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论流动资金运作中财务风险规避 　　企业流动资金的运作充满了风险。一个企业如果流动资金管理不当,会产生不能按期偿债的现象。如果企业本来就是长期亏损,为了维护运营被迫进行偿债性融资,借新债还旧债。长此以往,企业最终会因借不到钱而无法运转,无法偿还债务。或者从长期看,企业应当盈利,但眼下出现“支付不能”的现象,在市场经济制度完善的国家,这样的企业也很可能被债权人接管或者被迫歇业。因此,研究与探讨流动资金运作,尤其是企业资金运转中的关键内容;即现金运作与应收账款运作的风险及其防范,对于企业的财务风险规避将具有重要的指导价值。 　　一、现金运作中的风险规避 　　现金运作中的风险就是出现了资金缺口。所以风险的规避应当采取两个方面的措施,一是,首先进行资金流量预测;二是,在出现资金缺口时进行填补缺口。 　　(一) 企业现金流量预测 　　 它包括预测销售、估算现金收入、估算现金支出、比较现金收入与支出等步骤。 　　以月为单位进行企业现金需求预测。例如,A公司X年前四个月的销售额(万元)。A公司的制造成本平均为销货收入的55%,A公司按预测销量提前一个月购入存货,供应商允许A公司延期1个月支付货款,每月支付的销售与管理费用平均为现金30万元,A公司每月支付5万元的应付本息。 　　在以月为单位进行企业现金需求预测时,也要以日为单位来预测企业的现金需求。一个企业应该时时保持充足的现金以避免财务窘迫;但又不应该留存过多的现金,因为过多的现金不能给企业带来任何收益。理想状态是:一个企业每天开工时的现金余额应该等于其当日的预期支出,每天的预期现金收入应该足以对付第二天现金支出的需要。但事实上没有一个企业能达到理想状态。企业应该在最低水平的现金存量上再加上一个保险储备量,以应付无法预料的收入减少、支出增加的情况。比如,假设B公司在过去3个月中每月现金支出为18万元,一个月按30天计算,则该公司平均日现金流出量为18万元÷30=6000元。一个企业的现金保险储备一般可以取平均每日现金支出的若干倍数,如果取3,那么保险储备额为6000×3=18000元,这个数加上正常的平均日现金流出量6000元,便得到24000元的适度现金余额??? 　　但是,企业实际现金每日需求量在一个月份的不同日子里是波动的。有的企业大部分的现金需求集中在一个月的5天或10天中,那么这几天的储备系数可取得大一些,其他日子的储备系数可取得小一些。 　　此外,一个企业现金收入的可预测程度也会影响其所需现金的保险储备量。客户付款较有规律的话,企业可以较少的现金储备从事经营,否则要有较多的现金储备。如果一个企业可以向供货商延期付款而不牺牲现金折扣或不损害未来信用时,该企业也可以减少现金储备。容易拆借到现金的企业也可以减少现金储备。 　　(二) 现金流量缺口的填补 　　 如果做出各方面努力,但现金流量还是出现缺口,那就应该寻找短期解决现金流量问题的措施,作出某种牺牲,以争取时间避免迫在眉睫的财务危机。这些措施包括: 　　首先是向过期应收款开刀,尽可能快地收回这些过期账款,即使今后失去这个客户也在所不惜。其次,向愿意立即付款的客户提供适量的折扣。一个通常在30天内付款的客户很可能为了得到一笔较大的折扣而在10天之内付款。再次,对多余的存货也可以用向支付现金的客户提供大额折扣的办法使之变成现款。 　　解雇部分雇员或使其下岗、待岗也可以减少现金支出。闲置的设备可以出售给愿意以现金购买的人。企业必须用的设备也可以考虑采用出售、租赁安排;即将这些设备卖给租赁公司取得现金。同时企业从该租赁公司将设备借回来按月付租金。最后一个办法是设法借新债来还旧债。只要企业还有复苏的可能性,债主往往愿意提供现金借款的帮助,这是出自债主自身利益的反应,因为企业真的破产的话,债权人往往只能收回很少的债权,甚至一无所得。企业也可以向自己的雇员借款,忠诚的雇员往往愿意与企业共度难关。面临危机的企业还可以寻找愿意以现金购买企业部分产权的投资者,这总比企业全盘失败要好一些。 　　二、应收账款运作中的规避 　　企业向客户提供商品或劳务,而客户允诺若干天后付款,这就形成企业的应收账款。客户到时可能付款,也可能无能力付款,后者就形成坏账。坏账过多会使企业没有现款来支付工薪、费用或债务,形成风险。一般来说,激烈的商业竞争迫使企业以赊销的办法扩大销售,一般不可能完全消除应收账款造成的财务风险,但完全可能将其降低,主要办法是制订合适的信用政策。企业在应收账款方面的信用政策包含信用期间、信用标准和现金折扣三方面的内容。 　　(一) 信用期间 　　它是企业允许客户从购货到付款之间的时间。信用期过短,难以吸引客户,会使销售额下降;信用期过长,会使销售额上升,但坏账概率也增大。这样,企业就必须作出权衡,而后规定出恰当的信