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关于募集资金额的决定因素分析报告 一、折股比例与募集资金额无关 （一）公式推导 假设公司净资产规模为10亿元，净利润为R，折股比例为X，公开发行股份比例为Y。 第一步，求可发行股本，设为Z，求解公式如下： Y= 则，可求得： Z= 第二步，求可募集资金额度 求每股收益= = = 假设市盈率为W倍 求募集资金额=每股收益*市盈率*发行股本 =*W* =W*R*Y 即，募集资金只是与市盈率W、净利润R、公开发行股份比例Y有关，与折股比例X无关。 （二）两个例子 例如，假设公司净资产规模为10亿元，净利润为2亿元，公开发行股份比例为25%，发行市盈率为30倍。假设折股比例为0.65和0.75时求募集资金额度。 1、折股比为0.65时 折股后股本为10*0.65=6.5亿 可发行股本=6.5*0.25/(1-0.25)=2.17亿元 每股收益=2/(6.5+2.17)=0.231元/股 可募集资金额=每股收益*市盈率*发行股本 =0.231*30*2.17=15.017亿元 2、折股比为0.75时 折股后股本为10*0.75=7.5亿 可发行股本=7.5*0.25/(1-0.25)=2.5亿元 每股收益=2/(7.5+2.5)=0.2元/股 可募集资金额=每股收益*市盈率*发行股本 =0.2*30*2.5=15亿元 结果表示：在折股比例不同，市盈率、净利润、公开发行股份比例一定情况下可募集资金额度相同。 （二）关于公开发行股份比例的设定 根据《证券法》第五十条　股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。 即公司股本超过4亿元的，发行比例不低于10%。 而近年来，实际发行规模都超过10%，中国建筑发行比例更是高达40%。定多少发行比例与公司募投项目所需有关。 证券简称 首发上市日期 本次发行股数(亿) 发行后总股本（亿） 首发价格（元） 发行比例 晋亿实业 2007-01-26 2.1 7.4 4.26 28.44% 兴业银行 2007-02-05 10.01 50 15.98 20.02% 柳钢股份 2007-02-27 1.07 7.12 10.06 15.03% 重庆钢铁 2007-02-28 3.5 17.33 2.88 20.20% 中国平安 2007-03-01 11.5 73.45 33.8 15.66% 金陵饭店 2007-04-06 1.1 3 4.25 35.67% 连云港 2007-04-26 1.5 4.48 4.98 33.48% 中国远洋 2007-06-26 17.83 89.19 8.48 20% 西部矿业 2007-07-12 4.6 23.83 13.48 20% 南京银行 2007-07-19 6.3 18.37 11 34.30% 北京银行 2007-09-19 12 62.3 12.5 20% 中海油服 2007-09-28 5.00 45.00 13.48 11% 中国中铁 2007-12-03 46.75 208.00 4.8 22% 中海集运 2007-12-12 23.37 116.83 6.62 20% 国投新集 2007-12-19 3.52 18.50 5.88 19% 出版传媒 2007-12-21 1.40 5.51 4.64 25% 中国太保 2007-12-25 10.00 77.00 30 13% 中煤能源 2008-02-01 15.25 132.59 16.83 12% 中国铁建 2008-03-10 24.50 104.50 9.08 23% 金钼股份 2008-04-17 5.38 26.89 16.57 20% 紫金矿业 2008-04-25 14 145.40 7.13 10% 中国南车 2008-08-18 30 100.00 2.18 30% 中国建筑 　 120 300 　 40% 四川成渝 　 5 21.6 　 23%