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刍议通货膨胀下企业财务管理策略 　　中图分类号：F270 文献标识码：A 　　内容摘要：随着通货膨胀的势头不断上升，企业要在市场经济的大潮中增强抗风险能力，势必要加强企业财务管理。本文通过深入分析与借鉴西方的应对经验，就企业应对通货膨胀的财务管理策略，从财务管理的各方面提出了不同的策略。 　　关键词：财务管理 通货膨胀 策略 货币购买力 　　 　　从宏观经济的角度看，适度的通货膨胀是经济发展不可或缺的润滑剂，其好处在于有利于提高就业率、通过供需平衡的调节合理配置社会资源等；当然恶性的通货膨胀会带来灾难性的影响，世界各国历史上都不乏这样的例子。通货膨胀的直接原因是货币流动过剩，实际上是一次财富的再分配，在通胀风险加剧之时，若应对得当，在物价企稳后，不仅资产不缩水，反而能为进一步发展奠定基础。其实，在一般的通货膨胀条件（价格增长在20％）下，企业之间的竞争和生存手段与正常状态时没有质的区别。通货膨胀会为企业创造一些投机的机会，某些企业抓住这些机会可能会改变企业在竞争中的地位。而在价格增长超过20％的通货膨胀条件下，企业的所有经营目的可能是生存，而这个时候的经营一定是趋于保守的。在当前的通货膨胀环境下，企业能否在资本运营、筹资、投资和风险控制等方面有所作为，对企业的生存发展能力至关重要，对于企业长期成长能力更是一份考验。 下文从通货膨胀对企业财务管理的影响开始论述，企业如何化解通货膨胀的压力。 　　 　　通货膨胀对企业财务管理的影响 　　 　　（一）企业资金需求不断膨胀 　　通货膨胀对企业最明显的影响是使企业资金占用量不断增加，资金需求迅速膨胀。这是因为：由于物价的上涨，是同等数量的存货占用更多的资金；在通货膨胀时，企业为了减少原材料涨价所受的损失，或想在囤积中获得利益，于是提前进货，超额储备，资金需要量增加势在难免；在通货膨胀期间，资金供求矛盾比较尖锐，企业间相互拖欠货款的现象比较严重，应收帐款的增加，也是引起资金需求增加的一个重要因素；在严重的通货膨胀时期，会计上如果按历史成本原则进行核算，就会???成成本虚低，利润虚增，资金补偿不足，企业要想维持简单再生产的正常进行，必须追加资金。 　　（二）资金供给持续性短缺 　　通货膨胀时，企业的资金需求迅速膨胀，然而，企业的资金来源却受多方限制，以致于资金的供给量持续性短缺。因为：政府为了控制通货膨胀而抽紧银根，这必然减少货币资金的供给量；物价快速上涨，容易引起利息率飞涨，从而使各种有价证券如股票、债券等价格暴跌，并把许多财务状况薄弱的公司挤出资金市场，这就增加了企业在资本市场上筹资的难度；在物价不断上涨时，企业的经营风险加大，银行贷款的风险也随之上升，这迫使银行在选择贷款对象时更加小心谨慎，对财务状况较差的公司往往拒绝贷款，即使是财务状况较好的企业，贷款的条件也更加苛刻了。 　　（三）货币性资金不断贬值 　　这里货币性资金主要指货币性资产。货币性资金的数量不随物价变动而升降，但他们所实际代表的商品或劳物的数量，却直接的随物价的升降而上下波动。在物价上涨时，币值下降，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳物，因而，此时持有货币性资产，必然丧失一部分购买力，而遭受可以按一般物价水准来计量的货币购买力损失。 　　（四）实物性资金的相对升值 　　实物性资金主要指各种实物资产，如原材料、在制品、产成品、固定资产等。在物价变动时，实物性资产的货币额不是固定不变的，一般都随物价水平的上涨而上涨，随物价水平的下降而下降。因此，在通货膨胀条件下，各种实物资金占用具有在货币计量上不断升值的特性。当然，由于物价上涨对不同资产有不同的影响，各种资产的升值幅度并不完全一致。 　　（五）资金成本不断提高 　　通货膨胀是通过利息率变动来影响企业资金成本的。一般来说，物价上涨，利息率也会随之上涨。利息率一般由三部分构成，即纯利率（Ko），风险报酬（ID）和通货膨胀贴水（IP）。利息率（K）的计算公式为：K=Ko+ID+IP。 　　实际报酬率是由资金的供求来决定的，如前所述，通货膨胀时资金的供求矛盾比较尖锐，会引起实际报酬率的上升。风险报酬是由不能偿付的风险等来决定的，通货膨胀时企业经营风险加大，所以，要求有更高的风险报酬。通货膨胀贴水是由通货膨胀的程度来决定的，通货膨胀越甚，这部分贴水越高。这就是说，通货膨胀会使构成利息率的三个部分都升高。那么，利息率的上涨也就不可避免了。 　　 　　企业应付通货膨胀的财务管理策略 　　 　　（一）项目投资策略 　　企业在进行投资决策的分析时，必然要考虑通货膨胀对公司财务的影响。并作出相应决策。西方国家的一些企业主要采取两种处理方法。剔除法：是指在投资方案的现金流量分析过程中将通货膨胀因素从现金流量和资金成本两个方面同时给予剔除的