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我国信息技术投资对企业盈利性影响 　　摘要：本文通过分析影响利润的主营业务收入与费用支出，研究了我国上市公司IT投资对企业净利润的影响及其滞后效果，发现IT投资对主营业务收入的增长有显著且持续的作用，但IT投资也带来了企业费用的增加；IT对净利润的贡献逐年递增，在投资后第三年呈现显著效果；与此同时，IT投资对这几项经营指标的影响远远大于非IT投资。另外，在行业差异的分析中发现非制造业企业的IT投资绩效明显好于制造业企业，可带来持续显著的主营业务收入与净利润的增长。 　　关键词：信息技术投资；盈利性；主营业务收入；费用支出 　　中图分类号：F062.5 文献标识码：A 　　 　　 一、 引言 　　经过30余年的发展，我国越来越多的企业已经逐渐认识到信息化建设的重要性。近年来IDC［1］、Gartner［2］、计世资讯［3-4］等多家研究机构的报告均表明中国的信息技术（Information Technology，以下简称IT）投资呈现规模较大、增长较快的特点。与此同时，研究发现即使在现金流紧张、债务沉重、业绩最差的企业中，平均的IT投入也占到了主营业务收入的1.83%［3］。在这一背景下，企业面临的一个关键问题就是IT投资是否可改善企业绩效，特别是对企业盈利性产生什么影响。虽然绝大多数研究证实了IT投资可以提升企业的生产力，但在净利润这项关键绩效指标上，以往的文献却难以发现一致的结论［5］。Mithas等［6］在最近的一项针对美国企业的研究中发现IT投资对企业的盈利性可产生显著的正向影响，但由于我国的信息化水平与发达国家差距甚远［7］，国外的研究结论能否为我国的实际问题提供答案仍是个未知数。因此，本文旨在探索我国IT投资对企业盈利性的影响及其作用机制，为企业更好地推进信息化进程提供一定借鉴与指导。 　　本文通过构成利润的两个方面，即收入与费用，研究了IT投入对企业主营业务收入、费用支出和净利润的影响。不仅如此，还分析了在各方面多期滞后的效果，以及制造业与非制造业IT盈利性的对比。研究发现IT投资对企业利润的各项指标的影响明显高于其它固定资产投资。IT投资显著增加企业的主营业务收入，但同时也增加了企业的费用???出。通过对多期滞后影响的分析，发现IT投资对主营业务收入增长的影响持续增强，而对费用支出增长的影响则逐年递减。在对净利润的分析中，我们发现在非制造业企业中，IT投资可显著提高企业的净利润水平。这是非制造业企业IT投资积累到一定程度后的体现。 　　 二、 文献回顾和研究假设 　　（一) 文献回顾 　　随着对“IT生产力悖论（IT Productivity Paradox）”的解决，国外学者发现IT投入对企业的多项绩效指标都有着显著的正向影响。例如，Brynjolfsson和Hitt［8］从企业层面论证了IT资本确实提高了企业的生产力水平；Dewan和Min［9］发现了IT资本的超额收益；Dos Santos等［10］基于股价的波动论证了创新型的IT投入能够提升企业的市场价值和未来的盈利能力；Hunton等［11］通过比较的研究方法，发现与没有实施ERP系统的公司相比，实施ERP系统的公司有着较好的绩效表现；Sircar等［12］发现IT投入能够提高企业的销售收入，同时对IS（信息系统）员工的培训与企业的绩效表现存在显著的正向关系；Bharadwaj等［13］通过测量托宾Q的方法也得出IT投入能够改进企业未来经营表现的结论。 　　近年来，国内学者也开始关注我国IT投资对企业绩效的影响。例如，汪淼军等［4］通过发放调查问卷发现企业生产绩效和企业创新能力随着企业信息化投资的增加而增加。林丹明等［14］对制造业企业的数据进行分析，发现信息技术有助于提高企业绩效。王立彦和张继东［15］发现实施了ERP系统的上市公司业绩要好于没有实施ERP系统的上市公司。 　　然而，相关文献在IT投入对企业净利润的影响上，并未达成一致的研究结论。Hitt和Brynjolfsson［5］、Sircar等［12］的研究均未发现IT投资能够增加企业的净利润；Dos Santos等［10］仅发现创新型的IT投资可增加企业股票市场的回报。对此，Dedrick等［16］主张未来的研究要深入探讨IT投入与企业盈利性的关系。最近Mithas等［6］通过必威体育精装版的数据分析，发现IT能够提高企业的净利润水平。与国外相比，我国在IT绩效这一领域的研究还十分有限，对IT盈利性的探讨更是缺乏。本文在借鉴国外研究的基础上，努力探索中国企业IT投资与企业盈利之间的关系及其作用机制。希望借此深入了解我国企业信息化的进程，并在该领域做出一定研究贡献。 　　（二）研究假设 　　1.IT投资与主营业务收入。企业盈利的构成包括两方面，收入与成本费用。本文首先从企业主