第二章 国际投资合作-国际经济合作-大学课件.ppt

强调中间品市场的不完全性. 中间品的特殊性质及某些市场失效导致跨国公司利用内部化市场进行对外直接投资，以满足其更好地利用产权知识，保持其特有的知识优势，获得更高收益的需要。 中间品市场不完全有两种基本形式: 一是技术信息等知识产品市场不完全，它产生水平一体化的跨国公司。 二是零部件和原材料中间产品市场不完全，它产生垂直一体化的跨国公司。 　中间品的特殊性包括: 第一.技术的研究与发展初始投入大、风险大、耗费时间长、费用高; 第二.交易过程中遇到的信息不对称问题使得有限理性的买卖双方难以成交; 第三.知识产权的易性; 第四. 许多特殊技术的应用范围很窄，买卖双方无法形成竞争充分的市场. ９．托宾的投资选择理论 预期收益 风险 １０．奈斯比特的全球经济与全球投资说 第三节 国际直接投资合作 一、国际直接投资合作概述 国际直接投资： 　　以资本生产要素流动为媒介并带动劳动力，土地，技术等其他要素在国家间流动，实现生产要素在世界范围内的重新组合与配置。 国际直接投资的两种方式： 收购目标市场现有企业 设置,创立新企业 企业所有者更改 带来生产能力,产出水平和就业增长 10%-25%,跨国公司以股权参与的方式获得控制权或参与经营管理 二、收购目标企业 １．收购的概念 　　一个企业通过购买其他企业的资产或股权，从而实现对该企业实践控制的行为。 　跨国并购：一国跨国经营企业为了达到某种目的，通过一定程序，渠道和支付手段，依照东道国的法律取得东道国某现有企业的部分或全部所有权的行为。 支付手段： 支付现金 从金融机构贷款 以股换股 发行债券 ２．收购关系、结果与方式 （1）从跨国经营企业对东道国企业收购的关系看 　　横向收购：产品系列及市场相似 　　纵向收购：被收购企业是供货商或销售 商 　　集中收购：销售市场相同但生产技术不同，或技术同市场不同 　　联合收购：跨行业收购 （2）从收购行为的结果看 　　　部分收购 　　　全部收购　 （3）从跨国经营企业对东道国企业收购的基本方式看 直接收购:收购企业直接向目标企业提出拥有其所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方的协议完成所有权转移的做法。　 间接收购：收购企业并不向目标企业直接提出收购的要求，而是通过在市场上收购目标企业已发行和流通的具有表决权的普通股票，从而取得对目标企业控制权的行为。 杠杆收购：一家或几家公司在银行贷款或在金融市场借贷的支持下进行的企业收购 ３．收购的基本方法 （1）现金收购：凡不涉及发行新股票的并购都可以称为现金并购. （2）股票收购：并购公司通过增加发行本公司股票,以新发行的股票替换目标公司股票,达到并购目的的一种出资方式. 案例 第二章.doc 三、创建新企业投资 1.创建新企业的概念 　指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。（Green Field Investment） 2.国际独资企业 　指某一外国投资者依据东道国的法律并经东道国政府机构批准设立的，全部资本为外国投资者所有的，投资者独享企业利润并独自承担经营企业风险的，在东道国境内设立的企业。 国外子公司：由母公司投入全部股份资本，是独立的企业法人 国外分公司：在法律和经济上没有独立性，不具法人资格 国外避税地公司：最大限度减轻国际纳税负担，持股公司，投资公司，金融公司，贸易公司 3.国际合资经营企业 　由两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区投资，并按照投资国或地区的有关法律组织建立起来的以盈利为目的的企业。 股权式合营企业 契约式合营企业 4.国际合作经营企业 　指外国投资者和东道国融资者在签订合同的基础上依照东道国法律共同设立的企业，合作各方的权利，义务均由各方通过磋商在合作合同中订明。 非法人式 法人式 新建 Microsoft Office Word 文档.doc 四、收购与创建投资的比较 1.短期比较 收购 创建 不一定总增加东道国的生产资本存量 增加生产资本存量 不太可能转移新的技术技能 不会减少经济技术和资产能力，还会带来新技术 不会创造就业，有可能裁员 创造新的就业 加强企业集中度，反垄断 增加现有企业数量 2.长期比较 收购 创建 可能创造就业 现有资产从国内所有者转移到国外所有者手中 直接投资资本或效益资本的跨国流动 带来新的管理生产，销售等资源 更多的使用这种方式 比例下降 第二章 国际投资合作 第一节 国际投资基本概念 一、国际投资基本概念 1.国际资本运动 资本：一定数量的物质或货币 国内资本运动：信贷，财政收支，证券融资 国际资本运动：银行资本输出入，产业资本的直接投资 　--是指一个国家