券商大看台紧缩政策对各行业影响不一.docVIP

券商大看台紧缩政策对各行业影响不一 　　央行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，再创历史新高。由于此次上调存款准备金率幅度较小，后续货币回笼压力依然很大，预期2月份将再次上调存款准备金率。同时，通胀压力依然较大，不排除春节前后再次提高存贷利率27个基点，其中短期定期存款利率可能继续提高。 　　申银万国分析师粱福涛认为，货币信贷数量控制对市场、银行、地产影响不一。由于各类到期资金较多，此次存款准备金率上调幅度低于预期，对银行地产、股票市场、债券市场的实质影响十分有限。从全年来看，银行业绩增长依然可以确定。综合分析银行信贷调控、中间业务增长等因素影响，预期2008年上市银行净利润增速下降约10个百分点。业绩增长依然可以确定且较高。中间业务增长较快的银行受到影响较小，依然可维持很好的成长性。若按季额度控制政策得到实施，08年1季度银行信贷增长相对于07年或会出现较大回落，随后季度逐步趋于稳定。如果信贷增长、准备金率调整等影响业绩，银行业绩也可能发生相应的波动。房地产业景气度、房地产企业净利润增长与银行信贷增长相关，且1季度新增贷款减少可能使得相关项目启动受阻。信贷控制政策严格实施，可能影响房地产企业的净利润增长。无论是从二套房贷政策影响看，还是从近期购房市场需求看，未来一段时间房地产业依然面临较大的不确定性。 　　 　　食品饮料：总体形势依然保持高景气度 　　 　　07年1－11月行业经济数据显示，食品饮料行业的销量依然保持比较稳定的增长，其中自酒、葡萄酒的产量增长超过预期，啤酒产量10、11月份单月数据都远低于预期。 　　具体来看，白酒的销售收入和利润总额至11月份增长速度分别达到34.03％和60％，毛利率为35.59％比上年同期增加了1.38个百分点。春节前高档白酒纷纷提价，12月份国窖1573提价20元，贵州茅台平均出厂价格提高20％，且对未来继续提价预期强烈；而啤酒1－11月虽增长较快，但是利润的增速比去年同期下降，主要原因来自成本压力；葡萄酒行业销售收入延续了06年的增速下降的趋势，但是还保持在18.21％左右，利润总额增速有回暖的趋势；乳品行业的收入和利润增速1－11月则只能勉强保持06年同期的水平，为24.5％和24.37％，行业成本压力加大，预期07年全年毛利继续下降，08年行业毛利率可能进一步降低。而屠宰与肉制品业1－11月收入和利润总额同比增速上升，12月出台了《研究进一步扶持发展生猪生产的十条举措》，对养殖的扶持力度进～步加大，看好行业发展前景。 　　国泰君安分析师胡春霞继续看好白酒、啤酒、屠宰及肉制品加工。个股方面，给予贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、燕京啤酒、双汇发展、张裕A“增持”评级。 　　 　　家电行业：产品市场呈加速增长的趋势 　　 　　前三季度，国内社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9％，高于同期GDP的增长速度，国内社会消费品零售总额呈现加速增长趋势，农村进入家电等耐用消费品快速普及期。国内白色家电市场呈现加速增长的趋势，国际市场保持稳定增长。 　　由于农村市场的启动，未来一年国内市场需求仍将保持强劲增长。业内龙头企业纷纷扩大产能，未来供过于求的状况可能加剧，这将导致部分子行业利润下降，但从长期看将有助于白电各子行业集中度的提高，白电行业将呈现加速整合的趋势，白电行业将向寡头垄断的格局演变。CRT电视迅速被以LCD为代表的平板电视取代，国内CRT电视产能严重过剩。在平板电视领域国内厂商由于不掌握核心技术，生产只能停留在LCD整机组装环节，产品附加值低，赢利能力匮乏。白电行业规模优势显现，行业集中度进一步提升，业内龙头企业的赢利能力也逐渐提高，这些企业在二级市场将有比较优良的表现。技术升级推动黑电市场产品结构发生巨变，掌握液晶模块+整机生产技术的企业将有机会分享中国LCD未来市场的盛宴。 　　中原证券分析师胡铸强认为，在白电领域投资于行业集中度高的子行业；投资于行业内产业布局稳健的龙头企业；关注白色家电行业整合给二线品牌带来的投资机会。重点关注，美的电器、格力电器、青岛海尔。 　　 　　天马股份：看好公司出口前景 　　 　　天马股份(002122)在手订单总金额估计约40亿元，远远超过先前预测的20多亿元。较为接近的竞争对手武重的搬迁给了齐重更大的发展空间。与其他竞争对手实力差距较大。 　　发达国家重型机床行业趋于没落，中国重型机床下游需求强劲，齐重数控产品主要应用行业包括造船、水电、核电、风电、冶金、航空航天，适用面广阔。此外，鉴于公司整体技术水平的不断提高，以及公司大型立车等主导产品的价格优势和完整系列，看好公司未来的出口前景。公司目前致力于3.5万平方米全新柔性加工中心生产车间建设和原