通信行业：收获LTE，布局支付－中期策略.doc

通信行业：收获LTE，布局支付－中期策略 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2013 年 06 月 17 日 通信设备制造 Tabl e_Summary 收获 LTE，布局支付 ——安信证券通信行业中期策略 ■回顾我们 2012 年年底对于 2013 年全年通信行业的预判，当时我们认为 LTE 是贯穿 2013 年的主题。除此之外，我们认为互联网、智能手机以及配套行业 的景气度会比较高，从年初至今的情况来看，无论是相关企业的基本面还是二 级市场的表现都印证了我们的预判。现在我们仍然维持对无线板块、互联网、 智能终端产业链强烈看好的观点，无线板块的 LTE 大周期复苏逻辑、互联网 及移动互联网改变人类生活方式的逻辑、智能终端需求持续旺盛的逻辑都没有 改变，而且在反复加强，我们认为以上三个子板块在下半年仍然会牛股辈出。 ■今年下半年我们的策略是“收获 LTE，布局支付”。 ■首先需要明确的是，LTE 产业链的行情并没有结束，所谓“收获”指的是下 半年 LTE 产业链公司的业绩会好于上半年。随着中移动 TD 6.2 期以及 LTE 招 标的逐步落实，以及中联通和中电信在 LTE 领域加大投资力度，国内无线通 信产业链在近两年的低谷之后将迎来全面复苏。我们认为通信行业的大行情刚 刚启动，下半年开始进入业绩收获期，建议继续大胆布局业绩弹性较大的标的， 重点推荐中兴通讯、烽火通信、金信诺和大富科技。 ■支付是我们半年度策略的第二个主题，我们认为随着金融 IC 卡大幅放量、 NFC 发展路线逐步清晰，支付行业将迎来颠覆性的机遇。其中金融 IC 卡行业 的技术背景是 IC 卡对磁条卡的完全取代，政策背景是国家对于金融 IC 卡推广 的强制规定，行业投资机遇来自于国内金融 IC 卡产业链对于国外公司的替代。 NFC 的技术背景是 13.56MHz 主流技术的确定，政策背景是运营商和银行之间 的妥协与合作，行业投资机遇来自于终端大规模配臵 NFC 硬件、支付平台的 构建以及各种终端应用的极大丰富。我们认为今年下半年与明年是布局金融 IC 卡以及 NFC 相关标的的最佳时机，重点推荐国民技术、天喻信息和硕贝德。 ■风险提示：金融 IC 卡推广不达预期的风险；运营商招标价格战的风险。 重点推荐标的 名称 股价 （元） 市值 （亿元） EPS 2013 PE 2014 PE 2012 2013E 2014E 中兴通讯 11.83 406.96 -0.83 0.90 1.12 13 11 烽火通信 15.66 151.08 0.52 0.65 0.80 24 20 大富科技 13.70 43.84 -0.60 0.50 0.88 27 16 金信诺 25.42 27.45 0.30 0.60 0.98 42 26 卓翼科技 14.01 33.62 0.35 0.60 0.85 23 16 国民技术 18.30 49.78 0.20 0.25 0.69 73 27 天喻信息 17.52 37.67 0.18 0.35 0.50 50 35 硕贝德 20.65 19.28 0.46 0.68 0.92 30 22 备注：2013 年 6 月 17 日收盘价 Table_Bas eInf o 行业中期策略 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 000063 中兴通讯 16.00 买入-A 600498 烽火通信 20.00 买入-A 300134 大富科技 14.00 增持-A 300252 金信诺 28.00 增持-A 300077 国民技术 29.00 买入-A 300205 天喻信息 20.00 买入-A 300322 硕贝德 28.00 买入-A 002369 卓翼科技 21.00 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 5.09 19.66 16.15 绝对收益 2.02 15.02 10.54 Table_Au tho r 王学恒 分析师 SAC 执业证书编号：S1450512080002 wangxh2@essence4 010 Table_C ontac ter 报告联系人 柳士威 010 liusw@essence Tabl e_Re port 相关报告 通信设备制造:王晓初：获发 FDD-LTE 牌照更好-通信行 业周报（