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机械行业：把握主题、成长和服务转型三大机会 1 T_ReportAbstract 把握主题、成长和服务转型三大机会 2012 年度机械行业投资策略 报告关键点： ?? 海洋工程装备行业存在主题性投资机会 ?? 非常规气体装备和农业收获机械的成长性较好 ?? 工业技术服务代表未来设备制造商的转型趋势 报告摘要： ?? 由于固定资产投资增速下滑，加之出口回落的影响，预计2012年机械行业增速 趋缓，全行业产销增速大约在20%，利润总额增速大约在14%左右。 ?? 由于油价高企，加之政策助推，国内海洋工程设备行业扬帆起锚，预计三大油 公司陆续开始招标半潜式平台。关注振华重工、海油工程、中集集团所面临的 主题性投资机遇。 ?? 为数不多的子行业仍然存在结构性机会。其中非常规气体开采设备、农业收获 机械成长前景较好。推荐杰瑞股份、神开股份、新研股份。 ?? 工业技术服务是未来设备制造商的必由之路，制造空分设备企业向供气延伸形 成现代服务业产业链。推荐杭氧股份、陕鼓动力。 ?? 煤矿机械：煤机行业未来几年将保持稳定增长，更新需求及机械化提升有利于 煤机行业景气，救生舱的强制推行带来新的增长点，板块整体估值较低，具有 安全边际。重点推荐天地科技，关注技术服务业务发展和资产注入预期。 ?? 风险提示：材料人工导致成本上升，人民币升值将抑制出口，产能过剩导致压 价竞争。 行业深度分析/证券研究报告 T_RankInfo 装备制造 同步大市-A 上次评级 同步大市-A T_ReportDate 报告日期 2011-12-14 T_PreferredList 首选股票 目标价 评级 600583 海油工程 6.65 增持-A 600320 振华重工 6.0 中性-A 000039 中集集团 22.5 买入-A 002353 杰瑞股份 88.66 买入-A 300159 新研股份 38.15 买入-A 600582 天地科技 725.0 买入-B 002430 杭氧股份 32.2 买入-A 601369 陕鼓动力 16.25 增持-A 002278 神开股份 13.0 增持-A 12 个月行业表现 T_Graph T_Analyst 张仲杰 高级行业分析师 021zhangzj@essence4 执业证书编号 S1450511020002 林晟 行业分析师 0755linsheng@essence 执业证书编号 S1450511020006 T_CONTACTnalyst T_RelatedReport 前期研究成果 2012年行业增速回落，产能调整加剧 2011-11-21 装备制造：推土机销售低迷，同比下降 21.3% 2011-11-17 装备制造：需求平稳增长，出口市场持续 强劲 2011-11-17 -30% -18% -5% 8% 20% 12/10 01/11 03/11 05/11 装备制造 沪深300 装备制造 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 目录 1. 投资下滑，出口回落，行业增速趋缓 ............................................................ 4 1.1. 固定资产投资增速高位盘整 .............................................................. 4 1.2. 下游四大行业投资增速总体放缓 .......................................................... 4 1.3. 机械出口总额同比增速回落 .............................................................. 4 1.4. 子行业分化，机械行业走势总体同步大盘 .................................................. 4 1.5. 机械行业估值仍然有下行压力 ............................................................ 5 2. 海工设备行业扬帆起锚........................................................................ 6 2.1. 世界石