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信贷政策促进产业结构调整的机制与效果评估 信贷政策促进产业结构调整的机制与效果评估 中国人民银行南京分行营业管理部 张忠宇 摘 要：有效信贷政策机制设计可以促进区域资本积累，引导区域资本流向，促进产业组织方式调整，加速技术结构升级。通过开展信 贷政策导向效果评估有利于引导银行业机构支持产业结构调整。需要从评估理念、方法和范围等多方面，优化信贷政策导向效果评估机 制，不断提升政策导向力和执行力。 关键词：产业结构调整 信贷政策 信贷政策导向效果评估 中图分类号：F832．4 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2014)10(a)-213-02 目前，在经济发展方式转变过程中，既要为经济发展创造稳定 的金融环境，又要按照“用好增量、盘活存量”的要求，提升金融资 本在资源配置效率中的引导和撬动作用。从我国社会融资规模的 构成看，银行信贷融资仍是主要的融资方式。理顺信贷政策促进产 业结构调整的机制，并开展政策导向效果评估，对提升区域金融和 实体经济互动绩效具有重要意义。本文在厘清相关信贷政策传导 机理的基础上，对建立和完善信贷政策导向效果评估机制给出了 一 个参考性框架。 1信贷政策作用于产业结构调整的机理 一 般而言，产业结构的调整有两种基本方式：一种是存量结构 调整，既可能是常规产业兼并重组式的调整，又可能是政策倒逼的 经济结构提升和落后产能淘汰 另一种是增量结构调整，是在存量 结构基础上，对发生的流量及变动幅度、速度和方向的调整和控 制。产业调整的方式与信贷增量和结构调整形成了相互影响和耦 合关系。概括来讲，信贷政策通过引导以银行为主体的信贷活动， 通过改变信贷结构影响资本流向，继而改变区域内部的生产资料 分布结构，通过在信贷过程中减少企业信息成本和交易成本进一 步增强区域内产业结构转换速率。信贷结构影响产业结构调整的 机理如下文所述(见图1)。 1．1信贷政策有利于促进产业资本积累 产业发展需要持续的资金投入。由于直接融资市场门槛较高， 融资工具有限和资金退出方式受限，作为产业发展初期主体的中 小微企业所需资金主要依靠企业自身积累和银行间接融资。在此 阶段，信贷政策通过促使金融部门适当信用扩张，选择具有超前 性、扩散带动效用较强的产业和项目进行投资，可以加速生产要素 积累。而随着产业结构高度化达到一定水平并相对稳定，通过信贷 政策可以进一步优化区域金融市场结构，并形成高效金融体系，为 相关产业文件运行提供稳定、专业的金融服务。并可诱导金融机构 进行融资工具创新，引导居民和企业将剩余资本投人新型的主导 产业，进一步提升社会资本积累水平和边际回报率，从而促进产业 布局集中化。 1．2信贷政策有利于引导产业资本流向 监管部门可以凭借其信息优势、组织网络以及制度优势引导 资本流向潜在利润率较高的部门。通过适度金融监管，可实现市场 化竞争机制和政策性金融的有机平衡。在有效遵从市场机制条件 下，通过有效的信贷指标体系设计，加强对金融定价机制、结构调 整机制的评估，可以引导信贷资金根据收益性、安全性、流动性原 则进行投资结构调整，将资本配置到边际效率最高的产业和地区， 有效避免市场失灵，从而实现产业结构合理化。 1．3信贷政策可促进区域产业组织方式转换 信贷政策的导向作用会促使区域内组织效率优化并形成资金 规模效应。从宏观层面讲，通过信贷活动的协调配合，差异化的金 融组织和金融工具有了明确的导向目标，通过金融资本积聚和在 局部产业的集中，加速了企业集团化经营和产业集聚效应。从微观 层面来讲，在具体信贷活动中，金融机构对企业进行潜在增长和收 益能力的双重评估和选择，将倒逼企业通过不断优化组织构架、 创新管理模式、提升资产管理水平等提升综合竞争力，即加强微观 组织和产业主体建设，从而促进产业组织优化。 1．4信贷政策可以加速产业技术升级 产业结构升级的根本动力在于技术进步，信贷活动推动产业 技术结构现代化的机制着重体现在它对技术开发各阶段的支持 上，顺应和满足企业各成长阶段的资金需求，从初始研发、技术改 进以及成果产业化等各阶段充分介入，通过信贷扶持和金融资本 运作增强企业成长力和风险分散力，使市场化潜力巨大的技术迅 速产业化，并进而推进产业竞争和高度化的进程。在具体操作上， 一 方面，可通过信贷政策、产业政策和财税政策的综合配合，如政 策性优惠贷款、对商业性贷款的政策性担保和贴息等，将资金引向 管理素质好、技术可行和市场前景好的企业和项目；另—方面，可引 导银行机构加强同风险投资、保险等机构的配合，通过鼓励开展投 联贷、组合型融资等不断完善资本循环和退出渠道，有效地推动潜 力技术开发、优势技术推广和