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初探适合我国国情企业财务预警系统 　　随着市场竞争的日益激烈，财务管理失败将直接影响企业的生存发展。上世纪末东南亚金融危机、2008年的美国次贷危机以及雷曼兄弟、通用汽车等国际著名企业破产保护的案例，无一不与财务管理失败有关。然而，任何行业、企业的危机都是一个逐渐恶化的过程，如果在危机初期，企业管理者能够及时收到预警信号，适时改善经营管理，就可消除危机，从而延长企业的生命。当今残酷的现实使人们清楚地认识到及时建立科学准确、功能全面的企业财务预警系统的重要性和迫切性。在现阶段，我们对经济运行“晴雨表”之称的财务预警系统的研究，具有较高学术价值和应用价值。 　　 　　企业财务预警系统的概念和作用 　　 　　企业财务预警系统是以企业的财务报表、经营计划及其他相关财务资料为依据，利用会计、金融、企业管理等知识，采用比率分析和数学模型及定性、定量的分析方法，将企业所面临的经营波动和潜在的财务风险情况预先告知企业经营者，并分析企业发生财务危机的原因，以提示企业管理者提早做好防范措施，避免企业陷入破产的管理工具。 　　企业建立财务预警系统的作用包括： 　　第一，首先减少企业失败机会，保证企业长期发展。 　　建立健全行之有效的财务预警系统，能够大大减少企业失败的概率。一些企业发生破产是由于在财务危机的初期没有及时发现，而任其发展，最终酿成大错。例如，拥有158年历史的美国第四大投资银行――雷曼兄弟公司。2008年9月宣布破产保护，其主要原因之一是，该企业超额负债现象长期存在，由于没有引起足够的重视和纠正，破产前已身负6130亿美元巨额债务，并严重资不抵债。此外，世界著名公司――美国通用汽车，2009年6月申请破产保护，其主要原因同样是该企业金融负债额巨大，职工养老金及医疗保险数额过高，成本长期失控，亏损额巨大。 　　第二，提高企业财务管理水平。 　　建立财务预警系统要求企业的会计资料和数据必须及时、真实。同时也促进企业财务管理和会计核算水平的提高。 　　第三，促进企业内部加强沟通。 　　企业财务预警系统要求企业相关部门都参与其中，这无形给他们提供了一个加强沟通的机会。 　　第四，提高企业经济效益和竞争能力。 　　一套完善有效的企业财务预警系统可以及时告知企业管理者，企业是否健康，是否存在财务危机。因此，只要企业的财务状况没有报警，企业就可以放心大胆地利用各种经营、投资手段来追求企业效益的最大化。企业财务预警系统的建立方法 　　企业财务预警系统的建立，一般采取定量分析和定性分析两种方法。 　　一是，定量分析法。 　　定量分析法是以财务预警指标为基础的比率分析方法。建立财务预警指标是建立财务预警系统的主要依据和起点。企业发生财务危机要经历一个从量变到质变的发展过程，这种渐进发展过程，必然会通过一些财务指标的变化体现出来。因此，要准确预测企业财务状况，从大量的财务因子中选好财务指标是关键环节。目前，建立企业财务预警指标的模型包括单变量和多变量两种。 　　单变量模型是通过单个财务比率的变化趋势来预测财务危机可能性的模型。由于这种模式中每一指标只反映财务状况的某一方面，容易导致不同指标判断的矛盾，存在一定的局限性。本文重点探讨企业财务预警指标的模型中的多变量模型。 　　多变量模型是运用多种财务指标加权汇总产生的预测企业财务危机可能性的模型。目前在国外实践中影响较大、较为有效的多变量预测指标模型是：Z指标模型。Z指标模型是1968年美国埃特曼教授(Altman)采用统计学中的判别分析法，利用五项财务指标的加权平均数计算预测企业危机的指标模型，即： 　　Z=1.2X1+1.4X3+3.3X3+0.6X4+0.999X5 　　其中：X1=(期末流动资产一期末流动负债)／期末总资产。反映了企业资产的折现能力和规模特征。 　　X2=留存收益／期末总资产。反映了企业的累积获利和发展能力。 　　X3=息税前利润／期末总资产。反映了企业总资产息税前利润率。它是反映企业财务失败的最有力依据之一。 　　X4=期末股东权益／期末总负债。该指标测定的是财务结构。 　　X5=销售收入／期末总资产。亦称总资产周转率。 　　埃特曼教授通过对Z指标模型的研究分析得出：Z值越小，该企业遇到财务失败的可能性就越大。具体判断标准如下： 　　Z≥3.0财务失败的可能性很小 　　2.8≤Z≤3.0有财务失败可能 　　1.8≤Z≤2.8财务失败可能性很大 　　Z≤1.8财务失败可能性非常大 　　研究数据显示，Z指标模型预测企业未来一年内破产的准确性约为90％，两年内的准确性约为80％，但对于两年期以上的破产预测作用不大。 　　多变量Z指标模型中几乎包括了所有预测能力很强的指标，合弃了一些不重要的因素，克服了单变量模型需要很多指标、