钢材套保计划.doc

------------------------------------------------------------------------------—---- 钢材期货套保策划书 一、套保原理： (1)关于价格风险的正确认识 商品从生产、加工、贮存到销售过程中，价格不断地发生变化，并且价格变动的趋势难以准确预测，这给企业的生产和经营活动带来很大的风险。过去搞计划经济，风险由国家承担，企业发展缓慢；改革开放让企业直接面向市场，实现自负盈亏，自担风险，企业也面临着更大的挑战和机遇。因此，作为一个成功的企业管理者，应该具备对市场风险和机遇的把握和控制能力。 期货市场上的风险从本质上讲与现货市场风险是一致的，都是价格波动的风险。在没有利用期货市场的情况下，企业的产品或原料完全暴露在价格波动的风险之下，企业是在销售（购买）的当天才确定价格，至于这个价格是好还是不好完全听任当天的市场行情，事先无法做出任何预先的规划和控制管理。企业通过参与期货交易，则可以对或采购价进行预先管理，在理想价位上迅速锁定下阶段的采购价格。 企业一般都能认识到参与期货投机交易是一种不适当的行为，这一点是非常正确的。但是，许多企业还没有意识到的一点是：不参与保值也是一种投机，是一种危险性很高的投机。因为，产品价格完全暴露在现货市场的波动价格之中。这时企业赌的就是未来时间现货价格对其有利，但市场经济条件下,现货市场的巨幅波动往往是很难把握的，价格风险对企业来说是无法回避的，并可能给企业带来灾难性后果。美国的银行在审查对金属企业的贷款条件时有一个必要条件就是看企业是否通过期货市场做了套期保值，保了值才考虑贷款。因为银行认为不保值的企业面临不可估量的价格风险，贷款给这样的企业是很危险的。目前，国内许多有色企业常年在期货市场进行套期保值，许多尝到套保好处的国内有色企业已树立这样一种理念：不保就是投机，并且是最大的投机。不保值才面临巨大的价格风险。 (2)运用期货市场进行套期保值的操作原则 套期保值应大致遵循“交易方向相反原则”、“商品种类相同原则”、“商品数量相等原则”、“月份相同或相近原则”。在做套期保值交易时，必须遵循这四大操作原则，否则，所做的交易就可能起不到套期保值交易应有的效果，达不到规避价格风险的目的。 1）、交易方向相反原则 交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或先后在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作，在两个市场上处于相反的买卖位置。 只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果，从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损，达到套期保值的目的。 2）、商品种类相同原则 商品种类相同原则是指在做套期保值交易时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。在做套期保值交易时，必须遵循商品种类相同原则，否则，所做的套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的，反而会增加价格波动的风险。 3）、商品数量相等原则 商品数量相等原则是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约上所载的商品的数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。 做套期保值交易之所以必须坚持商品数量相等的原则，是因为只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近。当然，结束套期保值时，两个市场上盈利额或亏损额的大小，还取决于当时的基差与开始做套期保值时的基差是否相等。在基差不变的情况下，两个市场上的亏损额和盈利额就取决于商品数量，只有当两个市场上买卖的数量相等时，两个市场的亏损额和盈利额才会相等，进而才能用盈利额正好弥补亏损额，达到完全规避价格风险的目的。如果两个市场上买卖的商品数量不相等，两个市场的亏损额和盈利额不相等。 当然，由于期货合约是标准化的，每手期货合约所代表的商品数量是固定不变的，但是，交易者在现货市场上买卖的商品数量却是各种各样的，这样，就使得在做套期保值交易时，有时很难使所买卖的期货商品数量等于现货市场上买卖的现货商品数量，这就给做套期保值交易带来一定困难，并在一定程度上影响套期保值交易效果。 4）、月份相同或相近原则 月份相同或相近原则是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。 在选用期货合约时，之所以必须遵循交割月份相同或相近原则，是因为两个市场上