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基于熵权法港口上市公司业绩评价实证研究 　　摘要：文章构建了港口上市公司业绩评价指标体系，运用熵权法，采用2009年港口上市公司样本数据，展开实证研究，得出相应的评判结论。 　　关键词：熵权法 港口 上市公司 业绩 评价 　　 　　0 引言 　　目前，关于港口业绩评价方面的代表性研究包括：Metin Celik, Selcuk Cebi, Cengiz Kahraman和I.Deha Er分别使用了FAD和模糊TOPSIS方法对土耳其集装箱港口竞争力进行了评价[1]。GI-TAE YEO和DONG-WOOK SONG建立了模糊综合评价模型对亚洲地区的港口竞争力进行评价[2]。Khalid Bichou和Richard Gray（2003）基于对港口管理者和其他国际问题专家的调查，从物流和供应链管理方法中概念化港口的角度，提出了一个衡量港口绩效的大体框 　　架[3]。Tongzon J L（2001）使用数据包络分析方法衡量港口绩效，并对港口绩效进行了实证评价 [4]。王玖河、白满元（2010）基于平衡记分卡（BSC）和主成分分析（PCA）构建了港口物流绩效评价指标体系[5]。吕梁等（2010）采用数据包络分析法对影响深圳综合竞争力的公共因子中指标的投入产出的有效性进行分析[6]。匡海波（2007）构建了中国港口上市公司综合效率评价指标体系，建立了基于神经网络的港口上市公司综合效率评价模型[7]。刘斌等（2006）采用描述性统计、多元线性回归统计方法，探求水运上市公司股权结构与经营绩效的关系[8]。郭莉、王海霞（2005）提出港口企业竞争力评价指标体系，并探讨了评价系数的合成处理方法[9]。吉阿兵和朱道立（2005）利用超效率数据包络分析模型对集装箱港口的港口绩效进行评价[10]。本文拟设计一套港口上市公司业绩评价指标，运用熵权法，做出实证分析。 　　1 港口上市公司业绩评价指标体系 　　本着科学性、系统性、代表性等原则，本文从资源配置业绩（performance of resource deployment）、能力协同业绩（performance of competence coordination）、战略执行业绩（performance of strategy implementation）等评价维度进行港口上市公司业绩评价指标的设计，并将其称为“3P”评价体系。该评价体系隶属指标如表1所示。 　　2 港口上市公司业绩评价指标值 　　2009年港口上市公司共13家，其中，在上交所上市8家，在深交所上市5家。通过分析2009年与2008年的年度报告等资料，并结合课题调研与专家评判等手段，计算分析得出如下评价指标值，如表2和表3所示。 　　3 基于熵权法港口上市公司业绩评价指标无量纲化与评价模型3.1 熵权法下港口上市公司业绩评价指标无量纲化 　　根据表1显示的港口上市公司业绩评价指标，其中资产负债率为居中型指标，其余为极大型指标，相应的无量纲化公式如下： 　　（1）对于极大型指标，令，，则无量纲化数据 　　（2）对于居中型指标，令为居中型指标的最佳稳定值，则无量纲化数据经过无量纲化之后各类指标都化为极大型指标，任取都有，且评价时都以取值越大越好。鉴于熵权法的计算需要运用对数函数，从而要求各项数据大于零。由于线性比例变换法处理后的数据之中必然有一项数值等于零，即不能满足熵权法对运算数据的要求。为此，本文运用功效系数的思想对传统线性比例变换法进行改进，以保证每项运算数据符合大于零的条件，即： 　　，任取都有，且评价时都以取值越大越好。 　　3.2 基于熵权法的港口上市公司业绩评价模型 　　设有个被评价对象，个评价指标，无量纲化数据矩阵为，熵权法综合评价方法的具体步骤如下： 　　（1）计算第项指标下第个被评价对象指标值所占的比重： 　　（2）计算第项指标的熵值： 　　（3）计算第项指标的差异系数： 　　对于第项指标的熵值越小，则指标值的变异程度（用差异系数反映）就越大；反之，对于第项指标的熵值越大，则指标值的变异程度（用差异系数反映）就越小。 　　（4）计算第项指标的权重： 　　根据某项指标的差异系数占指标差异系数总和的比重来确定该指标的权重，显然，该指标差异系数越小，对于该指标的赋权数值越小；反之，该指标差异系数越大，对于该指标的赋权数值越大。 　　（5）计算第个被评价对象的企业业绩的综合评价值： 　　 　　4 基于熵权法的港口上市公司业绩评价实证分析 　　（1）熵权法下指标的无量纲化 　　无量纲化数据矩阵＝ 　　（见66页数据1） 　　 　　（2）计算第项指标下第个被评价对象指标值所占的比重 　　根据矩阵，计算矩阵 　　（见66页数据2） 　　 　　（3）计