关于我国实行通货膨胀目标制问题探讨-discussion on the implementation of inflation target system in our country.docx

优秀毕业论文 精品参考文献资料 第 1 章 导论 1.1 选题的背景、目的和意义 在传统的货币政策框架中，货币政策中介目标起着承上启下作用，是货币政 策最终目标得以实现不可缺少的桥梁和纽带。但是自从上世纪 70 年代以来不断 发展起来的金融创新、金融自由化趋势改变了传统货币政策中介目标的相关性、 可控性和可测性，使得各国货币当局纷纷开始寻找适合本国国情的其它的经济变 量。进入 20 世纪 90 年代以来，货币政策实践开始出现新的变化—很多国家相继 宣布放弃货币供应量、汇率和利率等中介目标，实行一种被称为通货膨胀目标制 的货币政策框架。 作为一种新型的前瞻性货币政策框架，通货膨胀目标制具有以下几个要素： （1）没有明确的中介目标或者说以对通货膨胀预测作为中介目标；（2）把价格 稳定作为首要目标；（3）公布一个清晰的数量化通货膨胀目标；（4）注重与公众 的沟通，并且政策具有极高的透明度；（5）中央银行具有较高的独立性。1990 年 3 月新西兰成为世界上首个采用通货膨胀目标制的国家。由于通货膨胀目标制 在控制通货膨胀，稳定价格方面取得了巨大的成功，因而从 20 世纪 90 年代至今 全世界刮起了另一阵“IT”飓风（Inflation T argeting 的缩写）。到目前为止， 全世界共有近 30 个宣布采取了“通货膨胀目标制” 国家。这些国家包括工业化 国家、发展中国家、新兴市场国家和转型经济国家，分布在亚洲、非洲、欧洲和 整个美洲大陆，并且这一数字在未来几年还有继续增加的趋势。下表 1.1 是国际 货币基金组织对未来几年可能实施通货膨胀目标制国家的一个统计[12]。 表 1.1 可能在未来实行通货膨胀目标制的国家 时期 可能实施的国家 近期：1-2 年的（4） 哥斯达黎加、埃及、土耳其、乌克兰 阿尔巴尼亚、美国、博茨瓦纳、多米尼加共和国、危地 中期：3-5 年的（14） 长期：5 年以上的（17） 马拉、毛里求斯、乌干达、阿塞拜疆、几内亚、摩洛哥、 巴基斯坦、巴拉圭 中国、肯尼亚、塞内加尔、斯里兰卡、越南、赞比亚、 玻利维亚、洪都拉斯、苏丹等 注：括号中的数字代表国家数量；资料来源于 IMF 网站 HYPERLINK / http: HYPERLINK / // 通过近 20 年通货膨胀目标制在发达国家和新兴市场国家的实践证明，通货 膨胀目标制在稳定物价、推动经济稳定增长方面效果显著。而直接将通货膨胀目 标制作为一种货币政策目标制，对中央银行的独立性、货币政策的透明度及与公 众的沟通、原有的货币政策中介目标与最终目标的关系以及货币政策的“规则与 相机抉择”之争等方面发生了深刻的影响和变化。尽管各界对通货膨胀目标制各 方面的争论不断，但通货膨胀目标制的流行的确是近十多年来货币政策领域里引 人注目的一个变化。 从我国国内来看，20 世纪 90 年代末信贷规模取消之后，货币政策逐渐实现 了从直接调控到间接调控的转变，同时中央银行开始更多地运用公开市场操作等 间接化工具调节宏观经济，并在 1996 年正式将货币供给量做为我国货币政策中 介目标。如果和以通货膨胀率作为中介目标的通货膨胀目标制相类比，也可以说， 我国从 1996 年起实行以货币供给量作为中介目标的货币供给量目标制，基本上 形成货币供给量目标制的货币政策框架。但近些年来随着我国经济水平和金融市 场的发展，经济金融改革的深入，货币供给量与产出和物价之间的相关性开始减 弱，货币需求函数和货币流通速度变得不稳定而且难以预测，加上国家为了保持 汇率稳定和金融稳定，中央银行对基础货币的控制力往往也显得力不从心。这些 都极大地破坏了货币供给量目标制这一货币政策框架的理论基础。因而许多学者 也开始质疑以货币供给量作为中介目标的货币政策的有效性，其中有些学者开始 尝试提出各种解决方法，其中通货膨胀目标制就是可能的解决方案之一。那么由 此而产生的问题就是通货膨胀目标制与货币供给量目标制等其他货币政策规则 的区别是什么呢？通货膨胀目标制适用的条件是什么？通货膨胀目标制也适用 于中国吗？对这些问题的分析和回答将为我国货币政策框架进一步改革和完善 有很重要的借鉴意义。这也正是本文选题的意义。 另外我国货币政策在执行过程中实际上往往更偏重经济增长目标和外部平 衡目标的实现，而忽视了长期的价格稳定和经济增长的关系、内部平衡和外部平 衡的关系。在我国转型经济的发展过程中对物价水平和通货膨胀的关注越来越成 为经济生活中的关心的焦点问题。特别是自2007年上半年一直延续到2008年的那 场物价的上涨所带来的通货膨胀仍然会使人记忆犹新，它使人们更清晰地意识到 任何形式的通货膨胀都会对人们的生活水平和企业的生产发展产生影响，也使人 们认识到我们的目前的货币政策对物价水平的控制和调控上是存在问