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浅析金融衍生工具投资风险及避险对策 　　【摘要】近年来，随着金融衍生工具交易的日益频繁，交易中的市场风险、营运风险等也逐渐扩大，剖析风险形成原因才能找出有效避险的举措。本文从金融衍生工具的价格形成机制、金融体系等方面指出其风险原因，并提出相应举措，期望能为衍生工具的发展找出有效途径。 　　【关键词】金融衍生工具；投资风险；风险剖析；避险对策 　　自20世纪70年代以来，随着金融衍生工具不断推出，其交易数量大也急剧增加。然而金融衍生工具恰似一把“双刃剑”：在帮助企业规避风险的同时，也因为风险的不确定性给企业带来巨额的利润或亏损。因此如何防范金融衍生工具风险就成为各界亟需解决的问题。 　　一、金融衍生工具的界定 　　国际会计准则委员会IASC在IAS39中定义金融衍生工具是具有以下特征的金融工具：①其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、??格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而变动；②不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资；③在未来的日期进行结算。基于此可看出金融衍生工具具有交易标的和内容的复杂性，交易额的杠杆性，交易时间的跨期性，交易结果的不确定性等特征，这使其投资者也就面临市场风险、信用风险、流动性风险、营运风险等诸多的风险。 　　二、金融衍生工具投资风险剖析 　　1.金融衍生工具价格形成机制的特殊性诱发风险 　　金融衍生工具是对基础金融工具组合或分解形成的一种复合金融合约。金融衍生工具与基础变量之间的关系可以是简单的线性关系，也可以是非线性函数。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。同时，由于其跨期性和杠杆性，加大了基础资产的不确定性，也给衍生工具的价格波动带来更大的震荡幅度，这些都会导致衍生工具投资风险的扩大。 　　2.金融监管体系不完善和专业人才匮乏形成风险 　　金融衍生工具的风险可分为系统风险和非系统风险。风险构成复杂给监管带来一定困难，风险防范需要多个领域和部门相互协调。同时，对于不可控因素应该研究如何做好预测、评估，使其风险降至最低，这不仅需要合理、规范的技术模型和规范的管理制度，关键是需要具备熟知相关专业知识的人员。而目前在我国，对金融衍生工具进行研究的经济组织也无法真正了解其风险，更不用说对其产生的风险进行有效的控制和监管了。 　　3.投资者内部风险控制机制不健全形成风险 　　企业――在金融衍生交易中担任的是交易方、风险规避者、甚至是利益追逐者。在整个交易过程中，人为因素造成的执行、记录交易出错是最严重的两大环节，未经授权进行交易、发生交易却未记录、交易记录错误是最主要的三中表现形式，虽然一开始损失只是停留在账面上，一旦结算损失往往是巨大的。所以作为衍生金融工具的投资者要进行这项高风险的投资，健全的内部风险控制机制是非常重要的。 　　4.信息不对称误导投资决策导致风险 　　一方面，金融衍生工具的风险控制需要充足可靠的相关信息，主要是会计信息，因而运用会计方法对金融衍生工具交易的实际情况进行及时的记录和披露就显得特别重要。而我国目前，几乎所有的企业、机构在投资时都面临信息不足或信息虚假带来的误导。另一方面，信息不对称还表现在个别投资者对衍生金融工具的知识积累不够，无法与老牌投资者抗衡，但又投机赚钱心切而带来较大的投资风险。 　　三、金融衍生工具投资的避险对策 　　金融衍生工具虽存在着风险，但不能否定其存在的必要性和积极意义。企业间的国际化程度的提高，企业间国际结算需要规避价格、利率或汇率的风险时，利用金融衍生工具可使企业在国际结算中保值或是减少交易损失。对于金融衍生工具的避险研究，主要是通过对各种金融衍生工具风险的分析，寻求以最少的成本、承担最小的风险、获取最大收益的一种方法。 　　1.完善金融监管体系控制风险 　　控制衍生金融工具交易风险，政府应构建专业性的金融监管机构，制定完备的法律法规，保障衍生交易的良好市场环境。整合银行、证券、保险等监管机构职能，将金融衍生工具风险控制在可控范围；同时监管者必须不间断地执行管制，避免管制宽容。如果衍生品交易商自有资本过少时，为防范道过度冒险的极端投资行为所产生的风险，必须阻止不良行为的交易。 　　2.构建投资企业内部风险控制系统 　　由于金融衍生工具交易的复杂性，在企业内部应建立内控管理制度和内部沟通机制，使管理层能够及时准确地了解其变化，并采取措施降低风险。主要包括投资主体选择合适的投资工具、合理的仓位、合理的止损点等；加强内部控制严格控制交易的流程和权力的分配，防止个别的权利膨胀；利用评估系统掌握投资的最大限额，企业应对自身评价和计量金融衍生工具的风险能力要有正确的评估，使风险控制在可接受范围等。