中国企业境外并购点金之术中文版v9.PDF

中国企业境外并购点金之术 2015年9月 This information is confidential and was prepared by Bain Company solely for the use of our client; it is not to be relied on by any 3rd party without Bains prior written consent 摘要 1 中国境外兼并购活动呈现上升趋势，中国成为净资本输出国 2 贝恩全球研究显示，并购频率较高和交易规模较大的 中国企业整体而言表现出色： “登山家”（经常进行规模性并购的企业）的股东回报最高 3 有四项全球并购的成功要素适用于中国境外并购交易： - 清晰且差异的并购战略 - 明确而周全的交易主题 - 充分且严谨的尽职调查 - 主动而有侧重点的整合 4 …然而中国境外并购交易具有独特性质，过往经验沉淀出如下宝贵教训： - 不遗余力地投入尽职调查 ，并根据当地特有情况因地制宜 - 积极主动的投前投后管理——这是实现增长和回报的必须要素 - 尽早和细致地解决人员、文化和高层架构等方面的整合问题 This information is confidential and was prepared by Bain Company solely for the use of our client; it is not to be relied on by any 3rd party without Bains prior written consent 150828 - 中国企业境外并购点金之术 - 中文版-v2 ... BOS 2 我们将回答下列有关中国境外并购活动的关键问题 近期交易活动和 可复制模式 成功并购方 趋势 和能力 • 中国目前在全球并购市场中处于什 • 什么类型的公司通过并购实现了超 • 并购交易的成功需要哪些能力？ 么位置？ 额股东回报？ • 从不同并购交易中，我们将学 题 • 中国境外并购的投资目标（地区和 - 并购交易频率和规模是否重要? 到哪些经验教训？ 问 键 行业）有哪些主要趋势？ • 成功的中国企业如何与全球同行实 关 现差异化？ • 中国境外并购活动正在稳定增长， • 贝恩全球研究显示，“登山家 ” • 可复制模式需要建立在有节制 中国现在是净资本输出国 （经常进行规模性并购的企业）在 的并购能力之上，贯穿从交易 • 不论是地区还是行业，投资目的地 中国创造了可持续的股东价值 主题、尽职调查到整合的整个 都变得更加多元化 • 总体来看，中国企业在收购境外资 并购周期 - 高科技/媒体/ 电信行业变得愈发重要 产方面的活跃度不高，缺少“登山 • 对于缺少经验的