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水电开发企业利益相关者分析与其所有权实现 水电开发企业利 ～～ 经济学r,.Yr究SOCIALSCIENCESINNANJINGNo.1Jan.2008 相关者分析与其所有权实现 施国庆孔令强 (1河海大学公共管理学院院长,教授,博导南京210098) (2河海大学商学院博士生南京210098) 摘要:从科斯企业理论分析企业内部利益关系的局限性入手,论述全面分析企业利益相关者的必要性. 对经典利益相关者理论进行一定完善后,完成了对水电开发企业利益相关者的界定.讨论了契约型利益相关 者与水电开发企业所有权的契约关系,并总结了解决公众型利益相关者实现企业所有权的基本思路,在此基 础上提出了一种可行的模式. 关键词:水电开发企业;利益相关者;契约;所有权 中图分类号:F406文献标识码:A文章编号:1001—8263(2008)O1—0037—06 中国是世界上水能资源最丰富的国家,但与发 达国家相比,其水力资源开发利用程度并不高.来 自水电部门的数据显示,中国水力资源可开发量为 5.4亿千瓦,目前开发的仅有1.2亿至1.3亿千 瓦,开发度约为22%.而据国际大坝委员会统计, 发达国家水电的平均开发度已在60%以上.近几 年来,经济高速增长带来巨大的能源需求,使中国 电力格局比例失调,结构性矛盾十分突出.能源资 源结构和经济社会发展决定了对水电开发的迫切 需求,刺激了大批水电项目纷纷上马.水电开发项 目由原来的公益性质和政府部门主导,逐步转变为 盈利性质和企业化运作模式.私人资本也开始介 入由国有资本垄断的大型水电站项目.水能资源 密集的大江,大河已被各大电力巨头”跑马圈水” 划定开发权限范围,或联合数家投资主体成立相应 项目的独立水电开发公司. 一 ,企业的性质与内部利益关系 美国着名经济学家科斯(Coase)于1937年提 出了着名的”企业契约理论”,将企业的性质概括 为”是生产要素的交易,确切地说是劳动与资本的 长期的权威性的契约关系”….新古典经济学方 法仅仅提供了企业的基本理论,但是到了上世纪 7O年代,经济学家们在科斯的开创性工作基础之 上,开始将企业理论的研究带人到关注企业内部利 益关系的新领域,借助于代理成本和交易成本经济 学发展了一个具有强大解释力的企业契约理论. 该理论认为,每一个公司参与者,包括员工,顾客, 供应商和投资者,都为公司提供了资本以期获得回 报.契约是各参与者就其补偿的条件以及保障这 些补偿免受签约后被没收的制度安排所进行的讨 价还价的结果.汉斯曼(Hansmann)进一步概括认 为,企业是这些契约的共同签约人和连接他们形成 连接点的实体.我们将立足分析企业内部利益 关系而研究企业契约的理论,统一称为科斯企业理 论.应该说,借助契约从内部利益关系的角度来解 读企业,是科斯企业理论的重大贡献. 二 o o 八 .年 第 -—● 期 囿 ::I盆 ,.qG/EtqCE,.qf~tqA/WINGNo.1Jan.20O8经济学研究 不过,科斯企业理论关注的仅仅是经理人员和 股东这一种企业内部利益关系,并认为企业是由股 东所拥有的,为了能够解决监督不力的问题,可以 让经理人员拥有部分剩余所有权.然而,将企业内 部利益关系视同为经理人员和股东之间的利益关 系,已经遭受到相当的批评,如法码(Fama)和米勒 (Miller)指出,股东的决策不能完全保护债权人的 利益,这表明企业内部利益关系除了经理人员和股 东之间的利益关系以外,债权人与他们之间的利益 关系也是企业内部利益关系的组成部分;另外, 科斯企业理论也对现实中的某些具体问题无法给 出恰当的解释,如水电开发企业为什么需要扶持移 民生产生活和资助库区发展建设,仅仅考虑经理人 员和股东利益关系的企业理论,不可能对此做出完 满的回答,因为企业承担社会责任意味着社会公众 的利益关系也是企业内部利益关系的组成部分. 因此,如何克服科斯企业理论视野过于狭隘的局 限,如何从更广泛的角度来解读水电开发企业的利 益关系,并以此为基础来完善水电开发企业所有权 结构,具有重要的理论价值和现实意义. 二,水电开发企业的利益相关者界定 在分析水电开发企业的利益结构过程中,解决 科斯企业理论的局限性意味着需要对企业内部所 有的利益关系(利益相关者)做一个全面,准确的 界定.西方利益相关者理论中的基本定义和分类 方法不失为经典,但运用到我国水电开发企业中时 仍然需要做一定的修改和完善. (一)利益相关者的识别 1.利益相关者经典定义辨析.西方学者真正 给出利益相关者的定义是上世纪60年代以后的 事.利益相关者(Stakeholder)一词最早出现在斯 坦福大学研究所1963年的一份报告中.在这份报 告中,利益相关者被定义为”这样的一些团体,如 果没有这些团体的支持,组织将无法生存”.这