从北青传媒自身分析其股价下跌原因.docVIP

从北青传媒自身分析其股价下跌原因 　　摘 要：2004年12月22日，北青传媒股份有限公司（1000.HK）作为中国内地第一家传媒企业在海外公开上市，于香港联交所正式挂牌，上市之初备受投资者青睐，公开发售及国际配售分别获得422倍及16倍认购。上市首日收市价为每股22.70港元，较招股价每股18.95港元上升约20%，当日创出23.75港元的最高价，与招股价相比上涨了25%。但令投资者大跌眼镜的是北青传媒(1000.HK)上市不足9个月后便发出盈利警告。其2005年中报显示其北青传媒上半年赚取净利润17万元人民币，较去年同期6630.9万元相比大幅下跌了99.76％；同时上半年营业收入下降28％，广告收入同比下降36.9％。从2005年到2010年6年时间，不论是总体营业利润还是营业额度都没有超过2004年的水平，加之其他各方面原因，股价逐步走低，到2012年1月06日收盘报收4.39港元，较当初上市价18.95港元下跌了76.83%，当日成交量仅45万股。 　　关键词：北青传媒；股价下跌；原因 　　中图分类号：G211 文献标识码：A 文章编号：1672-8122（2012）04-0036-03 　　 　　 　　 　　本文将从北青传媒企业内部分析北青传媒股价股价不断下跌的原因。 　　一、公司成立与发行上市 　　北青传媒股份有限公司（北青传媒）原名为北京青年报传媒发展股份有限公司，成立于2001年５月28日，是由北京青年报社控股的一家媒体公司，主要从事广告版面销售、印刷业务及印刷相关物料贸易、报纸发行及中国网球公开赛的推广业务。其营业收入几乎全部来自与北京青年报社的关联交易，但《上海证券交易所股票上市规则》（2001年修订本）明确指出，“代理”被视为关联交易，而北青传媒全权代理北京青年报社的广告和印刷等业务正好触及政策边界。按照中国证监会相关规定，控股母公司和上市子公司之间的关联交易一般不能超过30%，最终，只能取道香港上市。 　　北青传媒于2004年12月13日在香港联交所宣布全球公开发售4774万股，占总股本的25％，招股价定于14.95港元至18.95港元之间，最终发行价定为每股18.95港元，实际融资额9.04亿港元（约人民币9.6亿元人民币）。12月22日当日创出23.75港元的最高价，与招股价相比上涨了25%。上市当日，香港上海???丰银行全面行使超额配股权，按发售价格额外发行了716.1万股H股，连同超额配股计算，北青传媒共发行5490.1万股，以招股价每股18.95港元计算，北青传媒发行的总规模为10.4亿港元，约为人民币11亿元，其中北青传媒融资总额为9.5亿港元，约为人民币10.07亿元。 　　北青传媒上市资产主要包括《北京青年报》、《北京少年报》、《今日北京》、《中学时事报》四份报纸30年的广告版面经营权，其次就是与TOM集团（2383.HK）合作的“中国网球公开赛”主办权。按公布的募集资金用途来看，北青传媒计划本次上市募集的9.5亿港元资金中，2.5亿港元用于投资制作电视节目；2.5亿港元用于投资户外路牌、楼宇自动化系统；1亿港元将用于发展北青报周末版广告业务；8000万港元用于收购、投资那些集中报道个人财务管理、生活时尚、文化资讯的周刊和专题月刊。 　　二、北青传媒上市股价下跌原因分析 　　造成上市公司股价波动的因素有很多，本文主要从北青传媒自身所处行业环境及其公司自身运作管理体制、模式方面来分析和探讨造成北青传媒股价下跌的原因。在分析北青传媒股价下跌原因之前，可以先了解一下，2004年北青传媒上市备受瞩目和亲睐的原因。作者认为至少有四点： 　　（一）依托《北京青年报》，获得股民亲睐 　　根据招股书披露，《北京青年报》当时的发行量就达到60多万份，仅次于《北京晚报》，拥有103.7万固定读者。其52％读者年龄处于25至44岁，消费能力较高的读者群比例较高，根据统计其读者平均月收入1948元，较北京人均月收入1649元高出18％，致使《北京青年报》的广告收入超过发行量位居北京第一的《北京晚报》，2004年上半年广告收入即达到7.1亿元。 　　（二）广告业继续快速发展的预期 　　根据当时预期，普遍认为内地广告业前景极佳，汇丰证券研究数据显示，1999年至2003年四年间内地的广告业整体规模以平均年增率14.8％持续高速增长，超过同期GDP增长速度，这也是北青传媒的主要卖点之一。2008年北京奥运会为广告行业提供了巨大的增长机会，使得投资者对北青传媒的可持续增长一致看好。 　　（三）传媒企业首次海外上市所透漏出的国内媒体政策信息刺激了投资者 　　2000年前后，国家开始推进文化体制改革试点工作，《北京青年报》有幸成为第一批试点单位。北青的上市被很多国外机构投资者认为是