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北京第二外国语学院旅游管理学院 第四章 企业经营活动分析 经营活动分析内涵 经营活动分析与报表分析 企业经营活动包括投入、转换、产出和反馈的完整过程。 从财务角度，表现为再生产过程中的资金运动过程 对企业经营活动进行财务分析的目的： 掌握企业生产经营的规律性 了解企业的生产管理现状和存在问题 弄清企业的优势和弱点，以便采取有效的竞争战略 经营活动分析与企业诊断 企业经营活动中，如果只强调某个单一方面，忽视整体经营状况，必然会导致企业陷入经营困境。 资产状况分析 一、资产构成分析 资产构成项目 流动资产：货币资金、交易性金融资产、应收及预付款、存货等 非流动资产：可供出售金融资产、持有至到期投资、长期应收款、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产等 总资产构成分析 分析重点：流动资产与固定资产的合理比例 流动资产：变现时间短、周转速度快 固定资产：变现能力差、形成规模经济 影响因素： 经营性质 经营规模 风险态度 2005年十五家上市公司资产构成基本情况分析表 单位:百万元 流动资产构成分析 分析重点：各构成项目的比率及其变动情况的分析 构成项目分析： 货币资金：流动性最强，收益性最差 交易性金融资产：协调流动性和收益性的财务运作手段 应收帐款：通常应与销售保持一定的依存关系 存货：稳定生产经营，但会增加成本费用，也会因质量问题影响存货资产价值的实现 内部结构变动状况分析 根据流动资产各项目的重要性，依次分析货币资金、交易性金融资产、应收帐款、其他应收款及存货。 变动的合理性分析 将流动资产分为速动资产和存货，然后再对这两类资产所占比率的变动情况进行分析。 固定资产构成分析 构成项目： 生产用固定资产 非生产用固定资产 未使用和不需用固定资产 封存固定资产 比率及变动状况分析 生产用固定资产vs.非生产用固定资产的增长速度 未使用和不需用固定资产vs.固定资产总额的增长速度：反映固定资产使用效率 封存固定资产vs.固定资产总额的增长速度：反应资金浪费状况 固定资产清理vs.固定资产总额的增长速度：反映报废的合理性 二、资产运用效率分析 含义：经营活动收入与经营活动资产的比例关系 反映资产在企业生产经营中周转的速度。 资产周转：资产从货币形态开始，经过一系列环节和形态的改变后，回到货币形态。 10 000元的原材料，能卖得20 000元。 一年时间，一年内收入多少？ 半年时间，一年内收入多少？ 案例一：卖鸭蛋还是卖文具？ 施振荣：台湾宏碁电脑前董事长，少年时代卖鸭蛋和文具 鸭蛋：3元1斤，只能赚3角，容易变质 文具：10元的生意至少可以赚4元，文具不会坏 案例二：果冻漩涡 1997年8月份，乐百氏果冻上市初期 市场反应热烈，销售渠道一片急呼：要货！要货！ 1998年春节前后，一个省区往往几十个车皮地要货 乐百氏扩大产能 生产线从2条增加到4条、6条、8条 陷入果冻漩涡 终端突然全面宣告滞销，原有的乐百氏果冻全拥挤在渠道里，并没有到消费者手中。 正常的资金周转没能形成，市场迅速垮掉。数亿资金，血本无归。 反映资产运用效率的财务比率 ☆ 总资产周转率 计算公式： 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 注：总资产周转率通常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。 海尔公司总资产周转速度计算表 单位：百万元 合理性 应结合行业平均水平及多期历史数据进行比较分析 应考虑公司的行业特征。 汽车工业：资产周转率相对较低 需要总装厂商、一级供应商、二级供应商和售后服务网络等协同作业： 客户应该能够通过公共媒体阅览产品目录，根据自身不同的需求进行变形选择，向经销商订货， 经销商再向总装厂订货， 总装厂根据客户的订单要求，发出装配指令， 供应商在接收指示后，安排其生产序列，对组装厂寄存的物料进行加工和零部件生产。 完成订单后，除了将汽车发运外，还需向其售后服务网络提供备品备件。 电气行业：资产周转率较高 产品的市场周期比较短，产品生产出来就立即卖出去 2006-2007年我国饮料制造业总资产周转率 结合公司的经营战略进行分析。 对实施成本领先战略的企业而言， 由于其毛利率低，企业需要提高资产的运营效率才能获得满意的收益。因此，对此类企业进行财务分析时其资产周转率指标非常重要，资产周转率的下降往往意味着公司产品的销售情况恶化，而公司往往对此苦无良策。 实施差异化战略的公司就有所不同， 由于产品具有差异性使得其毛利率较高，一般情况下对此类企业进行财务分析时更应关注其产品差异化的基础是否牢固。 产品差异化的基础：售后服务；广告费用 ☆ 流动资产周转率 计算公式： 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）