关于中国私募股权投资发展体制性约束问题思考-reflections on the institutional constraints of chinas private equity investment development.docx

other viewpoint are demonstrated by some cases.This thesis is divided into six sessions. The first chapter summarizes the PE theories from the developed countries. The second chapter clarifies the definition of China PE funds and its significance, and also demonstrates the PE status quo from the aspects of the development environment and the investment market in China. Based on the second chapter, the third chapter analyses and summarizes the institutional constraints on the development of the China PE on three areas of the regulatory system, the market system and the social system. The forth chapter studies two contrary cases of PE funds on some problems, such as setting up, governance and tax. For the institutional constraints, the fifth chapter makes some suggestion for our consideration on four fields including the regulatory system, the law system, the market environment and the funds themselves in China. The last chapter outlines the whole chapter and looks to the future of the PE in China, at the same time it also points out the historic limitation of the article due to the gradual development mode of the alternation of balance and unbalance.KEY WORDS: private equity, investment, funds, development, constraints, risks学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究 做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意 识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期： 2010 年 09 月 11 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同 意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许 论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或 部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存和汇编本学位论文。必威体育官网网址□，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于不必威体育官网网址□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：胡奕明日期：2010 年 09 月 11 日日期：2010 年 09 月 12 日绪论2007 年 9 月“中国投资有限公司”在京成立，注册资本 2000 亿美元，成为全球最大的主权财富基金之一。中投公司成立之际，以首单 30 亿美元投资美国的全球著名私募股权投资公司“黑 石集团”IPO（Initial Public Offering, 首次公开发行股票），购买不到 10%的股权，这一事件迅速 引起广泛议论，同时也将“私募股权投资”拉入公众视线。私募股权投资，起源于上世纪 40 年代末的美国，标志性事件是 1946 年由原哈佛商学院院长 Georges Doriot 创办“美国研究发展公司”[1]。1976 年，已被收购的华尔街投行贝尔斯登的三名 投资银行家合伙成立的一家投资机构“KKR”[2]，是最早的私募股权投资公司，专门