第6章 长期投资评价.doc

第6章 长期投资评估一、单项选择题 1 ．受托对某公司进行评估，其拥有另一股份公司非上市普通股股票 10 万股，每股面值 1 元。在持有期间，每年股利收益率均在 15 ％左右。评估人员对该股份公司进行调查分析，认为前 3 年保持 15 ％收益率是有把握的；第四年一套大型先进生产线交付使用，可使收益率提高 5 个百分点，并将持续下去。评估时国库券的利率 10 ％，因为该股份公司是公用事业企业，所以风险利率确定为 2 ％，折现率为 12 ％，则该股票的评估值为（ ）。A ． 285 300 元 B ． 321 327 元C ． 154 664 元 D ． 385 451 元 2 ．被评估企业以机器设备向 B 企业直接投资，投资额占 B 企业资本总额的 20 ％。双方协议联营 10 年，联营期满 B 企业将按机器设备折余价值 20 万元返还投资方。评估时双方联营已有 5 年，前 5 年 B 企业的税后利润保持在 50 万元水平，投资企业按其在 B 企业的投资份额分享收益，评估人员认定被评估企业未来 5 年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为 12 ％，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（ ）。A ． 500 000 元 B ． 473 960 元C ． 700 000 元 D ． 483 960 元 3 ．被评估企业以无形资产向 A 企业进行长期投资，协议规定投资期 10 年， A 企业每年拟运用无形资产生产的产品的销售收入的 5 ％作为投资方的回报， 10 年后投资方放弃无形资产产权。评估时此项投资已满 5 年，评估人员根据前 5 年 A 企业产品销售情况和未来 5 年市场预测，认为今后 5 年 A 企业产品销售。收入保持在 200 万元水平，折现率为 12 ％，该项无形资产的评估值最有可能是（ ）元。 A ． 180 240 B ． 72 099 000C ． 360 480 D ． 500 000 4 ．固定红利模型是评估人员对被评估股票（ ）。A ．预期收益的一种假设 B ．预期收益的客观认定C ．历史收益的一种客观认定 D ．预期收益的一种估计 5 ．到期后一次性还本付息债券的评估，其评估的标的是（ ）。A ．债券本金 B ．债券本金加利息C ．债券利息 D ．债券本金减利息 6 ．非上市债券的风险报酬率主要取决于（ ）。A ．发行主体的具体情况B ．债券市场状况C ．宏观经济政策 D ．股票市场状况 7 ．对上市有价证券评估时，一般可按评估基准日的相关有价证券的（ ）计算评估值。A ．最高价 B ．最低价C ．中间价 D ．收盘价 8 ．从理论上讲，无风险报酬率是受（ ）影响的。A ．资金的使用成本 B ．资金的投资成本C ．资金的时间成本 D ．资金的机会成本 9. 上市交易的债券最适合运用（ ）进行评估。A ．成本法 B ．市场法 C ．收益法 D ．历史成本法 10. 对距评估基准日一年内到期的非上市债券，采用（ ）方法进行评估较为合适。A ．本利和折现 B ．市场询价C ．账面值 D ．本金加持有期利息 11. 被评估债券为 2000 年发行，面值 100 元，年利率 10 ％， 3 年期。 2002 年评估时，债券市场上同种同期债券，面值 100 元的交易价为 110 元，该债券的评估值最接近于（ ）。A ． 120 元 B ． 98 元 C ． 100 元 D ． 110 元 12. 被评估债券为非上市企业债券， 3 年期，年利率为 17 ％，单利计息，按年付息到期还本，面值 100 元，共 1000 张，评估时债券购入已满一年，第一年利息已经收账，若折现率为 10 ％，被评估企业债券的评估值最接近于（ ）。A ． 112 159 元 B ． 117 000 元 C ． 134 000 元 D ． 115 470 元 13. 被评估债券为 4 年期一次还本付息债券 10000 元，年利率 18 ％，不计复利，评估时债券的购入时间已满 3 年，当年的国库券利率为 10 ％，评估人员通过对债券发行企业了解，认为应该考虑 2 ％的风险报酬率，该被评估债券的评估值最有可能是（ ）。A ． 15 400 元 B ． 17 200 元 C ． 11 800 元 D ． 15 338 元 14 ．站在资产评估的角度，在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以股票的（ ）为基本依据。A ．市场价格 B ．发行价格C ．理论价值 D ．票面价格 15 ．股票的内在价值属于股票的（ ）。A ．账面价值 B ．理论价值C ．无面额价值 D ．发行价格 16 ．股票的内在价值是由（ ）决定的。A ．每股