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国美并购永乐_高级财务管理案例
高级财务管理案例 LOGO * LOGO * * MA 公司简介 国美简介 1 国美电器成立于1987年元月一日，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。国美电器在中国大中型城市拥有直营门店1400多家，年销售能力1500亿元以上 2003年国美电器在香港开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步； 2004年国美电器在香港成功上市。 作为具有卓越竞争力的民族连锁零售企业，国美电器坚持“薄利 多 销，服务当先”的经营理念，依准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。 公司简介 永乐简介 创建于1996年的上海永乐家用电器有限公司，是一家净资产上亿元的民营股份制大型家电连锁零售企业，中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。永乐家电经历了八年家电零售业巨大变革的洗礼，从成立初年销售额只有100万，到2003年实现销售突破100亿元，销售产品达5万种，在上海、江苏、浙江、广东、福州、河南等地已拥有超过六十家的家电连锁大卖场，保持了年年翻翻的超常规发展业绩，成为国内家电连锁业的领头羊之一。公司总裁陈晓获得2003年度“中国零售业十大风云人物”殊荣。 国美并购永乐概况 国美、永乐合并前资产状况对比图 企业为什么会发生并购？ 1.根本原因：利润的最大化或股东权益的最大化。 2.直接原因：企业竞争的压力。 行业竞争结构分析示意图 2005年国内主要家电连锁企业状况 国美并购永乐的具体动因分析 国美并购永乐的具体动因分析——协同效应 效率理论认为企业并狗狗对社会具有潜在的收益，可以获得协同效应，及我们常说的“1+1=2”。但协同效应的体现需要两家企业的有效整合才能够发挥出来。国美并购永乐的协同效应主要将体现在：成本的削减、管理效率的提高方面。. 国美和永乐的经营业态相同，供货渠道、管理模式也基本相同，网络资源也有很好的互补性便于整合。 国美采取的是收购公司的方式并购永乐，更能快速获得由公司的特有的组织资本而产生的核心能力。国美并购永乐保留了永乐的品牌有利于国美的品牌多元化发展起到分散风险的作用。 经营协同 管理协同 财务协同 人才协同 国美并购永乐的具体动因分析——挺高市场份额、进入新市场 2006年3月份永乐、苏宁、国美在上海地区的市场份额 国美并购永乐的具体动因分析——扩大规模、获得更多赞助商 国美并购永乐后的主要家电企业状况 国美并购永乐的具体动因分析——竞争战略的调整 保持行业领先者的进攻战略。通过并购提高竞争力，做大做强企业。 防御型战略，面对百思买等国外电器连锁企业对中国的挺进。 国美并购永乐前后的财务分析 国美并购永乐前后的财务分析 永乐出售的原因 永乐出售的原因——过分乐观的对赌协议埋下的祸根 04-06年永乐门店每平米平均收入变化（单位：元） 04-05年永乐的运营成本占总收入的变化 LOGO *
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