ipo公司盈余管理动因与治理研究论文论文.docVIP

 A Dissertation Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Doctor of Philosophy in Management A Study on Nature and Constraint Mechanism of Earnings Management Surrounding IPO Ph.D. Candidate : Huang Mei  Major Supervisor  : Business Management : Pro. Xia Xinping  Huazhong University of Science and Technology Wuhan, Hubei 430074, P. R. China Oct, 2012 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到，本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：  日期：  年  月  日  学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保 密 ，在_____年解密后适用本授权书。 本论文属于  不保 密。 （请在以上方框内打“√”）  学位论文作者签名：  指导教师签名：  日期：  年  月  日  日期：  年  月  日 华 中 科 技 大 学 博 士 学 位 论 文  摘  要  首次公开发行市场是一个特殊的市场，发行双方“契约磨擦”与“沟通阻碍”的存在 导致 IPO 公司盈余管理是一个非常普遍的现象。综观相关文献，国内外对于 IPO 中 盈余管理问题的研究主要集中于二个方面，一是 IPO 公司盈余管理动因研究；二是 IPO 盈余管理治理机制研究。关于盈余管理动因的属性，会计学界有两种不同的观点： 信号观和机会主义观。盈余管理究竟是有益的，还是有害的？还是一个有待回答的 理论和实证问题。不论是机会主义观还是信号观，都会导致利益再分配效应。盈余 管理行为会引发契约关系人之间财富的重新分配，并且过分的盈余管理容易演变成 会计欺诈和内幕交易等非法行为，影响到资本配置效率，甚至导致市场失败。探讨 IPO 公司盈余管理的动因与治理，有利于促进 IPO 市场的健康持续发展。 在文献综述的基础上，本文运用统计模拟的方法，首先比较各盈余管理应计利 润计量模型的检验效果；然后运用实证方法，探讨 IPO 公司盈余管理的动机；最后 检验证券监管制度的变迁对 IPO 公司盈余管理的约束。本文的主要研究内容有三个 方面： 运用统计模拟的方法，本文通过测试各模型产生第一类错误和第二类错误的频 率，比较基本琼斯模型、修正琼斯模型、无形资产琼斯模型、前瞻性修正琼斯模型、 收益匹配琼斯模型、现金流量琼斯模型、非线性琼斯模型等七种常用的截面操纵性 应计利润模型在中国资本市场的检验效果。研究发现，在中国资本市场上，基本琼 斯模型、修正琼斯模型和无形资产琼斯模型相对较优，它们所犯第一类错误和第二 类错误的频率较小，但在收入操纵检测上，修正琼斯模型检验能力更突出；现金流 量琼斯模型、非线性琼斯模型虽然检验盈余管理的能力较强，但是存在较为严重的 第一类错误，易夸大中国上市公司盈余管理的程度。前瞻性修正琼斯模型计算复杂， 存在第一类错误，而且检验盈余管理的能力上比修正琼斯模型没有明显的提高；收 益匹配琼斯模型对于费用操纵的检验能力较差。 综合各项检测结果发现中国证券市 场上，分年度分行业回归的截面修正琼斯模型在模型的设定和盈余管理的检验能力 方面表现更佳。 本文利用“承销商声誉”划分好企业与差企业，分析企业类型、IPO 公司盈余管理 水平与 IPO 后股票异常业绩之间的相关性。结果发现无论是高声誉的承销商所承销 I 华 中 科 技 大 学 博 士 学 位 论 文 的好企业，还是低声誉的承销商所承销的差企业，其上市前一年盈余管理水平都显 著为正，且与企业类型没有显著相关性，表明 IPO 公司盈余管理是一种普遍策略。 但通过 IPO 后股票异常业绩与 IPO 公司盈余管理水平相关性的进一步检验，发现对 于差企业，IPO 后异常股票业绩与 IPO 公司盈