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山东道恩高分子材料股份 热塑性弹性体行业改性塑料行业色母粒行业山东道恩高分子材料股份有限公司（山东省龙口市振兴路北首道恩经济园工业园区）募集资金用途一、经营成果受下游行业波动影响的风险公司成立以来专注于热塑性弹性体（主要为TPV）、改性塑料和色母粒产品的研发、生产、销售和专业服务，产品主要应用于汽车工业、家用电器、医疗卫生、轨道交通、建筑工程等领域。报告期内，以汽车、家电为代表的下游行业的快速发展相应带动了公司业务的发展，但如果下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、汇率波动等诸多因素影响出现不利变化，将减少其对公司所在行业产品的需求，对公司的经营成果造成不利影响。二、主要产品原材料价格波动的风险本公司产品主要原材料包括 PP、ABS、PA、EPDM 等，报告期内上述主要原材料采购金额合计分别为17,811.91 万元、20,550.34 万元、22,840.81 万元和12,311.82万元；占公司各期原材料采购总额的比重分别为65.13%、65.38%、65.64%和68.40%。上述原材料多为合成树脂，市场价格受石油价格波动影响较大。合成树脂是原油经过裂解、重整形成基本的化工原料，再经过聚合得到。因此，原油价格变动是影响合成树脂成本变化的主要原因，原油价格的波动将会通过产业链层层传导最终影响到产品的成本，若原油价格上涨过快，生产企业则会面临生产成本上升的压力。由于公司产品销售客户主要为汽车工业、家用电器、医疗卫生、轨道交通、建筑工程等领域的厂商，上述行业在我国基本处于完全竞争状态，因此，原材料价格波动导致产品成本上升的风险可能无法完全、及时通过产品提价转嫁给下游客户，从而影响公司利润水平。三、募集资金投资项目新增产能的市场开拓风险本次募集资金投资项目包括动态全硫化热塑性弹性体扩建项目等，募投项目的产品具有技术先进、性价比高、市场空间巨大等优势，代表了当前国内动态全硫化热塑性弹性体领域的领先水平，且公司已对募集资金投资项目进行了认真的市场调查及严格的可行性论证。募集资金项目建成后，公司动态全硫化热塑性弹性体（TPV）产能将大幅提高。由于公司产品性能与国际同类产品性能相当，在汽车工业、家用电器、医疗卫生、轨道交通、建筑工程等领域得到广泛应用，市场空间较大。虽然巨大的市场需求为本次募集资金投资项目的成功实施提供了有力的保障，但由于公司募投项目建设周期为2-2.5年，不排除在此期间由于技术进步，新产品的开发，以及宏观经济形势发生变动，造成产品市场需求发生变化、市场开发不甚理想等情形，募投项目面临一定的市场开拓风险。四、应收账款回收的风险报告期各期末，公司的应收账款期末原值分别为4,408.47 万元、5,878.70 万元、10,952.59 万元和12,938.53 万元，营业收入分别为36,821.42 万元、38,768.29 万元、50,014.73 万元和28,698.64 万元，占比分别为11.97%、15.16%、21.90%和45.08%，应收账款随着公司销售规模的增长而增长，且占营业收入的比重逐年增长。报告期应收账款周转率分别为7.64、7.54、5.94 和2.40，应收账款周转率呈逐年下降的趋势，未来应收账款将随着销售规模的扩大而进一步增加，如个别客户经营状况发生恶化，支付能力下降，公司存在部分应收账款不能正常收回的风险。五、存货积压的风险近三年及一期公司销售规模不断扩大，相应的存货期末余额呈不断上升趋势。报告期各期末，公司存货的期末余额分别为4,210.37 万元、6,799.99 万元、9,017.48万元和8,343.55 万元，占同期流动资产的比例分别为21.92%、25.96%、32.44%和26.47%，呈上升趋势。虽然公司为订单式生产，存货跌价风险较小，但如出现客户退货或市场竞争环境变化等情形，可能给公司带来产品积压的风险。六、经营活动产生现金流量净额波动的风险近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 3,289.66 万元、4,059.92 万元、313.20 万元和1,514.09 万元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为3,807.61 万元、3,689.14 万元、4,563.93 万元和2,271.91 万元。公司报告期内各年度经营活动产生的现金流量净额波动较大，且部分年度经营活动产生的现金流量净额占当年净利润金额比重较低，公司存在经营性现金流不能与经营业绩同步增长，从而影响公司盈利质量的风险。七、核心技术失密和核心技术人员流失的风险高分子复合新材料行业是涉及多门学科的高技术产业，是技术密集行业，新技术、新工艺和新产品的开发和改进是本公司赢得市场的关键。公司近年来取得了大量的研发成果，多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护，部分研发成果尚处于专利的申请过程中，还有部分