经济新常态寻底在途高杠杆下去杠杆艰难权衡——经济金融数据点评.PDF

经济“新常态”寻底在途 高杠杆下去杠杆艰难权衡 ——经济金融数据点评 发展研究部 总行形势研究小组分析员：郭新强 Tel：0571， 2014.8.18 内容摘要：总的来看，我们维持对经济形势的判断：“经济新常态寻底 1 在途” 。未来房地产下行与外需增量不足，经济内生下行压力并未消除，经济 新常态还需要运行一段时间才能进入新平台期，预计政策方面会更多转向改革， 定向货币宽松政策短期内不会退出，还要发挥托底作用。 不论是从央行降息预期增加，还是从中央层面着力降低企业融资成本，还是 从规避信贷风险、提前锁定利润的考虑，建议商业银行适当加大资产端的期限。 一、经济金融数据 二、外部观点一览 三、我们的看法及依据 1 见《2014 年上半年经济金融形势回顾暨下半年展望报告:经济“新常态”寻底在途， 金融高杠杆引发违约蔓延（总行形势研究小组）》。 1 一、7 月份经济金融数据 1、经济数据 指标 （% ） 当期同比 累计同比 上一期 去年同期 9.00 9.20 9.70 工业增加值 8.80 8.80 9.40 固定资产投资 17.00 17.30 20.10 房地产投资 13.70 14.10 20.50 12.20 12.40 13.21 社会消费品零售总额 12.10 12.10 12.77 6.90 6.48 7.77 进出口总额 2.00 1.21 8.45 2.30 2.34 2.67 CPI 2.30 2.26 2.45 通胀率 -0.90 -1.11 -2.27 PPI -1.60 -1.76 -2.23 中采 51.70 51.00 50.30 PMI 汇丰 50.70 50.70 47.70 2、金融数据 指标