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法国电力和西门子投资管理经验启示 　　法国电力和西门子，一个是世界著名的电力企业，一个是世界著名的跨国公司。这两家公司每年的投资规模都很大，对投资管理上也十分重视，积累了许多管理经验，可供公司借鉴。 　　 　　一、法国电力公司投资管理 　　 　　法国电力公司始建于1946年，2005年实现整体上市，目前市值超过1，000亿欧元，在欧洲、亚洲、拉美和非洲的20多个国家拥有73家子公司，国内客户超过2，800万，海外客户超过1，000万。法国电力年营业额超过600亿欧元，年投资额超过100亿欧元。 　　1、投资管理委员会是投资决策的主要机构。法国电网公司最高决策机构是集团董事会。董事会的职责是决定企业战略、经济、财务和技术大政方针，并对重大财务或商业项目（尤其是投资）做出决策。集团董事会下设执行委员会，执行委员会是董事会决定的执行机构，负责整个集团日常管理。在执行委员会下设专门的投资管理委员会（CEP），该委员会负责集团所有重要投资的决策。 　　2、法国电力公司投资决策权限的划分。法国电力公司主要依据项目投资额度来划分决策权限，其中低于2，000万欧元的投资项目由营运子公司自行决策；所有投资额超过2，000万欧元的项目以及对集团有潜在影响的项目（新业务、新国家等）由CEP负责决策；所有投资额超过3.5亿欧元的项目均需由CEP提交给集团董事会进行最后决策；部分涉密的投资项目可不经CEP评估直接提交董事会审核。 　　3、法国电力公司的投资决策流程。法国电力公司的投资决策有一个完善的流程。首先集团公司要制定企业发展战略，用来指导企业的总体发展方向。而后集团公司以战略为指导，编制长期和中期发展规划（每年滚动）。在中长期发展规划中初步确定集团未来拟发展的项目。法国电力公司下属的各子公司依据发展规划的安排，结合自身业务发展需要，成立项目组对拟投资的项目（必须已经纳入公司规划）进行可行性分析。项目小组一般是由子公司生产部门、财务部门、法律部门和税务部门等的人员组成。经论证可行的项目，如果金额在2，000万欧元以下可自行决策，如超过2，000万欧元则需提交CEP决策。CEP每半个月召开一???会议来审议各项投资。投资委员会在开会讨论项目可行性之前，首先将有关项目的可行性研究资料提供给集团内部的有关专家，这些专家从各个专业的角度对项目的可行性进行评估，并将意见反馈给CEP供其决策时参考。在CEP的项目评审会上，有关子公司需要对项目情况进行介绍并接受质询。最后，CEP通过投票的方式决定是否进行投资。经CEP审议通过的投资，若需由集团董事会决策则提交给公司董事会，否则项目即可正式启动。 　　4、法国电力公司投资项目优选标准。法国电力公司在进行项目选择时有一些内部的标准：第一，是否与集团公司的发展战略一致。第二，是否能够为集团创造价值。判断标准有：项目NPV（净现值，税前）0；项目NPV/投资10%。第三，是否能够为股东创造价值。判断标准有：股东NPV（税后）0；股东NPV/权益资本10%。第四，是否对集团业绩提高有所贡献。判断标准有：从第二年开始，净利润0；从第三年开始，净利润/收入7%。第五，NPV下降风险的大小。通过敏感性分析，评估项目的回报风险。通常需要考虑的风险包括税务风险、政治风险等。 　　 　　二、西门子公司的投资管理 　　 　　西门子公司创立于1847年，是一家拥有超过160年历史的跨国公司。经过一个多世纪的发展，西门子公司已经成为世界著名的跨国工业集团。目前，西门子公司将业务划分为三个板块，分别为工业、能源和健康，在这三大板块下设15个一级子公司。西门子公司年营业额超过700亿欧元，年投资约150亿欧元。 　　1、西门子公司对投资的分类。为便于进行投资管理，西门子公司将固定资产投资划分为四种类型：第一类，更新。即由于设备已达使用寿命或者为了避免发生设备故障进行设备更新所需的投资；第二类，优化。即为了提升产品的盈利进行流程改进或降低成本所需的投资；第三类，扩展。即为了提高生产能力增加生产线所需的投资；第四类，创新。即为了优化产品解决方案或采用新技术而进行的投资。 　　2、西门子公司的投资决策流程。西门子公司的投资决策流程与法国电力公司有很大的相似之处，也是以集团的发展战略为起点，然后以战略为指导编制财务规划和预算，将所有拟投资的项目纳入预算，最后再根据审批权限对这些项目进行最后的审批。 　　3、西门子公司投资决策的主要影响因素。西门子公司在作投资决策时一般会考虑如下几方面的因素：（1）投资是否符合公司的发展战略。与法国电力公司一样，西门子公司同样要求投资必须符合集团公司的发展战略；（2）项目的投资回收期。投资回收期是西门子公司投资决策中的关键指标。对于投资回收期过长的项目，西门子公司一般不予批准。西门子公