国有钢铁企业股权激励方案以宝钢股份为例.doc

国有钢铁企业股权激励方案以宝钢股份为例 4．1案例介绍 4．1．1宝钢股份概况 4·案例分析 宝山钢铁股份有限公司(以下简称“宝钢股份”)由宝钢集团有限公司(前 称“上海宝钢集团公司”)独家发起设立，宝钢集团于1978年12月23日在 上海成立。宝钢股份于2000年12月12日在上海证券交易所上市，采用网下 配售和上网的方式共公开发行人民币普通股(A股)18．77亿股，发行价格为 每股4．18元。宝钢股份在中国钢铁行业发展史上具有举足轻重的地位，其产 品及产能发展共分为三个阶段：032000．2004年的主要产品为高利润的冷轧板 和热轧板；②2005．2011年在钢企普遍高盈利和政府大力支持高端产品的背景 下，公司主要生产特钢、不锈钢、宽厚板等高技术含量产品；@2012年以后， 行业进入调整期，公司通过建设湛江项目巩固汽车板和家电板的优势，同 时逐步剥离不锈钢和特钢等亏损业务。从产品单一到多元化战略，再回到 着重发展碳钢板材，宝钢股份通过积极调整战略，始终保持行业领军企业 的优势地位。 宝钢股份上市之初总资产仅为389．67亿元，经过15年的发展，至2014 年年底，总资产己达到2286．53亿元，增长了5．86倍。宝钢股份的营业收入 总体呈现增长趋势，2000年营业收入为309．41亿元，2008年增长至2003．32 亿元。受到金融危机影响2009年营业收入有所下降，随后继续上升，2011 年达到最高值2,225．05亿元。2012年_014年由于实体经济增长疲软、钢铁 行业出现严重产能过剩现象，宝钢股份的营业收入开始下降，2014年营业收 入为1,874．14亿元。 宝钢股份生产的钢铁产品包括冷轧碳钢板卷、热轧碳钢板卷、宽厚板、 钢管产品等，其最具竞争力的产品是冷轧碳钢板卷。宝钢股份2010．2014年 的主营产品营业收入构成情况如表4．1所示，营业收入主要来自于冷轧碳钢 板卷，占营业收入的一半以上。冷轧钢板的机械性能和工艺性能均优于热轧 钢板，因此广泛用于汽车工业、家用电器工业以及建筑材料工业等方面。汽 车板是冷轧钢板中的高端产品，因为对其表面洁净度和抗压性能的要求极高， 因此具有生产能力的钢企不多。宝钢股份生产的汽车板性能优良，在国内外 市场拥有很高的市场占有率。随着汽车工业的发展和汽车需求量日益增大， 加上湛江钢铁厂的投产增加了宝钢股份汽车板的产能，宝钢股份将借此巩固 在汽车板生产中的优势。 近年来由于宏观经济呈现下行趋势，钢铁企业的下游行业用钢需求明显 减少，钢铁行业出现产能过剩现象，钢铁企业的销量逐渐减少。从表4．2可 知，宝钢股份的销售总量从2010年的2526．1万吨减少至2014年的2181．7万 吨，降幅约为13．63％，其中宽厚板的下降最为明显，下降幅度约为40．48％。 作为宝钢股份的优势产品，冷轧钢板的销量略有下降，但总体保持稳定，2014 年销量为970．4万吨。在总体销量减小的情况下，通过技术创新等手段提高产 品的竞争优势，从而提高优势产品的吨钢利润和销量，是宝钢股份能否在行 业中继续保持领先地位的重要因素之一。 4．1．2所处行业背景 (1)行业地位 钢铁行业是我国国民经济发展的支柱产业，在我国工业现代化进程中产 生了无可替代的影响。根据图4．2，2005年．2014年钢铁行业总产值占GDP 比重均保持在10％．15％之间，2008年后受金融危机和国内房价调控的影响， 钢铁行业增长速度略有减缓，占GDP比重也略有下降。随后，由于我国政府 的“四万亿”投资促进了基础设施建设，钢铁行业的增速又有所提高。2012 年后，钢铁行业产能过剩现象日益严重，钢铁行业产值和利润规模受到重创， 钢铁行业结合水泥和机械行业构成中游加工制造行业，其上游衔接有色 金属、电力和煤炭等原材料和能源行业，下游承接家电、轻工、汽车等消费 品。钢铁行业的上游原料以铁矿石和煤炭为主，下游行业中机械和房地产占 主导。钢铁产业链的传导机制自下而上，通过下游需求影响中游产量，继而 影响上游需求。钢铁行业下游覆盖面广泛，主要包括房地产、基建、建筑、 汽车、机械、家电及造船等领域，2014年地产和基建占比最大，分别达到34％ (2)行业竞争 我国钢铁企业众多，产品同质化现象较为严重，因此行业竞争异常激烈。 根据图4-4，2012年以后我国规模以上钢铁企业数量出现大幅增长，达到 10000家以上，与此同时亏损钢企数量和亏损企业亏损总额也同步增加，2012 年亏损钢企数量达到2064家，亏损总额773．69亿元。近五年来亏损钢企数量 占钢企总数比例接近20％，由此可见钢铁行业竞争非常激烈，同时，我国钢 铁行业面临着产能过剩的困境，严重阻碍了钢铁企业的发展。因此，为了激 活企业活力、保持公司在行业内的优势地位、提高企业竞争力，宝钢股份实 施股