08308第十一章-证 券投资策略与方法.pptVIP

第十一章 证券投资策略与方法 第一节 证券投资目标 本节主要内容 一.“绝对收益”与“相对收益”的选择 二．市场的相对收益 三．行情的相对收益 教学目的与任务 掌握正确的证券投资目标，理解三个要点。 第一节 证券投资目标 目标是行动的指南，选择正确的投资目标是进行理性投资的前提。长期以来，几乎所有的投资理论都无一例外地把“追求长期收益最大化”作为投资目标，并依此来建立理论体系和指导实践。由于资本的本性就是追求利润，所以从理论上讲，一切投资行为的目标都应该是追求利润最大化。 但在实践中，做到这一点既不可能也不现实。投资实践的经验证明，“追求相对收益最大化”才是切实可行又行之有效的投资目标。 一、“绝对收益”与“相对收益”的选择 在运筹学中有一条重要的法则：次优法则，大意是，最优是可望不可及的，次优才是现实可行的目标。投资者经常提到的“卖出不求最高，买进不求最低”，其实也就是这个道理。 最优目标，可以看作是收益的绝对最大化；次优目标，可以看作是收益的相对最大化。绝对收益的最大化从理论上讲是存在的，但在实践上很难实现，通常，它总是与绝对风险联系在一起的。以“冒最大的风险，求最大的收益”为投资目标是极不安全的，有违“趋利避险”的投资原则。 以“相对收益的最大化”为目标,是一种现实可行的目标。从一定角度上讲，它也是惟一可以去追求和可能实现的目标。 绝对收益的最大化只是一种理论“乌托邦”，没有现实可行性。也就是说，它可能在理论上存在，但实践中其概率却几近于零。就像有些离谱的最高价、最低价，看是看到了，实际上既买不到，也卖不出。投资者如果以这种“乌托邦”目标要求自己，免不了常在失败中忍受煎熬，是很难树立起投资信心的。 二．市场的相对收益 证券市场是一个大的系统，可以划分为不同的子系统。 以一级市场和二级市场的相对收益看，两者可以互为参照对象。二级市场收益率为负数的时段，一级市场有收益，这就是实现了“相对收益的最大化”；反之，当一级市场不景气时，能在二级市场获得成果，这也是一种符合“相对收益最大化”目标的投资行为。 三．行情的相对收益 在涨势、跌势和平势走势中，投资目标也应当是有所区别的。在涨势中，收益低于指数平均升幅的投资行为是失败的；在跌势中，收益只要比指数和市值的平均跌幅小，这种投资行为也是成功的；在平势中，只要能有收益，也是成功的投资行为。 总之，从市场的实践出发，应当树立以“相对投资收益最大化”的投资目标，并依此来指导和调整我们的投资行为，这才是致胜之本，常胜之理。 第二节 证券投资的基本原则和基本策略 本节主要内容 一、证券投资基本原则 二、证券投资的基本策略 三、选择股票的基本策略 教学目的与任务 掌握证券投资三个基本原则的含义 理解证券投资的基本策略 掌握选择股票的七个基本策略 第二节 证券投资的基本原则和基本策略 一、证券投资基本原则 1．自有资金原则 证券投资具有较高的收益，但也有较大的风险。证券投资的风险是难以预料的，而且有些风险也是不能以多样性的分散投资而加以避免的。因此，投资者在投资证券时，应以闲置的自有资金作为入市的资金，这样，才能在没有任何心理压力的情况下进行投资。 首先，投资者运用自有的资金。进行投资要量力而为，不能为贪图厚利而孤注一掷，或者以扩张信用，借钱来做证券投资。这样，万一投资者购买的证券被高位套牢，?如以自有资金进行投资，?则可以被迫作长期投资，等行情上涨以后，或在低位补进摊低成本以后获利出售。 而如以借入资金进行投资，万一债权人追着要收回资金，则投资者将面临债务的催讨压力，不得不在低位赔本卖出证券。 其次，投资者应运用自有的闲置资金进行投资。 因为证券价格随时会变化，而股票价格的波动更大，如果投资者把短期内急用的资金也用来购买证券，就必须看准行情，在短期买进卖出，来回做差价，获取投机差价收益；万一行情看错，?短期内买进又亏本卖出，?则会遭受很大的投机风险。 2．长期投资原则 在股票投资过程中，投资者要把眼光放远一些，而不要让投资的目光放在短时间内的股价日常变动上。 由于我国目前的股市还很小，因而容易被投机者利用，进行投机操纵，形成短时间内的股价巨幅波动。对于广大中小投资者而言，由于不可能在第一时间内获得准确的内幕信息和其他各种消息，因而在投机操作过程中处于不利地位；等到各种信息公开发布时，广大中小散户往往在高位被套牢。 例1 3．投资分散组合原则 在证券投资过程中，如果你投资的资金确定后，为了尽量降低投资风险，投资者应将资金分散投资于各种不同有价证券上。 股票投资的收益比较高，但投资者所承担的风险也较大，所以，爱冒险的投资者可能将较大部分的资金投资于股票，但所投资的资金不应局限于一只股票上，为了降低非系统风险，?投资者应选择不同类型的几种