第十三章国民收入地决定：收入-支出模型.ppt

* * * * * * * 乘数原理发挥作用需要一定的条件，如： 存在闲置资源；其作用的大小受前几个轮次 的影响特别大，只要有一部分家庭的MPC较 低，乘数的效应就会大为减弱。 消费、投资等的增加会引起数倍于其增量 的GDP增加，消费、投资等的减少会引起数 倍于其减少量的GDP收缩。 1 2 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二节 投资的决定 （教材P418-423） 一、实际利率与投资 投资亦即资本的形成，是指一定时期内社会 实际资本的增加。私人国内总投资主要包括： 固定资产（厂房、设备）投资、存货投资、住 宅投资。 凯恩斯认为，投资主要受实际利率影响，是 实际利率的减函数，其关系可用投资函数表示： Ｉ=Ｉ（r） 式中，r为实际利率。 注：因假定价格不变，故不区分名义利率和实际利率。 若投资函数是线性的，可表示为： Ｉ=e-d·r 式中，e为与实际利率无关的投资， d为投资的（实际）利率弹性，既（实际）利 率每变动一个百分点，投资增加或减少的量。 投资需求曲线，即投资的边际效率曲线 r 0 Ｉ （图-5） 二、资本边际效率 资本边际效率（MEC）是指使一项资本品在 使用期内预期收益的折现值之和等于该资本品 供给价格或重置成本的贴（折）现率。 NPV=-C+ R1/（1+ｒ）+ R2 /（1+ｒ）2 +··· + Rn /（1+ｒ）n + J/（1+ｒ）n =0 式中，NPV为净现值；ｒ为使NPV 等于零的贴（折） 现率，即资本边际效率；C为该资本品的供给价格，即 投资成本；Rｉ为第ｉ年的预期收益；n为该资本品的 使用寿命（年数），J为该资本品的报废残值。 贴现率和（贴）现值 假设年利率为10%，则现在的100元相当于 明年的100 ×（1+10%）=110元，相当于后年的 110 ×（1+10%）= 100 ×（1+10%）2=121元， ...，依此类推。 反之，明年110元相当于现在的110/(1+10%) =100元，即（贴）现值为100元；后年的121元 相当于现在的121/(1+10%) 2 =100元，即（贴） 现值为100元；贴现率为10%。 若贴现率为r，则n年后收益R的（贴）现值为R/ （1+ｒ）n。 由资本边际效率的公式可看出，资本边际 效率与资本品的供给价格负相关，与预期收 益正相关。不同投资项目资本品的供给价格、 预期收益不同，相应的资本边际效率就不同。 企业根据每个项目的资本边际效率和利率 选择投资量。 如果资本边际效率大于市场利 率(NPV0) ，就值得投资；如果资本边际效 率小于市场利率(NPV0)，就不值得投资。 资本边际效率、利率、净现值 根据某投资项目的投资成本C及预期收益R1、 R2、…Rn，其资本边际效率MEC为10%；即当贴 现率为10%时，净现值NPV=0。 若市场利率为8%，则该投资项目的预期收益 R1、…、Rn应按照实际贴现率（市场利率）8% 贴现；按10%贴现时，NPV=0；按8%贴现，必有 NPV＞0。 若市场利率为12%，则预期收益应按实际贴 现率12%贴现，必有NPV＜0。 ｒ（%） 10 8 6 4 2 0 1 2 3 4 5 Ｉ（百万元） A B C D E 资本边际效率(MEC)曲线 （图-6） 资本边际效率递减规律：凯恩斯认为，随着 社会投资的不断增加，资本边际效率呈现递 减的趋势，从而导致投资不足。 资本边际效率递减的主要原因有两个：一是 随着社会投资的不断增加，对资本品的需求增 加，使其价格上升，购置资本品的成本上升。 二是随着社会投资的不断增加，生产规模扩大 ，产品价格下降，预期的利润率降低。 三、投资需求曲线的移动 0 r I I I〞 I′ 经济高涨 企业减税 预期乐观 经济衰退 企业增税 预期悲观 （图-7） 四、托宾的“q”假说 q=企业的市场价值/重置成本 =（每股的价格×总股数）/重置成本 q ＜1，不投资 q ＞1， 投资 股票价格上升时，投资会增加。 第三节 两部门经济均衡国民收入的决定 注入：进入或增加对本国企业生产的物品与劳 务的即期购买。（本国居民对本国产出的消费 需求、本国企业对本国产出的投资需求 、本 国政府对本国产出的需求、出口） 漏出 ：退出或减少对本国企业生产的物品与 劳务的即期购买。 （