《金融学》陈健-西安交通大学出版社-第7章-中央银行.ppt

2）基本观点 货币需求函数相对比较稳定。 第九章 货币供给 一、货币供给的定义和货币供给量的层次 （一）货币供给的概念 1、静态的货币供给，即是指货币供应量，是指一个国家在某一时点上非银行社会公众所持有的由银行体系所供给的债务总量。 2、动态的货币供给 是指银行体系通过其业务活动向生产流通领域提供货币的整个过程，反映的是货币流量。 （二）货币供给量的层次划分 划分货币层次的标准是货币的流通性程度，即货币的流动性。 要考虑到与有关经济变化有较高的相关程度。 具有划分层次所需要的统计资料，并且是中央银行具有调控能力的。 货币供应量Money Supply 项目Item 2007.10 2009.11 货币和准货币（M2） 394204.17 399757.91 货币（M1） 144649.33 148009.82 流通中现金（M0） 28317.78 28987.92 二、货币创造 现代二阶银行体制下货币供给的实现机制： 中央银行向以商业银行为主体的金融体系注入基础货币，商业银行在此基础上进行信用创造或存款创造，向整个社会提供最终货币。 （一）中央银行创造现金 垄断全国的货币发行权是中央银行的重要职能，中央银行是全国唯一的货币发行机构。流通中的现金都是通过中央银行的货币发行业务流出的。 （二）存款货币的创造 D＝R×1/rd D/R或1/rd表示存款总额与原始存款之间的倍数，用K表示，称为派生倍数， 存款派生倍数或乘数的修正： K＝1÷（rd+ed+c’+rt*t） 三、基础货币 （一）基础货币的定义 基础货币是由社会公众持有的现金和商业银行的准备金组成，是商业银行存款货币创造的基础。 B＝C＋R 基础货币是指具有货币总量倍数扩张或收缩能力的货币，是中央银行的负债。 具有：负债性、流通性、派生性和可控性四个特点。 （二）基础货币的投放渠道 基础货币直接表现为中央银行的负债，但中央银行的负债是由其资产业务决定的，我们知道中央银行的资产业务主要包括国外资产、对政府的债权和对金融机构的债权，所以，基础货币都是通过中央银行资产业务的渠道投放出去的。 中央银行控制基础货币的主要方式是公开市场业务和再贴现或再贷款。 （三）基础货币对货币供应量的影响 1、基础货币总量对货币供给量的影响 货币供给量＝基础货币×货币乘数 即Ms＝B×K K是货币乘数 基础货币与货币供给量在数量上的关系是，货币供给量等于基础货币中商业银行实际用以创造存款货币的部分与货币乘数的乘积加上中央银行直接对社会公众投放的基础货币现金所形成的总额。 2、基础货币结构变动对货币供给量的影响 B＝C1＋C2＋R1+R2 1）法定存款准备金与超额存款准备金的相互转换及其影响 2）社会公众持有的现金与超额存款准备金的相互转化及其影响 3）社会公众手持现金与商业银行的库存现金相互转化及其影响 4）社会公众手持现金与商业银行的法定存款准备金的相互转换及其影响 四、货币乘数 （一）不同层次的货币乘数 货币乘数K＝货币供给量Ms÷基础货币B K1＝M1/B＝（C＋D）÷（C＋R） ＝ (c’+1)/ (c’+ rd＋re＋rt×t) K2＝M2/B＝（C＋D）÷（C＋R） ＝ (c’＋t+1)/ (c’+ rd＋re＋rt×t) （二）影响货币乘数的因素 影响c’、 rd 、rt和t发生变动的因素都会影响货币乘数发生改变。 五、货币供给的内生性与外生性 争论的实质及其政策含义： 1）争论的实质：货币供给的可控性问题 2）争论的政策意义：货币政策的有效性问题。 （一）货币供给的外生性分析 货币供给的外生性分析理论认为：在现代经济中，货币供给量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的，货币供给量具有外生性，是经济运行的外生变量，中央银行可以通过现金发行、规定存款准备金比率等方式来控制作为经济系统外生变量的货币供给量。 （二）货币供给的内生性分析 货币供给的内生性分析理论认为：在现代经济运行中，货币供给量难以由中央银行直接控制，而是由经济体系内部各经济主体共同决定的，因此，货币供给量是经济体系中的内生变量。 独立性较强的中央银行：日本银行 1998年《日本银行法》规定“必须尊重日本银行进行货币与金融调控的自主性”。 在必要的情况下，政府可派代表出席日本银行政策委员会的金融政策审议例会，政府代表可向例会提出将决议延期，但是否延期将由政策委员会决定。 新法对政府对日本银行享有广泛的监管权限作了大幅度修改，将政府的权限定在“合规性检查”范围内，即检查日本银行的日常活动是否符合《日本银