美元走势分析教学教材.ppt

美元走势分析 ;;从历史经验看，美元与全球经济增长体现为极强的负相关性。 美元是逆周期货币，即经济低迷时: 美元走强; 而经济一旦复苏，美元又重拾弱势. 从长期来看，美元币值的动荡从一定程度上反映了美国实体经济的周期波动与变化。 5月以来美元3月期LIBOR跌破1%之后，该利率就几乎以“自由落体”的方式直线下行。在美元中长期趋弱强烈预期的影响下，美元指数在短短不到3个月的时间内下滑幅度已超过10%。近期美元在国际货币市场上的表现说明，美元的“避险属性”已大大弱化。如果对全球经济复苏格局确立的判断成立，那么美元的中长期疲软的判断也就成立了。;二是美元策略与美国经济策略的关系。;*货币贬值是最好的秘密武器;　9月上旬结束的G20会议上，与会各国表示目前还不能退出危机期间推出的各种经济刺激政策，因此对于美联储升息的预期不利。所以在退出经济刺激政策之前，在经济继续向好的情况下，风险偏好继续会保持，因而美元仍然处于不利状态。但是随着经济的基本好转，美联储一定会迅速退出宽松的货币政策，届时美元有很大的可能会快速反转。 ; 其次从美国政府的主观意愿来看，不会希望美元过于走低。 虽然美元下跌，理论上有利于美国的出口和改善国际贸易收支，但是从实际来看，美元走低对于美国的贸易状况的改善并不明显。在危机爆发以前的相当长时期内，美元尽管走低，但是美国的贸易赤字却不断攀高。而且美元走低，原油价格则走高，这样美国进口石油的开支会上升，也不利于美国改善贸易赤字。何况奥巴马政府未来财政赤字需要发行国债来融资，目前还要推行医疗保险改革方案，如果美元下跌，美国国债的发行难度会上升。同时，美元目前的国际储备货币的地位遭受许多非议，因此，从主观意愿上，美国政府不会希望美元汇率过于低落，更不希望美元溃败。 ; 　再次，从美国政府的操手段上来看，美国政府也有办法制止美元的溃败性走势。尽管美国政府干预外汇市场的做法没有直接看到，但是据香港一个著名的财经评论家曾经透露，在经济危机爆发后，美国政府就通过卖欧元、买美元、再买黄金??段操纵美元和黄金双双高涨。因此，一旦美元的走势快到了不可收拾时，美国政府还是有办法制止美元的深幅下跌。 ; 最后，从主要国家的政府态度看，也不希望美元失控。日本、加拿大、瑞士央行都有口头或者实际干预外汇市场的前例。欧元区、英国目前在尚未走出危机的情况下，也不会希望各自的货币汇率过于高昂。 因此，一旦这些国家的汇率上涨过快过高，一定通过各种手段扭转外汇市场的汇率走势。虽然日本新政府表示不会再干预外汇市场日元走势，但是那一定是在日元的汇率没有走向极端之前。所以，目前主要国家虽然希望自己的货币地位有所提高，但是不会希望美元溃败。。 ;美元走势总结