Chap开 放经济下的宏观经济政策固定汇率..pptVIP

国际收支均衡: BP曲线的斜率 BP曲线的斜率取决于短期资本流入对利率变化的敏感程度。 在BP曲线右边的点代表国际收支赤字，引发了利率的上升，这将导致资本流入的增加。 如果资本流入对利率变动非常敏感，那么一个较小的Δi将会使得国际收支重新平衡。（也就是说，在这种情况下，BP曲线更加平坦）。 国际收支均衡: BP曲线的斜率 当短期资本在国与国之间的流动存在一定的障碍是，开放经济中的i和Y之间才会存在向上倾斜的正向关系。因此，BP曲线向上倾斜反映的是资本不完全流动。 国际收支均衡: BP曲线的斜率 当然，资本有时候也是完全流动的。 这意味着国内利率的任何偏离国际利率的情形出现，就将立即引发资本的流动，从而使得国内利率等于国际利率，两者在一条线上。 当资本是完全流动的，BP曲线是一条水平线。 国际收支均衡: BP曲线的斜率 当然，资本也可以是完全不流动的。 如果一国固定它的汇率，原则上它将对外汇流动进行严格的控制。 当资本完全不流动时，那么BP曲线为一条垂线。 国际收支均衡: BP曲线 本币的贬值，出口的增加或者进口的下降将会导致BP曲线向右边移动。 本币的升值，出口的下降或者进口的增加将会导致BP曲线向左边移动。 开放经济条件下的均衡 income i BP IS LM E点即内外部同时均衡点 E iE YE 25-* 开放经济条件下的均衡: 调整 假定汇率是固定的。 经济系统对于“冲击”是怎样自动调节的呢？例如国外收入增加。 这将增加出口，导致BP向右移动到BP′。 IS曲线将向右移动到IS。 为了维持固定汇率，中央银行必须收购外币，从而本币供给增加；这将会引起LM曲线向右移动到LM′。 最终，一个新的均衡在E‘’实现。 开放经济条件下的均衡 income i BP LM E i* Y* LM BP IS IS E i Y 25-* 固定汇率制下的财政政策 在资本完全不流动的情况下，任何财政扩张（G的增加）最初会增加Y和M（同样包括i），但是因为资本是不流动的，国际收支赤字产生，减少了本国的货币供给，进一步引起利率水平的提高。 最后，Y回到最初的水平—也就是说，本国政府支出的扩张完全挤出了国内私人投资（I）。（见宏观经济学教材中财政政策的挤出效应。 固定汇率制下的财政政策 income i BP IS LM E iE YE IS E i LM 资本完全不流动 25-* 固定汇率制下的财政政策 而在资本完全流动的情形下，任何财政扩张（G的增加）将增加Y和M，但是由于资本的流入，本国利率不会上升。 为了保持固定汇率，中央银行必须购入外汇，从而增加了本国的货币供应。这进一步加强了最初财政扩张的刺激经济效应。 最后，Y增加，但是利率i保持不变。 固定汇率制下的财政政策 income i BP IS LM E iE YE IS E LM 资本完全流动 Y 25-* 固定汇率制下的财政政策 结论: 当资本的流动性越强，财政政策在促进经济增长方面的作用就越有效。 当资本的流动性越弱，财政政策在促进经济增长方面的作用就越无效。 固定汇率制下的货币政策 在资本完全不流动的情形下，货币的扩张最初会增加Y和M（同样包括利率i），但是由于资本是不流动的，因此将产生国际收支赤字。 中央银行必须通过出售外汇（减少本国货币供应）来保持汇率稳定。 最后，LM曲线回到最初的位置—也就是说，货币的扩张没有改变国民收入水平。 固定汇率制下的货币政策 income i BP IS LM E iE YE LM 资本完全不流动 25-* 固定汇率制下的货币政策 在资本完全流动的情形下，任何货币扩张将增加Y和M，但是由于资本的流出，利率i不会下降。由此产生国际收支赤字。 为了保持固定汇率，中央银行必须减少国内货币供应。. 最后，LM曲线回到最初的位置。也就是说，货币扩张没有改变国民收入水平。 固定汇率制下的货币政策 income i BP IS LM E iE YE LM 资本完全流动 25-* 固定汇率制下的货币政策 结论: 当资本的流动性相对自由时，货币政策在促进经济增长方面是无效的。 当资本的流动性相对受限时，货币政策在促进经济增长方面也是无效的。 因此，维持固定汇率将会丧失将货币政策作为消除国内失衡的有效手段。（即失去了国家货币政策的独立性）。 官方汇率水平变化的影响 显而易见，为了维持固定汇率，一个国家将不能经常使本币贬值或者升值。 然而，然而当情况迫使官方偶然采取行动的话：那么会产生怎样的效果？ 官方汇率水平变化的影响 例如：如果本国的货币贬值，出口增加而进口下降。 这将使得IS和BP曲线向右移动。 本国货币供给必然增加——中央银行必须买入外汇。 这意味着LM曲线同样向右移动。 因此，本币贬值将提高本国的国民收入。 官方汇率水平变化的影响 结论: