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论当代跨国并购动因、特点与发展趋势 　　摘要：自20世纪90年代以来，面对经济全球化、信息革命和知识经济的挑战以及国际市场的新格局， 当今世界大型企业集团为了执行全球经营战略，加强其在国际市场上的竞争优势和战略地位，推动了全球性的企业并购浪潮。本文分析了当代跨国并购的动因、特点与发展趋势，这对于正在开始国际化旅程的中国企业来说，具有重要的借鉴意义。 　　关键词：跨国并购 动因 特点 趋势 　　自20世纪90年代以来，全球跨国并购进入了高速发展的新阶段，跨国并购增长速度加快，不但在全球范围内形成新一轮的跨国并购浪潮，而且跨国并购已成为当今世界大型企业集团在全球范围内实施低成本扩张，抢占市场份额的主要手段。分析当代跨国并购的动因、特点与发展趋势，对于正在开始国际化旅程的中国企业来说，具有重要的借鉴意义。 　　 　　一、当代跨国并购的动因 　　 　　1、经济全球化的积极推动 　　经济全球化的发展加速各种资源及要素在全球范围内流动并进行配置，从而推动跨国并购的发展。在经济全球化已成为不可逆转的潮流的今天，各国经济对国际贸易和国际投资的依存程度普遍提高，国际市场的相互开放程度相应也大大提高。在WTO的框架下，各国进一步开放国内市场，过去一些国家难以开放的金融、投资、电信等市场也逐渐开放，原来开放的领域则更加开放，这为国际资本流动提供了制度条件。 　　面对市场的日益国际化，一方面使各国大型企业集团面临着更为广阔的市场容量，使他们更有必要和可能展开更大规模的生产和销售，以充分地实现规模效益；另一方面，也使各国大型企业集团面临着全球范围的激烈竞争，原有的市场份额及垄断格局将不可避免地受到挑战和重组。而各国大型企业集团一向追求全球战略，要求实现全球范围的最低成本生产和最高价格销售，尽可能提高全球市场占有率和取得全球利润。于是纷纷提出要“打破民族与国家界限”，建立“无国籍经营实体”和“全球公司”。国际经济环境的外在压力和企业内在战略要求使他们不得不加快扩大规模、抢占市场的步伐。强手联合与战略性并购就是为实现这一目的??具体路径。 　　 　　2、全球范围内生产过剩问题 　　随着经济的发展，不管是汽车等制造业、石油业乃至银行等服务业，出现了全球生产或服务能力过剩的问题，从而推动全球产业结构的重组，促使完成产业结构重组的跨国并购持续下去。据估计， 目前全球汽车业过剩的生产能力将达2,000万辆。企业要想在世界范围内参与竞争，就必须结盟开辟市场，以重组削减成本，从而提高效率。比如，1998年，英国石油公司和美国阿莫科石油公司在合并后节约成本10亿美元。 　　 　　3、国际竞争加剧 　　随着国际市场竞争的日益激烈，企业领导层有了共识：只有在本行业中排名靠前的企业才能在激烈的市场竞争中生存，而并购是推动企业成长的捷径。2001年惠普―康柏的合并，惠普拥有新公司64％的股份，康柏则拥有36％的股份。当时，全球PC业，康柏排名第二，惠普排名第三。惠普与康柏合并后，新公司的年度收益达39亿美元，在全球160多个国家和地区有业务，并在全球拥有14．5万名员工。新公司的收入仅比IBM 900亿美元的收入略少一点，在服务器市场的占有率提高到37％，囊括全球大约19％的PC市场，超过戴尔的13％；2002年，法国于齐诺尔公司并购卢森堡阿尔贝德公司和西班牙的埃塞雷亚公司，并购交易金额达31亿美元。此次并购造就了全球规模最大的阿塞洛钢铁公司。2003年，阿塞洛钢年产量约为4,000多万吨，年销售额达到293亿美元，已远远超过此前全球排名第一和第二的日本新日铁和韩国浦项制铁。后两者的钢年产量均在2，600万吨左右。2003年，新日铁、阿塞洛与宝钢实行强强联合，三方投资65亿元，引进新日铁的设备、技术和工艺流程，共同生产高等级汽车钢板，以抢占我国作为世界汽车制造大国的板材市场。 　　 　　4、技术进步加快 　　新技术革命的深入发展为全球生产规模的扩大、贸易交往及降低交易成本提供更大的空间，为企业间的跨国并购提供了技术支持。未来经济竞争在很大程度上是技术水平的竞争，企业只有掌握先进技术和新型产品才能建立技术优势，确保有利的竞争地位，而技术水平落后的企业必然会遭到淘汰。因此，各国大型企业集团无不花费巨额资金投入科学研究， 以图抢占未来科技与经济竞争的制高点。然而，现代高技术产业投资额巨大，投资回收期长，而技术生命周期则越来越短，使得企业的高科技开发与投资面临着巨大的风险。于是，共同投资、联合开发、共担风险、分享成果的技术及经营联姻便成为在各国大型企业集团中相当流行的发展模式。技术与投资的联合密切了全球大型企业集团间的利益关系，并最终促进了人事与股权的融合。美国的IBM公司是计算机行业的巨头，Lotus公司也是软件生产大户，1 987年前一直居美国