中国多层次资本市场中场外市场地研究.pdfVIP

中文 摘 要 场 外 交 易市场 作 为 资本 市场 最 古老 的形 式 是 伴 随着 资本 主 义 经 济 ，特 别 是股 份制 产 t 和 发展起 來 的 ，其 发展过程经历 了 自发 的场 外交 易市场 ，被 限制 ，被法 律 承 认 然 后快速 发 展 的阶段 。场 外 交 易市场 作 为 多层 次 资本 市场 体 系 的重 要 组 成 部 分 ，对 防范金 融 风 险起 着 越 来越 重 要 的作 用 ，对 加速 资本 主 义 社会 进 歩和 促进 新 兴 产 业 发 展 也 功 不 可 没 。 而我 ra证 券 场 外 交 易市 场 却 自上 世纪 八 十 年 代 初 期 自发 形 成 之 后 ，至 今 仍 然 定 位 不 明确 ，发展 状 态 分 散 无 序 ，还 处 于探 索 建 设 阶段 。金 融 危 机 之 后 国 内屮小 企 业 h 益 增 长 的融 资 需 求 ，要 求 适 时构 建 我 国场 外 交 易 市 场 ，尤 其 是 经 历 了天 津 股 权 交 易所 的建立 、代 办 股 份 转 让 系统 的发 展 以及 各地 产 权 交 易 中心 的成 k 之 后 ，ii 立 统 一监 管 的全 国性 场 外 市场 又面 临着 新 的环 境 。因此 ，学 习 国外 在 场 外 交 易市场 建 设方 而 的经 验 ，并在 此 基 础 上 结 合 中w 目^ 的实 际情 况 ，逑 立 适 合 我 I 的场 外交 易市场 体 系 是 非常 必要和迫切 的 。 本文 使用历 史研 究方法 、比较 分析 、分类 讨 论等方法 ，通 过 系统 化 的硏 究手 段 ，探 i寸了场 外 交 易市 场 的 的定义 和 特 点 ， 以及 关 国场 外 交 易 W 场 的发 展 经 验 ， 中 ，场 外市场 曲折 的发 展进 程 和 存 在 的主 要 问题 ，在 此 基 础 h 设 想 了II 设 统 一 监 t? 的全 W 性 场 外 交 易市场 的具 体 思路 ，包 括 结 构模 式 、制 度 建 S 和 ^ 设路 径 ，提 M ] 了通 过 改造 现 有 产 权 市场 等 在 内的多条 ^ 设 路径 。作 为 51 屮1? 场 外 交 易 市场 的探 索 ，本 文 的理 论 研 究对 解 决 中小企业 的融 资 困难 ，促 进 i 休 经 济 发 展 都 具 有 - 定 的现 实意 义 。 关键 词 ： 多层 次 资本 市场 场 外 交 易市场 建 设路 径 I A B S T R A C T A s the o ldest form of cap ital m arkets, the O T C m arket appearance and developm ent is accom panied by th e cap italistic econom y and jo int-stock . T h e developm ent of O T C has rough ly gone through a num b er of phases :the spontaneou s O T C m arket stage, b e proh ib ited, be lim ited , the legal recogn ition stage and th e stage of rap id grow th . A s an im portant part of the m u lti-level cap ital m arket system , the O T C m arket p lays an increasingly im portant role in preventing financial risk s, and contributes to accelerate the cap italistic developm ent and to prom ote the developm ent o f n ew in d u strie s. A fter the spontaneou s form ation since the early 1980s, the location of C h inas O T C m