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上海车展前瞻-聚焦四化整车及零部件共同的梦想 汽车 证券研究报告 2017 年 04 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:3 月乘用车存 销比环比下降 新能源乘用车市场显著 回暖 —— 汽 车 行 业 周 报 （ 2017.04.10-2017.04.17 ） 》 2017-04-16 2 《汽车-行业点评:3 月乘用车销量回 暖 新 能源 汽车 已 现放 量趋 势 》 2017-04-12 3 《汽车-行业研究周报:乘用车需求看 豪华+领军自主 重卡行情高景气延续》 2017-04-09 行业走势图 聚焦“四化” 整车及零部件共同的梦想 ——2017 年上海车展前瞻 2017 年车市风向标——第十七届上海车展即将开幕，车企齐发力 SUV 市 场。本届上海车展以“致力·美好生活”为主题，共有 13 个展厅，展区面 积达 40 万平方米，吸引了来自 18 个国家和地区的 1000 多家国内外知名企 业踊跃参展，展出整车 1400 辆，其中全球首发车 113 辆，新能源车 159 辆， 概念车 56 辆。 车展新能源汽车“纷至沓来”，数量和比例再创新高。本次车展新能源汽车 呈现出两大趋势：①自主品牌主打纯电动，市场结构走向中高端化；②合 资与外资品牌加速导入插电混动车型，汽车纯电动化是最终目标。本次车 展首发和上市的新车型就有近 159 款，新能源汽车队伍不断壮大。一方面， 自主品牌继续发力纯电动市场，江淮瑞风 iEV6E、比亚迪宋 EV、蔚来 ES8 等众多纯电动车型亮相。同时，自主品牌持续向上突破，A 级及以上新能源 车的销量和占比不断增加，市场结构中高端化??。另一方面，合资与外资品 牌除了加速导入插电混动、纯电汽车新品，如福特蒙迪欧 Energi 和大众 I.D. 系列全电动概念车，还密集发布了各自的电气化战略，拉开了电动车型市场 争夺战的序幕。 SUV 热度不减，仍是主旋律。本次车展 SUV 车型也呈现出两个特点：①SUV 细分市场竞争加剧，销量进入稳定增长期；②自主品牌崛起，LYNKamp;CO、 WEY 向上突破豪华 SUV 市场。紧凑型 SUV 目前仍是市场主流，自主品牌已 经凭借性价比优势在此细分领域占据主要市场份额，合资品牌马自达 CS-3、 东风日产 Kicks、东风雪铁龙 C3-XR 等多款 SUV 首发，使得该细分市场竞争 加剧。2017 年车市结构特点明显，SUV 仍是传统汽车销售增长引擎，预计 进入年增长 20%左右的稳定成长期。自主豪华品牌亮点吉利 LYNKamp;CO 与长 城 WEY 将于本次上海车展迎来各自旗下首款量产 SUV 的发布，它们分别 是 LYNKamp;CO 01 与 WEY VV7，充分显示了自主品牌向上突破的决心。 汽车;四化;炙手可热，车企与互联网公司积极布局。各大汽车集团及零部件 供应商将汽车的电动化、智能化、网联化以及移动出行作为近期的发展规划 的重点，携手互联网公司积极开展智能汽车布局。国内上汽集团牢牢占据“四 化”优势，前瞻技术领先行业。此外，众多一二级零部件供应商及芯片制造 商都将入驻展出净面积达 3 万多平方米的展区，为汽车“四化”的发展给出 自己的解决方案。 投资建议： 【汽车】乘用车周期与成长并存，短期周期性仍不明朗，一季度领军自主、 豪华车品牌销量持续高增长，后续仍需跟踪销售和价格状态；建议关注乘用 车板块中成长性更强的标的，包括 A 股的【金马股份、福田汽车】，以及港 股【吉利汽车、广汽集团】，自主零部件【新坐标、新泉股份、精锻科技】。 【电动化】3 月新能源乘用车市场数据亮眼，4 月 1 日第 3 批新能源推荐目 录客车和专用车数量大增，我们认为整车政策底+销量底+价格底已形成。 2017 年重点关注 A00 级、热销油车电动版、豪华车电动车三类新能源爆款 乘用车，建议关注北汽、众泰、上汽、吉利的新能源产业链投资机会。推荐 乘用车【金马股份】。 【智能化、网联化】自动驾驶产业化进程值得期待，推荐智能化【拓普集 团】，网联化【宁波高发】。 风险提示：宏观经济下行；车市终端需求不及预期。 -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 2016-04 2016-08 2016-12 汽车 沪深300 行业报告 | 行业专题研究 内容目录 引言：2017 年上海车展前瞻——聚焦“四化” ..............................................