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产业转移趋势显，见证中国“芯”机遇 [Table_MainInfo] 电子元件行业 2016-8-14 行业研究(深度报告) 产业转移趋势显，见证中国“芯”机遇 评级 看好 维持 [Table_Author] 分析师 莫文宇 (8627 mowy@cjsc4.cn 执业证书编号：S0490514090001 联系人 杨洋 (8627 yangyang4@cjsc.cn 联系人 彭星波 (8627 pengxb1@cjsc.cn 联系人 谢尔曼 021 xieem@cjsc.cn [Table_Company] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 [Table_QuotePic] 市场表现对比图（近 12个月） -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2015/8 2015/11 2016/2 2016/5 电子元件 沪深300 资料来源：Wind [Table_#ffff66Doc] 相关研究 《关注里约奥运上的新型显示》2016-8-14 《长江电子日观点荟萃（2016.08.11）》2016-8-11 《高端芯片联盟成立，IC 行业风起云涌》2016-8-7 报告要点 ?? IC产业概况及产业化转移进程 从 1958 年第一块集成电路发明开始，IC 产业经历起源于美国，发展于日本， 加速于韩国、台湾的历程，21 世纪以来，中国逐步成为 IC 产业发展的一份子。 日、韩、台三地在经历了引进先进技术期后，发展了适合自身的产业发展模式， 不论是日本的自主研发，韩国的市场把握，还是台湾的专注分工，都使其成为 了全球 IC 产业的中坚力量。回顾整个发展史，处于集成电路发展新周期的中国 该如何利用好这次产业转移浪潮是值得我国 IC 企业深思的问题。 ?? 全球 IC产业商业模式变革 经历了三次产业变革的 IC 产业从一开始隶属于系统公司到集成一体 IDM，再 到 Fabless、Foundry 与 IP 供应商相继涌现，最终形成了 IDM 与专业分工两 大模式。随着 IC 产业制程工艺越接近极限值，各大厂商在制程跟进与生产投 资上的投入今非昔比，IDM 企业纷纷采取轻资产化策略，转型为 Fablite, 甚至 是 Fabless。如今，无论是 IDM，还是专业分工里的 Fabless、Foundry 都呈 现大者恒大的格局，中国企业欲拥有一席之地仍需找准合适发展模式。 ?? 国内 IC制造企业的投资进度与步伐 自 2014 年以来，IC 制造产业是国家集成电路产业投资基金投资的主流方向， 再加上近年来各大企业并购投资频繁，资金运作在制造业成了重要一环。各大 IC 制造大户都在纷纷投资并购，致力于扩充实力、扩张布局。尽管大陆企业在 晶圆代工技术层面还有一定差距，差异化经营、多领域扩张、跟进生产技术都 是未来投资的重要方向。看准方向着重投资、抓住时机合理布局、将投入形成 产出才能让国内 IC 制造业迎头赶上。 ?? 推荐标的 紫光国芯，三安光电、长电科技、七星电子、鼎龙股份、耐威科技 ?? 风险提示 系统性风险：电子行业发展不及预期 行业研究(深度报告) 目录 全球 IC产业主导地位更迭 ............................................................................................................ 7 芯片产业转移历史概况 ............................................................................................................................................ 7 创新为先的芯片“鼻祖”——美国 .......................................................................................................................... 7 英特尔：引领行业为先导，摩尔速率创奇迹 ....................................................................