商事信息披露不能逾越的界限.doc

商事信息披露不能逾越的界限 　　一、信息披露与商业秘密之共性分析 　　信息披露与商业秘密保护的共性在于它们的客体属性相同，都是信息。无论是要披露的还是要保护的都具有信息的一些共同属性。 　　1、信息是信息社会的核心 　　信息是新制度经济学在对古典经济学进行修正时引入的新的变量。它是借助一定的载体，按照相应的规则，对特定主体行为所进行的描述。“1983年，日本经济学家松田米津在其《信息社会》一书中指出：工业发达国家已经进入信息社会;”[2]“人类社会的发展与进步具体表现为对特定资源的内容以不同的工具形式不断连锁反应的运动过程，其中特定的资源内容可分为物质资源、能量资源和信息资源等三种基本形式。”[3]在信息社会人们将各种形式的信息经过收集、整理、提炼成可以为自己带来经济利益的资源，这正是人类从物质到能量再到信息资源利用的“信息化”演进过程。而“人类社会的信息化是人类历史演进的必然选择和必然结果。”[4]这一结论也成为世界各国的共识。 　　与以往的农业社会和工业社会相比，信息社会最显著的特征是在社会经济和生产发展中起决定作用的不是资本，而是信息。当人们还处于农耕社会时，人们习惯性的地向过去看，然后根据过去的经验春耕夏耘、秋收冬藏。进入工业社会后，人们关注的是现在，现在的厂房、机器、工人和技术。而进入信息社会后，由于结构改革迅速，产品生产周期变短，为了赢得主动，人们不得不经常考虑未来。这种面向未来的新思维模式使信息成为经济运行的核心问题。 　　2、信息是有价值的。 　　一方面虽然信息本身具有公共商品的性质。在某种意义上，它们被集体加以消费，具有消费上的非竞争和利益上非排他性特征。但由于披露主体已披露的信息可能被竞争对手无偿使用，给其以后的经营活动带来阻力，这使得信息持有与市场竞争力关系密切。市场参与者都不愿意主动披露信息。这使得信息成为一种稀缺商品，可以作为买卖的对象，而不再是古典经济学所假设的免费财贸。它与“交易成本”密切相关，因为“交易成本在一定程度上与索取有关交易信息的费用相联系。”[5]也就是说信息的搜寻和获得是有成本的，“信息的高昂代价是交易费用的核心”[6]。信息的价值在于获取信息后可能增加的积极收益和持有信息不会丧失的消极收益，具体体现在： 　　(1)信息是进行交易的关键。 　　现代社会的交易和投资活动已经不再局限于一个地区，交易的对象也不再是大家都熟悉的邻人。因而传统的依靠居住在同一社区的人们之间的了解和感受来做出交易选择的方式显然已经过去。跨越地域甚至国界进行的交易越来越普遍，交易的任何一方不可能在每次交易之前都进行实地考察，此时交易双方都需要获得大量的交易对方的信息来加深彼此了解。如果一个社会的信息显示严重失真，误导和诋毁充斥市场，信息需求者难辨真假，风险和不确定性加大;同时搜寻真实信息的成本必会增加。出于经济人的理性，信息需求者会减少交易活动或退出市场。当大量的市场参与者都如此时，就会出现交易冷清、市场萎缩。因此信息沟通是交易顺利进行的关键环节。 　　用动态的眼光观察交易与信息的关系，可以发现信息的重要作用： 　　在交易预备阶段，市场参与者需要了解市场交易状况，来选择交易内容和对象。因此需要市场能够提供充分信息。一方面吸引市场参与者，一方面给他选择交易提供利益、风险预测参考数据，以便其做出理性投资决策。信息的获取可以减少经济活动中的不确定性，因此决策风险也可以随之减少。 　　在交易中，由于市场的瞬息万变，经营者需要获得充分的市场信息和交易对方的信息，来不断地变更交易方式、内容和对象。美联储主席艾伦· 格林斯潘认为：“美国股票市场成功的一个主要原因在于不断提高其流动性” [7]，并认为市场的高流动性已成为美国作为全世界金融业权威的象征。而市场流动性的关键在于充分信息的提供，可以让经营者不断的根据市场变更投资决策。 　　以证券业为例。在证券市场上投资者用关于未来事件的信息判断证券现在的价格，由于信息流进市场是连续不断和随机的，所以投资者会连续不断的修改他们的预期，从而使证券价格呈现波动的态势。在这个过程中，投资者将会根据他们获得的信息来预期上市公司的前景，进行投资决策;而他们的投资决策的变化进而导致证券价值的变化，从而对决定整个证券业的运行起着至关重要的作用。 　　(2)价值的增长通过信息实现。 　　“在信息社会里产生和发展的知识价值论，最终要取代产生于工业经济初期的劳动价值论。”[8]而知识价值主要的载体是信息。“自1993年以来，美国工业生产增长的45%是由信息产业带来的。美国信息产业产值已占国内生产总值的1/3。近年来，在全球信息高速公路建设的带动下，在全球GDP中，已有2/3以上产值与信息行业有关。”[9]这足可以验证信息对于社会价值创造的作用。 　　3、商事信息披露和商业秘密保护的客体都属于私人信息中的商