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国有企业高管人员财务行为约束探究 　　中图分类号：F272.9 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）03-145-02 　　摘 要 国有企业高管人员财务行为在企业筹资、投资、利益分配等财务活动和对内对外的财务关系中有重要作用，对国有企业的财务价值和利益相关者的利益产生了深远的影响，有效约束国有企业高管人员财务行为对于实现企业价值和满足利益相关者财务目标有着重要意义。 　　关键词 财务行为 代理机制 行为约束 　　 　　国有企业高管人员作为企业重要的人力资本，是国有企业发展的关键力量和主导力量，其财务行为将严重影响企业的运营和发展。在现代公司制企业产权分离的制度背景下，高管人员的财务行为具有特殊的内涵。高管人员财务行为的后果是对国有企业的价值和利益相关者的利益产生影响。任何一种财务行为都会产生一定的后果。高管人员的财务行为之所以称之为“财务行为”，主要基于高管人员财务行为的后果对国有企业的财务价值和利益相关者的利益产生了深远的影响，而且它们的行为方式表现于企业筹资、投资、利益分配等财务活动和对内对外的财务关系之中。从国有企业生产经营管理的实践看，高管人员财务行为对企业价值和利益相关者利益的影响主要表现在两方面：一方面是引起企业价值和利益相关者利益的提升；另一方面是降低企业的价值和利益相关者的利益。财务行为的结果直接指向企业的价值和利益相关者的利益。有效约束国有企业高管人员财务行为有助于改善企业生产经营的环境，提升企业社会形象和商誉，进而提升企业价值和满足利益相关者财务目标。 　　一、国有企业高管人员的财务行为主要表现 　　国有企业高管人员财务行为主要表现为过度投资行为、在职消费行为和侵占国有资产的行为，这种财务行为则主要从对股东、员工、消费者或用户、债权人、社区、政府和社会公众等利益相关者的财务利益协调和财务目标实现过程体现出来。 　　我国国有企业转型经济背景下的改革和发展有着明显的中国社会主义市场经济特色，对高管人员过度投资行为的治理是十分有必要的，目前研究股权制衡、股利分配政策的影响等治理思路出发提出了???多有益的政策建议，但高管人员过度投资行为的背后有着深厚的内在动因，高管人员基本特征中高管持股、董事会规模、监事会规模、受教育程度、高管年龄和董事长兼任总经理等特征对过度投资行为产生了显著影响；在职消费是国有企业中的普遍现象，在众多影响在职消费行为的特殊动因中，自由现金流量对在职消费行为产生了严重的影响，存在着自由现金流的在职消费问题。在制约在职消费行为的机制中，高管持股和独立董事制度可以发挥相应的制约机制作用，而债务水平却没有发挥抑制国有企业高管人员在职消费行为的作用；国有企业高管人员侵占国有资产的财务行为是一种比较严重的自利性机会主义行为，侵占的动机主要源于管理层权力收益的获取，因此现实中高管人员以贪污挪用、用企业资产资金行贿、变相管理层收购、贱卖国有资产、利用国有资产私营、异质性激励、侵占无形资产和吃回扣等八大常见的侵占方式侵蚀企业国有资产和广大股东的利益。同时，这种侵占国有资产的行为分别从经济效应、社会效应和法律效应方面产生了不同的行为结果和影响。 　　二、国有企业高管人员的财务行为根源分析 　　高管人员特定的个性和思想决定财务行为的特定表现。每一个高管人员拥有不同的特定个性，他们性格各异，后天学习获得的知识层次、知识结构差异明显，从而使他们具有不同的欲望、情感和思想意识理念。而在企业的生产经营管理过程中，高管人员的这些个性差异将得到充分的发挥，不同的高管人员可能产生不同类型的财务行为表现方式，对企业的价值也可能产生不同的影响。比如，在高管人员的欲望中，如果渴望自身经济利益的最大化，行事主要以“自利性经济人”为出发点，过于强调人的“自然属性”，则其在获得合同契约规定的属于个人正常、合法的经济收益外，他们还可能利用其手中拥有的对企业实际的经营决策权和经营控制权，而做出损害企业所有者和债权人利益的行为，这就可能降低或贬损企业的价值。在现实生活中，有的国有企业高管人员为了满足个人私欲而做出挪用企业资金、借“公干”的名义肆意消费和浪费、贪污行贿、侵占国有资产的财务行为，造成个人道德败坏和企业国有资产大量流失，严重降低了企业价值，甚至在社会上产生了极为不良的影响。 　　高管人员财务行为离不开企业环境。作为国有企业重要的人力资本要素，高管人员是企业环境中的“社会人”，他们的财务行为离不开企业这一特定的环境要素。高管人员财务行为是“企业与职工之间财务关系”的一种表现。高管人员作为企业的职工，他们的财务行为反映了“企业与高管人员的财务关系”，这种关系是高管人员财务行为产生的基础。企业环境是高管人员财务行为产生的土壤，高管人员财务行为具有企业社会的现实性，它们产生于国有企业高管人员对企业法人