社会主义市场经济学 第四章 企业制度理论-所有制.ppt

（三）激励约束机制分析 1.委托人的激励约束机制 （1）委托人的目标函数 ◆作为小股东的委托人目标=f（股价上涨、分红派息等） ◆作为机构股东的委托人目标=f（分红派息、股价上涨、资产保值增值、股票高成长性、公司具有良好发展前景等） ◆作为国有股东的委托人目标=f（承担国家宏观调控分解给国有企业的相关职能、体现公有制资产的社会主义性质、资产保值增值、公司具有良好发展前景、分红派息等） ◆作为私人大股东的委托人目标=f（股票分红派息、股价上涨、资产保值增值、公司具有良好发展前景等） （2）小股东、机构投资者、国有股东的激励约束机制分析 ◆小股东的激励约束机制分析：“理性的冷漠”; ◆机构投资者的激励约束机制分析： 及时改变自己的股票组合； ◆国有股东的激励约束机制分析： 国有股东作为代理人很难有个人业主式的对企业的责任和关切度。 （3）私人大股东的激励约束机制分析 由于持股比重大，这类股东有较强的激励 约束机制，采取积极的态度用手投票 2．代理人的激励约束机制 （1）代理人的目标函数 ◆作为职业经理人的代理人目标=f（各种物质和非物质报酬：工资、奖金、荣誉、社会地位、个人价值实现等；增加闲暇时间和在职消费；规避风险等）。 ◆作为国有董事和董事长的代理人目标=f（体现国有股东的意志和要求、谋求个人在公司中的物质和非物质报酬、追求个人价值的实现、个人仕途升迁的机会等） （2）代理人的激励机制 ◆年薪制 ◆期权制 ◆杠杆收购（LBO） ◆经理人收购（MBO）等 （3）代理人的约束机制 ◆董事会监控约束。 ◆人才市场监控约束 ◆资本市场兼并活动约束 完 第四章 企业制度理论 本章内容框架： 企业产生的经济学原理 企业家作用的原理分析 企业制度的三种基本类型 法人企业产权结构分析 一．企业产生的经济学原理 （一） 企业产生的经济学分析 1．企业定义 （1）早期经济学家：企业是以最小投入获得最大产出的生产单位。 （2）杜拉克：“企业就是把资源变为财富的组织”。 （3）产权经济学和新制度学派：企业是市场里节约交易成本的组织形式；是一种替代市场协调生产的组织。 （4）周其仁：企业是一个物质资本和人力资本的特别市场合约。 （5）一般定义：企业是从事经济活动，以获取利润为目的的经济组织。 2.企业被建立的经济学原因科斯（R.H.Coase）：运用企业来组织交易的成本低于通过市场进行交易的成本。企业是市场里节约交易成本的组织形式。 交易成本（交易费用）是指一切不直接发生在物质生产过程中的成本耗费。 ◆企业替代市场 ◆市场替代企业 3.企业建立的边界： 通过市场实现交易所耗费的成本=通过企业实现交易所耗费的成本 交易成本=组织成本 如果通过市场实现交易所耗费的成本＞通过企业组织实现交易所耗费的成本，企业将被建立； 如果通过市场实现交易所耗费的成本＜通过企业组织实现交易所耗费的成本，企业将不被建立。 企业被建立的原因：企业的组织协调代替市场协调能够降低交易成本。 （二）企业与产权界定的关系 1．企业是一组合同关系的连接点 2．“合同收入”、“合同权利”与“剩余收入”、“剩余权利” 3．企业产权应当明确界定，否则无人负责监督合约的履行。 （1）何谓产权？ 萨缪尔森：产权指个人或企业所拥有、购买、出售和使用资本品及市场经济中其他财产的能力。 斯蒂格利茨：产权包括每个人按照他认为合适的方式使用其财产的权利和出售它的权利。 现代产权理论：指每个人占有、使用和转让财产的权利。 (2)何谓所有权? ◆马克思：所有权是确定物的最终归属，表明主体对确定物（某物）的独占和垄断的财产权利。 ◆法兰西民法：“财产权就是以法律所允许的最独断的方式处理事物的权利”。 ◆中国民法通则：所有权赋予了所有者能够实际享有的占有、使用、收益和处分的权力。 第一，占有权。是所有者与他人之间因对财产进行实际控制而产生的权利义务关系。 第二，使用权。是人与人之间因利用财产而产生的权利义务关系 第三，收益权。指获取基于所有者财产增值而产生的权利义务关系。 第四，处分权。指人们在变更财产关系的过程中所产生的权利义务关系。 (3)所有权与产权的区别 所有权只是作为一种法律上的单纯的排他性的财产占有权而存在，即“原始所有权” 产权是从所有权中分离出来的一组财产权利，包括财产的使用权、收益分享权、财产处置权等，即“经济上的所有权”。 二．企业家作用的原理分析 （一）企业家的本质规定 1.企业家是剩余控制权的拥有者 剩余控制权:未被合约明确规定的权利. 2.企业家是剩余索取权的拥有者 剩余索取