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外资银行进入中国市场时机选择研究 　　摘要:本文运用生存模型,实证检验了外资银行进入中国市场的时机确定及其影响因素,结果发现,规模越大、资本量越充足及对中国市场的经验越丰富的外资银行越早进入中国市场;同时外资银行母国对中国的投资规模越大、与中国的双边贸易额越高,外资银行越早进入中国市场。另外,研究还发现亚洲地区的银行业进入中国市场并没有明显的先行优势。 　　关键词:外资银行;时机选择;影响因素 　　 　　Abstract:The paper sets up the choice model of foreign banks entry timing based on Real- Option theory,analyses the timing choice of foreign banks entering in Chinese market and reasons based on survival model empirically. The result shows that the foreign banks enter in Chinese market in three phrases ,and the more assets,more capitals and more experiences,the foreign banks enter in Chinese market more early .Also,the research finds that the FDI and the trade between the origin countries of the foreign banks and China are greater,the foreign banks enter in Chinese market more early. In addition,the empirical result shows that the Asian banking have no clear pro-active advantages to enter in Chinese market. 　　Key Words:Foreign Banks,Timing Choice,Affect Factors 　　中图分类号:F832文献标识码:B文章编号:1674-2265(2009)02-0050-03 　　 　　一、引言 　　 　　银行业对外开放作为中国改革开放的有机组成部分,是中国经济日益融入世界经济的客观要求,也是推进中国银行业改革和提高整体竞争力的重要力量。截至2007年底,有47个国家和地区的193家银行在华设立了242家代表处。有外商独资银行24家(下设分行119家)、合资银行2家(下设分行5家,附属机构1家)和外商独资财务公司3家;另有23个国家和地区的71家外国银行在华设立了117家分行。外资金融机构的资产达到1.25万亿元,占我国银行业金融机构总资产的2.4%。 　　随着外资银行的进入步伐进一步加速,国内银行业面临的竞争将会愈加强烈。在这种背景下,分析外资银行进入的时机选择问题,系统探讨其进入时机的影响因素,具有一定意义。但是,检索相关文献发现,外资银行进入一国时机选择问题的研究受到理论界的关注明显不够。Ursacki和Vertinsky(1992)最早研究了这一问题,他们发现,在一国银行业开放的承诺宣布???,那些有着相对比较优势的银行将会第一时间选择进入。分析原因,他们认为这些银行由于比较优势的存在,进入东道国后可能会获得更高的收益。但是,当东道国的经济环境不确定时,这一结论可能并不那么令人信服。Josep Garcia Blandon(1999)通过生存模型分析了西班牙外资银行进入的时机选择问题。 　　据笔者所及,国内尚没有人关注外资银行进入中国市场的时机选择问题,为此,本文利用1985年以来各国银行进入中国的相关数据,通过生存模型实证研究外资银行进入中国市场的时机选择及影响因素,以期弥补国内相关研究的不足。 　　 　　二、外资银行进入时机选择影响因素分析 　　 　　(一)实证方法:生存模型 　　1. 生存函数及经济意义 　　选择起始事件为我国银行业对外开放的宣布时间,终点事件指外资银行在中国设立营业性分支机构时间,实证分析中主要指设立分行的时间。定义生存时间T为我国银行业对外开放的起点时间至外资银行进入中国市场的时间间隔,F(t)为T的分布函数,且满足 　　 　　其中 为T的密度函数。由此在区间内,外资银行没有选择进入中国市场的概率函数表示为生存函数: 　　2. 风险函数及经济意义 　　由生存函数进一步定义风险函数为: 　　其中,表示外资银行