[管理学]探路者内部分析-完整版PPT.pptVIP

存货管理水平分析 存货的管理水平 存货占流动资产的比率 分 析 探路者的存货比率总体较大，波动较大，且高于行业均值，存货的管理水平较弱 数据来源：网易财经 研发与技术分析 公司自主研发，2007年以来，研发支出同类领先。拥有国内规模最大的户外行业研发中心，拥有 30多名专业设计和研发人才，每年设计新品数量 400款以上，自主设计产品多次获得“中国创新设计红星奖”。2000年探路者公司制定帐篷生产企业标准，企业标准号为Q/CPTL2001-2005，后来成为行业标准。 图？ 探路者研发投入及研发支出占主营业务收入的比重 数据来源：探路者2009年、2010年、2011年年报 研发与技术分析（二） 时间 获奖产品名称 获奖名称 ? XCR飞跃徒步鞋TF3335 中国国际体育用品博览会2005年度外观设计奖 乔戈里冲锋衣 中国国际体育用品博览会2005年度体育用品评选畅销人气奖 2008年 亚穆纳海湾徒步鞋 乾亨男式速干T恤 中国创新设计红星奖 据比60升背囊 中国创新设计红星奖最具创意奖 2009年 帝力可加热冲锋衣 马里可加热冲锋裤 尼尔徒步鞋 明斯克40升背包 ? 2010年 博蒙特1200g羽绒睡袋 中国创新设计红星奖金奖 据比三代60升背包 四方位透气可脱卸冲锋衣 中国创新设计红星奖 尼尔徒步鞋 亚洲户外展银奖 2011年 智能透气短袖T恤 林蛙溯溪鞋 中国创新设计红星奖 数据来源：探路者2009年、2010年、2011年年报 表2 公司产品获奖表 生产与运作能力分析 生产： 探路者的生产全部外包 采购 公司研发制订每件产品的技术点、设计款式、质量标准等，并推荐面料品种。由外包生产厂商自行采购生产，公司派驻跟单员对产品生产环节进行实时监控，在产品入库前会进行的质量检测。 采购缺陷 由于面料由生产商自行采购，难以避免生产商在江苏吴江盛泽纺织面料市场采购低档面料用来生产户外产品。 探路者网站宣传，其合作品牌有3M、杜邦、ITW NEX-US、YKK、泉州海天轻纺集团等。信誉可靠，使用的原材料有Gore Tex、Cooldry, 3M Scotchlite, 3M Thinsulate, Thermolite, Cordura, Recco, Teflon, Supplex, YKK, ITW nexus。 库存 这部分在财务模块中有详细分析。 ？？ 辅助活动 技术开发 人力资源管理 公司内部结构 采购 进入物流 生产运作 输出物流 营销与销售 服务 利润 利润 探路者公司价值链分析 生产运作外包 偿债能力分析（一） 分 析 从探路者负债的构成来看,以流动负债为主,长期负债极少，财务杠杆运用的能力极弱 负债分析:探路者的负债构成 单位：万元 数据来源：网易财经 偿债能力分析（二） 分 析 从探路者资产的构成来看,以货币资金和存货为主,变现能力强，短期偿付能力强 负债分析:探路者2011年资产构成 数据来源：网易财经 短期偿付能力（一） 流动比率=流动资产/流动负债 分 析 探路者历年的流动比率大多都大于2,短期偿付能力较强 数据来源：网易财经 短期偿付能力（二） 速动比率=（流动资产—存货）/流动负债 分 析 探路者的速动比率大多都大于1,短期变现能力较强 数据来源：网易财经 长期偿债能力分析（一） 分 析 资产负债率低于行业平均水平，负债总额偏少，长期偿债能力较强 资产负债率=负债总额/资产总额 数据来源：网易财经 长期偿债能力分析（二） 分 析 利息倍数值很大，有些年份在盈利的情况下为负值，长期偿债能力极强 利息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出 数据来源：网易财经 盈利能力-杜邦分析——经营的效率（一） 分 析 探路者的销售利润率高于行业平均值。2011年扭转了下降趋势，经营状况有所改善。 销售利润率=净利润/销售额 数据来源：网易财经 盈利能力-杜邦分析——资产运营的效率（二） 分 析 探路者的资产管理效率较出现过较大的滑落,在2010年从底部回升, 目前接近全行业平均水平。但是，资产运营效率的水平仍然偏低。 在中国整个服装行业的资产周转率不断下降的情况下探路者出现回升，说明探路者的产品适销对路 总资产周转率=销售额/总资产 数据来源：网易财经 盈利能力-杜邦分析——权益乘数（三） 分 析 探路者的权益乘数总体偏低，低于行业均值。 举债经营比率过低，不善于利用财务杠杆，资本结构还需优化 权益乘数=总资产/总权益 数据来源：网易财经 盈利能力-杜邦分析——权益收益率（四） 分 析 探路者的权益收益率总体偏低，目前略高于行业均值。 虽然净利润绝对值在同行业中处于较高水平，但是由于财务杠杆的