC最小原则确定。 　　菜籽油期货价格和湖北省菜籽油现货价格都是非平稳的时间序列，但是经过一阶差分后达到平稳。故菜籽油期货价格和湖北省菜籽油现货价格是一阶平稳过程。 　　（二）协整检验 　　协整检验针对的是不平稳的序列，通过单位根检验发现菜籽油期货价格和湖北省现货价格是一组不平稳序列，满足协整检验的条件。 　　通过分析发现菜籽油期货价格和湖北省菜籽油现货价格之间存在协整关系。 　　三、菜籽油期货价格与湖北省菜籽油现货价格的引导分析 　　（一）菜籽油期货价格与湖北省菜籽油现货价格的长期均衡方程 　　我们选用自回归分布滞后（ADL（p，q））模型，并根据AIC最小的原则，利用EVIEWS6.0软件计算。 　　（二）格兰杰因果关系检验 　　至少在5%显著水平上认为，菜籽油期货价格是湖北省菜籽油现货价格的格兰杰原因，而湖北省菜籽油现货价格不是菜籽油期货价格的格兰杰原因，说明菜籽油期货价格对湖北省菜籽油现货价格存在显著影响，反之则不显著。 　　（三）脉冲函数响应分析 　　在向量自回归模型的基础上，用脉冲响应函数来解读VAR模型中回归系数的应变量如何响应误差项的冲击，考察来自随即扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来值的影响。 　　根据可知，来自期货市场的冲击在大致13日时冲击力作用最弱，但是之后迅速加强，大致在44日时冲击的作用力最大，之后趋于稳定，但是总的趋势处于冲击力加强的状态；来自湖北省菜籽油现货市场的冲击对菜籽油期货市场的冲击大致在10日时个达到最强，但是之后冲击力就开始逐减，最后冲击作用达到一种稳定状态，但是整体来说，现货市场对期货市场的冲击力一致处