南开大学远程教育保险学第十章 公债.ppt

第十章 公债 公债是一个充满争议而又激动人心的话题。如果一国的宪法允许地方政府举债，那么即使债务是推迟了的税收，可能纳税人也希望通过提供借款而暂时免除一些沉重的税收负担。 一、公债及其特征 公债是在信用的基础上，政府以债务人的身份向国内外筹集资金所形成的债权债务关系。 （一）公债的产生与发展 1、公债产生的条件 公元前4世纪：古希腊、古罗马就出现了公债的雏形政府向商人、高利贷者和寺院僧侣借款。 约公元5－7世纪，在地中海沿岸国家，出现第一张政府债券。 12世纪末，佛罗伦萨政府发行债券向金融业者商借资金。 热那亚、威尼斯：首创信用组合，后演变为划拨银行，专门从事信用服务，优于高利贷借款。 14－15世纪，意大利各城市几乎都发行了政府债券。 17世纪初，国债作为财政收入形式在荷兰确立。 此后，国债发展中心从荷兰转移至英国。英国1688年“光荣革命”后，着手建立比较完善的公债制度，1715年发行了第一支永久性公债，它标志着近代公债的诞生。 我国的近代公债始于清朝末期，这期间有1894年的息借商款、1898年的昭信股票。 新中国成立后，公债经历了三个阶段： 第一阶段：建国初期 为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，1950年发行第一期“人民胜利折实公债”1.48亿分（总价值302亿元），“分”为公债面额按事物计算的单位，每“分”公债按当年上海、天津、汉口、西安、广州、重庆六大城市的大米6斤、面粉1斤、白细布4尺、煤炭16斤的批发价格加权平均计算。 第二阶段：1953年至1978年 1954年至1958年连续5年发行总额为3546亿元的“国家经济建设公债” 。 1969年我国全部还清内债。 1959年至1980年的22年间没有发行国债。 第三阶段：1978年至今 我国从1981年其从信开始发行国债，共发行8种内债，有国库券、国家重点建设债券、财政债券、特种债券、定向债券、保值债券、转换债券等。 2、公债的发展 （1）对外扩张的需要 （2）闲置资本的大量存在 （3）赤字财政政策的运用 （二）公债的特征 1、资金的有偿性 2、购买的自愿性 3、发行的灵活性 （三）公债的政策功能 1、弥补财政赤字 发行公债弥补财政赤字，是公债产生的主要原因之一，也是现代国家普遍的经常的作法。 2、筹集资金或资本 在现代市场经济条件下，公债的存在和发展具有一定的客观必然性,它不仅仅是弥补财政赤字的重要手段，而且也是国家财政投资的重要资金来源。 3、调节宏观经济运行 （1）调节货币资金投向，优化投资结构，为市场创造良好的投资环境。 （2）调节积累与消费的比例关系，防止积累率过高或过低。 （3）调节社会总需求，促进社会总供给与总需求在总量和结构上的平衡。 （4）调节社会货币资金总量。 （一）公债的种类 按发行的国家界限为标准，可分为内债与外债。 按偿还期限可分为短期、中期、长期公债 按发行主体可分为中央政府公债和地方政府公债 按发行的凭证为标准，可分为凭证式公债和记帐式公债 按公债的流动性可分为可转让公债和不可转让公债 按国家举债的形式为标准，可分为国家借款和发行债券 公债种类设计从三方面着手： 一是力求多样化，提高市场适应力、增强内在功能； 二是要因势利导，适应政府宏观调节需要； 三是安排应力争使债息成本最小化。 （二）公债的结构 1、公债持有者结构（债权结构） 公债的主要投资者大可以分为个人、各种信托基金、银行、金融机构和外国投资人。 2、公债期限结构 政府公债的期限结构是指短期、中期和长期公债在公债总额中所占的比重。 3、公债品种结构 （三）公债的负担 1、认购人负担 认购者认购公债的机会成本 2、政府负担 政府的偿债能力 3、纳税人负担 公债最终需要通过税收方式来偿还。 （一） 公债危害论 从重农学派到亚当·斯密都反对公债，亚当·斯密曾在《国富论》中谈道：欧洲各国都积累起了巨额债务，受此压迫久而久之说不定会因此而破产！”。因此，极力反对举债，把它视为国民经济的灾祸。 （二）李嘉图—巴罗“等价定理”及其争论 李嘉图提出了“公债与税收具有相互替代功能”的理论。他认为：公债与税收都会减少生产资本，公债不会减少国民收入总量，只是进行了收入调整。举债和税收对消费影响也相同，不会造成收入和消费水平的下降。 这就是通称的“李嘉图等价定理”，认为公债仅仅是延迟的税收。