短期前景暗淡,期待基本面改善.PDFVIP

行 业 交通运输、仓储业 报 2012 年 3 月 6 日 告 航空机场业12年春运回顾及1-2月市场综述 短期前景暗淡，期待基本面改善  春运前高后低，市场后期反映下滑现实。今年春运时间离元旦较近，导致 推荐 (维持) 学生流、返乡流集中在节前出行，使得行业 1 月份各项指标均表现较好。 行 春运前 30 天市场客座率提升 2 个百分点，票价提升 5%左右。但春运后期， 行情走势图 公 客座率、票价快速回落至去年水平之下，市场下滑趋势明显。 业 20% 航空运输业 沪深300 司  前两个月关键指标基本持平，趋势向下明显。今年前两月，国内市场客座 跟 0% 深 率、裸票价与去年基本持平，国际市场客座率、全票价与去年基本持平。 踪 -20% 度 由于收入增速低于成本，因此无论国内还是国际市场，前两个月盈利水平 月 -40% 均大幅度下滑，并且这种向下的趋势非常明显。 报 度 -60%  行业票价下滑，盈利难言乐观。 自春运后半段开始，国内、国际航线票价 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 告 均同比明显下滑，其中国内票价 3 年来首次出现同比负增长，而国际票价 报 持续处于低位。虽然此次票价的下滑，与 08 年之前有明显的区别，但由于 告 相关研究报告 收入增速慢于成本增速，导致今年一季度行业盈利预计同比下滑 50%。 航空运输业 2012 年度策略报告：2012 年中国  3 月份航空市场走势将偏弱。市场在春节后迎来淡季，但由于经济增速放 民航波澜不惊 缓以及企业盈利水平下滑，导致需求不足，今年国内航线淡季的客座率及 周报-航空机场业（2012 年第 8 周）：国内国 票价均将低于去年同期。国际航线受欧美经济需求并未明显复苏的影响， 际业绩分化 票价仍然没有起色。 证券分析师  厦门机场领跑机场板块增速。厦门机场延续了 2011 年以来的快速增