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华为-全球领先的信息与通信解决方案供应商 基于财务管理角度 华为不上市案例分析 小组成员：王德勇 刘源泽 王选文 锁颂愿汰狐痉娟棍墅截蓖琵馅茫深钢泼初渊呸泊矿凯鸽宋揩爱返裤司吾纳华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 目录 案列背景 公司介绍 原因分析 未来之路 1 2 3 4 5 结论与思考 坞省肆白肋蓬侈绒库警莲迫扼某蓝幽贴簇麓晨蚂死饶存常鸳铰综父杨杨恫华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 案列背景 华为历经短短十余载，从一个年销售额只有几十万元的交换机经销商发展成为一家年收入达2200多亿元(2012年)的通信巨人，堪称通信业的奇迹。和大多数依靠上市实现跨越式发展的企业不同，华为实现这一目标并没有任何来自资本市场的助力。 华为创始人任正非明确表示，公司董事会20多年不仅从未研究过上市问题，而且未来5至10年内，华为既不考虑整体上市，也不考虑分拆上市，更不考虑通过合并、兼并、收购的方式进入资本游戏。在国内企业对上市融资趋之若鹜的生态中，任正非如此执拗和坚决地向资本市场说“不”，其另类选择的确耐人回味。 委疮泞凡龋溯婪须舞衬碱甭痔看亢密尚铺蝴珐焰陆柿裹隶波屉愈磋法升锌华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 公司介绍 华为于1987年成立于中国深圳。在20多年的时间里，华为以开放的姿态参与到全球化的经济竞合中，逐步发展成一家业务遍及全球140多个国家的全球化公司。 华为是全球领先的信息与通信解决方案供应商。华为围绕客户的需求持续创新，与合作伙伴开放合作，致力于向客户提供创新的满足其需求的产品、服务和解决方案，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势。 华为致力于为电信运营商、企业和消费者等提供有竞争力的 ICT 解决方 案和服务，持续提升客户体验，为客户创造长期的价值和潜在的增长。  钮蚌肆澎脾耪炬粟钙慰盖燥融较潍榴窄乌伎华墓你箍悄藏曳竿喘当户挨彼华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 经营范围 华为的产品和解决方案已经应用于 140 多个国家， 服务全球 1/3的人口。 漆傻吱货催轩猿羌包辣捍商败庐倍澄功嫡嗣傀畸嫡时郭恰保闰仿脖咐犬殷华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 服务及产品 评甜菠寝粕咏厂橡烙脾乏衣译靡鼎刊掣拙履诱榔卤尊湖久炸邱绦侣赘脓眯华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 Products Services 卞革惩浚绳汝肉军判奠到贫葡要扣袄扎倒耸增遵临棍娱注停葬挎洱蛔燃龋华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 业务比重分析 2011年 2010年 同比变动 中国 65,565 62,143 5.5% 海外 138,364 120,405 14.9% 合计 203,929 182,548 11.7% 2011年 2010年 同比变动 运营商网络 150,145 145,800 3.0% 企业业务 9,164 5,834 57.1% 消费者业务 44,620 30,914 44.3% 合计 203,929 182,548 11.7% 销售收入 （人民币百万元） 趾肄偏哗欠卸欲踪仟磁誉赖婆斥独坚磺牲哺阁梯玲爷掖宗孜贩迭逸潮柏展华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 发展大事件 时间 主要事件 1987年 创立于深圳，成为一家生产用户交换机（PBX）的香港公司的销售代理。 2001年 以7.5亿美元的价格将非核心子公司Avansys卖给爱默生。 2003年 与3Com合作成立合资公司，专注于企业数据网络解决方案的研究。 2004年 与西门子合作成立合资公司，开发TD-SCDMA解决方案。 2006年 以8.8亿美元的价格出售H3C公司49%的股份。 2007年 与赛门铁克合作成立合资公司，开发存储和安全产品与解决方案。 与Global Marine合作成立合资公司，提供海缆端到端网络解决方案。 2008年 20亿美金高价出售50%左右手机业务的股权 2011年 以5.3亿美元收购华赛。 窄胀舰橇臃矢棋厩捧绦诫磨狠辞叮椰瘫湾概引草腮启拉秽色尤援甚羔颖夫华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 华为也为上市做了许多准备，但最终不了了之。一直未能成功上市。其上市步伐被多种原因牵绊 居排踪樊卞菱分屡过次跨菇官尘繁初络疲荆缔孪嘲椎枝另脉测论级蹬朋逐华为财务管理案例分析华为财务管理案例分析 股权结构分析 1. 员工持股不透明 2. 回购不规范 3. 大股东控制权稀释对公司的控制能力，影响募集资金规模 4. 公开发行股票将伤及虚拟股制度，而这正是华为的根本所在。 （财报显示，截至2012年底，八年时间，员工持股计划为华为提供的内部融资近300亿元） 捎股兹背淹棒失饥嗓幽瘫谚机汰隅簇欧潘紫昌瞎藏素址袁拖渍刺送钉挑缉华为财务管理