第六章 关于企业筹资管理 ppt教程.ppt

企业筹资管理 一、企业筹资管理概述 二、权益性筹资 三、负债筹资 四、经营杠杆和财务杠杆 五、资本结构 一、企业筹资管理概述 1、企业筹资的分类： （1）资金来源渠道： 一、企业筹资管理概述 2、筹资渠道与方式： （1）筹资渠道：是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量。 一、企业筹资管理概述 2、筹资渠道与方式： （2）筹资方式：是指筹措资金时所采取的具体形式。 二、资本要素与成本计算 1、资本要素 （1）资本成本（资金成本）的含义 资本成本就是筹集和使用资本是付出的代价。 二、资本要素与成本计算 资本成本在使用时一般是以相对数表示的， 称为资本成本率，其公式： 资本成本率= = 二、资本要素与成本计算 二、资本要素与成本计算 2、个别资本成本（资金成本） 个别资本成本是指各种 长期资本的成本。 1.债务资本成本 按照所得税法的规定，企业债务利息是在所得税前列 支的，因此企业实际负担的利息， 即为：利息 （1-所得税率） 1.债务资本成本 （1）长期借款成本 Example 长期借款资本成本计算案例 某公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年 利率5%,每年结息一次，到期一次还本，公司所得税税率为33 ％，测算该笔借款的资本成本。 1.债务资本成本 （2）债券成本 Example长期债券资本成本计算案例 某公司拟按面值发行1000元，期限5年，票面利率8%的债券 4000张，每年结息一次，发行费用为发行价格的5%，公司所得 税税率为33%，则该批债券的资本成本率为？ 若该债券溢价发行，发行价为1100元则其资本成本率为？ 若该债券折价发行，发行价为950元则其资本成本率为？ 2.权益资本成本 （3）优先股资本成本率 Example 优先股资本成本计算案例 某公司拟发行一批优先股，每股发行价格5元，发行费用0.2， 预计年股利0.5元，计算其资本成本率。 （4）普通股资本成本率 （4）普通股资本成本率 （4）普通股资本成本率 某公司拟发行一批普通股，发行价格为18元，每股发行费用 3元，预定每年分派现金股利每股2.8元，则普通股筹资成本 为？ 某公司拟发行一批普通股，发行价格为18元，每股发行费用 3元，预定第一年分派现金股利每股2.8元，以后固定增长率为 1.5％，则普通股筹资成本为？ （5）留存收益筹资的成本 在一个公司里，不是只使用单一的筹资方式，因此企业 总的资本成本也不是单一确定，通常应该是加权平均资 本成本，也称为综合资本成本。 例如，某企业的资本来源和资本成本率如下表： 以w1,W2,w3,w4,w5分别代表债券、优先股、普通股、长期 借款和留用利润所占全部资本的比重，则各项资本的来源 的比重为： W1=600000/2000000=30% W2=100000/2000000=5% W3=800000/2000000=40% W4=300000/2000000=15% W5=200000/2000000=10% * 徐州工程学院吴丽君 * * 徐州工程学院 * * 徐州工程学院吴丽君 * * 徐州工程学院李延莉 * * Chapter 6-1 相关财务管理活动 （2）资金使用期限的长短： 负债性筹资 权益性筹资 短期资金筹集 长期资金筹集 负债性筹资 权益性筹资 银行信贷资金 其他金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 国家资金 企业自留资金 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁 筹集费用----是指企业在 筹集资本活动中为获得资 本而付出的费用。如向银 行支付的借款手续费，股 票和债券的发行费 用资费用----也称为资本的占用费用，是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。如债权和银行借款的利息、股票的股利等。 资金筹集费 资金占用费 （2）资本成本构成要素 长期债券 长期借款 优先股 普通股 留存收益 :长期借款资本成本率 ：长期借款年利息额 ：长期借款筹资额，即借款本金。 :长期借款筹资费用融资率，即借款手续费率。 Ｋｌ＝1000 5%(1-33%)/1000 (1-0.1%) =3.35% ：债券资本成本率； ：债券筹资额，按发行价格确定。 ：筹资费用率 Kb=1000×4000×8%(1-33%)/1000×4000×(1-5%) =5.64% Kb=1000×4000×8%(1-33%)/1100×4000×(1-5%) =5.13% Kb=1000×4000×8%(1-33%)/950×4000×(1-5%) =5.9