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福建华兴创业投资有限公司 创业投资ABC 福建华兴创业投资有限公司 摘要 一、创业投资的涵义 二、国际创业投资的趋势 三、国内创业投资的概况 四、创业投资的运作流程 五、从事创业投资的体会 创业投资的涵义 （一）创业投资的定义 创业投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。创业投资具有如下特征： 以具有高成长性创业企业为投资对象； 通过股权投资方式进行投资； 为新产品或服务的开发提供支持； 为所投资企业提供增值服务。 （二）创业投资的特殊功能 一种新型创业融资工具 有别于传统的融资方式，主要解决创业者与 投资家之间信息不对称和道德风险造成中小企业融资瓶颈的问题。 激励创新 作为管理专业化的专用资本工具，创业资本对技术的创新有直接的激励作用 带动产业结构优化升级 创业投资不仅关心高新技术产业也十分关注传统产业的升级改造 培育创新文化的企业家精神 （三）创业投资的特点 创业投资是风险还是冒险？ 创业投资的英文原文是Venture Capital，“Venture”与一般意义上的风险（Risk）的概念是不同的。“Venture”不仅指人们从事其他活动伴随的不可避免的风险，还指一种主动承担风险的行为，而且这种行为不是铤而走险而是谨慎行事，在投资过程主要表现在风险投资对项目的精心筛选和科学论证上。 创业投资是投资还是融资？ 创业投资是一种金融运作模式，创业投资在实务运作过程是投资和融资结合的过程。创业投资以资本的形式投入，以资本的形式退出并获得增值。 风险投资具备双重代理特征，第一层代理关系表现在融资的时候，投资者是委托人，创业投资公司是代理人。第二层代理关系表现在创业投资公司将风险资本投入企业时，创业投资公司转为委托人，而企业家为代理人。 创业投资充分体现了专家理财的职业化特点 风险投资的游戏规则之一就是专家理财、职业化投资。风险投资行业自身的投资风险要求职业化投资，以规避风险和锁定风险。所有才有“从事风险投资的人首先要懂得规避风险和锁定风险”的行业语言。职业投资人的特点是既理性，又冒险。由于风险投资自身投资的特点，要求职业投资者必须是复合型的专家理财。 创业投资与其相关投资的区别与联系 创业投资与中小企业投资 －中小企业投资属于狭义创业投资范畴 创业投资与科技创业投资 －科技创业投资也属于狭义创业投资范畴 创业投资与产业投资 －产业投资关注产业利润 －创业投资关注资本增值收益 创业投资与战略投资 －战略投资服务于企业产品经营战略目标 －创业投资的盈利模式关键在于“退出” （四）创业投资的阶段 按照创业投资投资对象所处的不同阶段，创业投资可以划分为以下几种类型： ①种子期投资：产品处于开发和市场研究阶段 ②初创期投资：创业企业有了完整的商业计划，而且初期的市场工作也已开始，经为商业运作做好了准备，但商业性销售尚未开始。 ③成长期投资：产品开始规模生产和销售 ④扩张期投资：创业企业准备扩张以及新产品的开发 ⑤成熟期投资：即将上市前的阶段 （五）创业投资的退出 风险资本是以“投入－回收－再投入”的资金运作方式为特征的，具有循环性。通过对创业期企业的投资和培育，创业一旦成功，风险投资人会通过上市（IPO）、收购兼并（M＆A）或其它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回报，之后再寻求新的风险投资机会。只有成功地退出所投资的创业企业，风险投资才可能实现高额的投资回报和进入下一轮投资计划。 国际创业投资的趋势 风险投资的含义发生变化 在国外风险投资已涵盖一切针对私人控股公 司的股权融资活动，一些美国风险投资公司还从事 交易型融资活动，因此与投资银行业务更为接近。 投资阶段发生变化 传统的风险投资公司越来越倾向投资于后续 阶段的企业。 风险投资公司之间发生兼并收购浪潮 风险资本多元化 风险资本的来源包括公积金、银行资金、企业资金、私人资本、保险资金及大学科研机构。 管理规范化科学化 项目筛选和评估程序化、投资组合分散化、从战略管理到重大问题决策等方面强调增值服务，帮助企业迅速成长。 政府出台促进创业投资发展的措施 各国为促进