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浅议中小企业筹资方式选择 　　中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2011)07-000-02 　　摘 要 随着央行的再一次加息，企业的筹资成本将进一步提高。本文重点介绍了现行经济制度下中小企业可行的集中筹资方式，并分析了了企业爱筹资融资过程中应注意的事项同时为企业的筹资风险应考虑的问题进行了论述，希望对中小企业管理者有所帮助。 　　关键词 财务管理 筹资方式 筹资风险 　　 　　2011年4月6日起中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。 　　在央行紧缩银根情况下，如何保持充足的现金流和较强的融资能力是企业应对复杂环境，实现可持续发展是企业面临的重要课题。企业选择适合自己的筹资道路已???成为解决财务困境的不二选择。然而，随着我国金融市场的丰富和完善，筹资方式和筹资渠道已经不仅仅限于单一的银行借款。 　　一、常见的筹资方式 　　筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。现在我国企业筹资方式主要有：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等七种。正确理解与选择每一种筹资的优缺点，将使企业在选择筹资方案时合理规避风险，降低成本，提高筹资效率。 　　1．吸收直接投资 　　吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资的优点包括：（1）能够增强企业信誉。吸收投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款能力，对于企业未来的发展有着重要的作用。（2）能迅速形成生产能力。可以直接获取投资者的先进设备和先进技术，有利于尽快形成生产能力。（3）可以降低财务风险。根据企业的经营状况向投资者支付报酬，比较灵活，可以降低企业财务风险。另外吸收直接投资也有一定的弊端：（1）资金成本较高。企业所支付的报酬是与其出资的数额和企业实现利润成正比例关系的。（2）企业控制权分散。如果外部投资者的投资较多，则投资者会有相当大的管理权，可能会造成对企业的完全控制。 　　2．发行股票 　　股票是指股份有限公司发行的、 用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。发行股票是股份有限公司筹集权益资金最常见方式。它的优点是没有固定利息负担，没有固定到期日，不用偿还，其筹资风险小。发行股票既可以提高公司的信用价值，同时也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持。股票的发行费也较高，股票筹资会增加新股东，容易导致公司控制权的分散。它对发行企业有一定的条件和限制，不是所有中小企业都能用发行股票来筹集资金。 　　3．留存收益 　　留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累。它主要来源于企业的生产经营所实现的净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两部分。留存收益等于股东对企业进行的追加投资，这种资金的筹集资金成本较低，不会稀释原有股东的控制权。留存收益属于股权资本，能够提高企业的信用地位，增加企业的偿债能力，没有固定支付利息、到期偿还本金负担，不存在筹资费用。但是，这种方式筹资范围小，资金用途受国家规定的制约。 　　4．银行借款 　　银行借款是企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。向银行借款是中小企业筹资的最主要方式，因为它方便、快捷、最适合中小企业。银行借款筹资的优点是借款弹性好；资金筹资成本较低；筹资速度快。如果企业遇到意外的财务困境时，还可延期归还；银行借款可利用财务杠杆，这点债券筹资相同。另外它的缺点是必须定期付息，如果企业经营不善的话，财务风险较大；银行为了防止坏账的发生限制条款多；由于办理长期借款的风险较大，银行不愿意发放长期借款，筹资数量有限。 　　5．商业信用 　　商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用是一种形式多样，适用范围很广的短期资金筹资方式。这种方式不但筹资便利，而且成本低，限制条件少，不足的是商业信用的期限一般较短。而中小企业的规模小、信誉度不高的话，很难形成商业信用，这就要求企业在日常经营中扩大自身的信誉度。 　　6．发行债券 　　债券是企业依照法律程序发行的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权凭证。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低，与股票筹资会分散公司控制权不同债券筹资能够保证股东对公司的控制权，而且债券筹资会发挥财务杠杆的作用，实现企业价值最大化。但债券有固定的到期日，并定期支付利息，所以筹资风险高。为保