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公司季报点评 北斗星通 （002151）：海洋渔业信息服务将成为公司未来业绩亮点 增持 （维持） 通信行业 当前股价：10.90元 报告日期：2008 年 10 月 24 日 2008年1-9月，公司实现营业总收入1.53亿元，同比增长 主要财务指标 （单位：百万元） 42.47%；净利润3,247万元，同比增长36.86%；基本每股收 2007A 2008E 2000E 2010E 益0.36元；其中2008年7-9月，公司实现营业收入4,887万元， 营业收入 150 207 278 361 同比增长39.26%;净利润1,040万元，同比增长19.66%。公司 预计08年全年归属母公司所有者净利润同比增长30%-60%。 （+/-） 48.1% 37.9% 33.9% 29.9% 营业利润 41 58 76 97 公司业绩增长符合我们预期。 （+/-） 66.4% 42.3% 31.2% 27.2% 收入快速增长的同时毛利率和费用率保持稳定：报告期内公 归属于母公 司 38 49 65 82 司在收入快速增长的同时，成本和费用控制良好，保证了净 的净利润 利润的同步稳定增长，08年1-9月公司的综合毛利率为 （+/-） 57.2% 30.8% 31.2% 27.2% 43.67% ，较去年同期上升1.94个百分点，期间费用率为 每股收益（元） 0.41 0.54 0.71 0.90 14.21%，较去年同期下降1.3个百分点。我们对公司08年全 市盈率（倍） 37 20 15 12 年业绩增长30%-60%抱有信心，主要是因为：1）市场独特： 公司基本情况 （2008年 9 月 30 日止） 公司的主营业务围绕卫星导航定位 “产品+系统应用+运营服 务”展开，国内专业卫星导航应用市场正处于快速发展期， 总股本/已流通股（万股） 9,095/2,295 受国内外宏观经济波动影响较小。2）竞争优势：公司在专 流通市值（亿元） 2.50 业卫星导航市场的竞争优势明显（在国内测绘领域占有80% 每股净资产（元） 3.00 以上市场份额、在港口集装箱机械应用领域独占国内市场、 资产负债率（%） 23.02